Tôi vừa nhận ra một điều mà nhiều người không hiểu rõ trên thị trường: phần lớn các nhà đầu tư nói về P/E mà thực sự không biết ý nghĩa hoặc cách sử dụng nó như thế nào. Vì vậy, tôi sẽ phân tích rõ ràng điều này.

P/E về cơ bản là một tỷ lệ cho biết bao nhiêu lần lợi nhuận hàng năm của một công ty đã phản ánh vào giá cổ phiếu của nó. Chữ viết tắt xuất phát từ Price/Earnings Ratio, hay còn gọi là tỷ lệ giữa giá cổ phiếu và lợi nhuận của công ty. Nếu một công ty có P/E là 15, có nghĩa là lợi nhuận hiện tại của họ (dự kiến trong 12 tháng tới) sẽ trả đủ giá trị của công ty trong 15 năm.

Bây giờ, việc tính P/E khá đơn giản. Bạn có hai lựa chọn: chia vốn hóa thị trường cho lợi nhuận ròng, hoặc lấy giá cổ phiếu chia cho lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS). Cả hai đều cho ra cùng một kết quả. Dữ liệu này có sẵn trên bất kỳ nền tảng tài chính uy tín nào.

Điều thú vị là P/E không luôn hoạt động theo cùng một cách. Nhìn vào Meta vài năm trước: trong khi giá tăng, P/E giảm đều đặn. Điều đó là dấu hiệu rằng lợi nhuận của họ ngày càng tăng. Nhưng từ cuối năm 2022, đã có một điều khác xảy ra: P/E giảm nhưng cổ phiếu lại giảm giá. Tại sao? Bởi vì thực tế thị trường đã thay đổi. Lãi suất tăng lên, và điều đó ảnh hưởng đến các công ty công nghệ mà không quan tâm P/E nói gì.

Đây là điểm mấu chốt: bạn không thể chỉ dựa vào P/E. Cần phải có bối cảnh. Một P/E thấp có thể nghĩa là cổ phiếu đang rẻ, nhưng cũng có thể là dấu hiệu lợi nhuận của công ty sắp giảm. Một P/E cao có thể cho thấy thị trường nhìn thấy tiềm năng lớn, hoặc chúng ta đang trong một bong bóng đầu cơ.

Các nhà phân tích thường thích P/E trong khoảng 10 đến 17. Đây được xem là vùng an toàn để kỳ vọng tăng trưởng mà không gặp phải bất ngờ tiêu cực. Dưới 10, thu hút các nhà đầu tư giá trị, nhưng cần cẩn thận: đôi khi P/E thấp vì công ty gặp rắc rối lớn. Trên 25, là vùng của các cược: hoặc thị trường dự đoán tương lai tươi sáng, hoặc tất cả chúng ta đều điên.

Một điều cực kỳ quan trọng: P/E thay đổi rất nhiều theo ngành. Các công ty công nghệ hoặc sinh học có thể có P/E 100 hoặc hơn mà không có gì lạ. Nhưng một ngân hàng hoặc công ty công nghiệp có P/E 100 thì thật điên rồ. Bạn phải so sánh P/E của các công ty cùng ngành với nhau.

Một điều mọi người quên là P/E truyền thống chỉ nhìn vào lợi nhuận của một năm, điều này có thể làm sai lệch thực tế. Chính vì vậy, có P/E của Shiller, lấy trung bình lợi nhuận của 10 năm gần nhất đã điều chỉnh lạm phát. Về lý thuyết, điều này cung cấp một hình ảnh chính xác hơn về tình hình thực tế.

Nếu bạn định dùng P/E để đầu tư, hãy làm đúng cách. Kết hợp nó với các tỷ lệ khác: ROE, ROA, giá so với giá trị sổ sách. Xem xét cấu trúc thực của doanh nghiệp. Đôi khi lợi nhuận đến từ việc bán một tài sản, chứ không phải do công ty đang kiếm nhiều hơn. Điều đó hoàn toàn thay đổi mọi thứ.

Tóm lại, P/E là một công cụ thực tế và dễ tính toán, lý tưởng để so sánh nhanh trong cùng một ngành. Nhưng nếu bạn dựa hoàn toàn vào P/E để xây dựng chiến lược đầu tư, bạn sẽ thất bại. Có quá nhiều biến số. Điều hiệu quả là dùng P/E như một điểm khởi đầu, sau đó phân tích sâu hơn các con số thực của công ty, hiểu ngành nghề hoạt động và chu kỳ kinh tế mà nó đang trải qua. Chỉ có như vậy mới xây dựng được một nền tảng vững chắc.