เพิ่งสังเกตว่าเวลานี้หลายคนเริ่มสนใจ กองทุน vàng กันจริง ๆ เหมือนว่าเป็นทางเลือกที่ปลอดภัยสำหรับนักลงทุนที่อยากหนีเงินเฟ้อ ผมเองก็ได้ศึกษาเรื่องนี้ไปพอสมควร และอยากแชร์ความเข้าใจที่ได้มา

พูดตรง ๆ ทองคำมันเป็นสินทรัพย์คลาสสิกที่คนใช้เก็บมูลค่ามานานแล้ว วิธีลงทุนทั่วไปก็คือซื้อแท่งเก็บไว้ หรือลงทุนผ่าน กองทุนทองคำ ซึ่งวิธีหลังนี่สะดวกกว่าเยอะ ไม่ต้องไปซื้อแท่งมาเก็บในบ้าน

แล้ว กองทุนทองคำ มันคืออะไรกันแน่? ก็คือบริษัทหลักทรัพย์รวบรวมเงินจากนักลงทุนรายย่อยแล้วนำไปลงทุนในทองคำตามนโยบายที่กำหนด ส่วนใหญ่จะลงทุนในทองคำแท่งโดยตรง หรือไปลงทุนในกองทุน ETF เช่น SPDR Gold Trust ที่เป็นกองทุนแบบ Passive คือผลตอบแทนจะล้อตามราคาทองคำโลก

ตรงนี้ก็เป็นจุดที่ต้องใส่ใจ เพราะมีปัจจัยหลายตัวที่ส่งผลต่อผลตอบแทนจริง ๆ อันดับแรกคือเรื่องประกันความเสี่ยงค่าเงิน ทองคำซื้อขายในดอลลาร์สหรัฐ แต่พอเปลี่ยนเป็นบาทไทยก็ต้องคิดอัตราแลกเปลี่ยน ถ้าบาทอ่อนค่า มูลค่า กองทุนทองคำ ก็จะสูงขึ้น แต่ถ้าบาทแข็งค่า ก็จะลดลง

กองทุนที่ไม่มีการป้องกันความเสี่ยง (Unhedge) จะให้ผลตอบแทนดีตอนเงินบาทอ่อน แต่ขาดทุนมากตอนบาทแข็ง ส่วนกองทุนที่มีการป้องกัน (Hedge) จะเสถียรกว่า แต่อาจต่ำกว่าหน่อย

นอกจากนี้ยังมีเรื่องนโยบายปันผล ถ้ากองทุนจ่ายปันผล ผลตอบแทนในระยะยาวก็จะลดลง เพราะเงินสดออกจากกองทุน และเรื่องที่ซื้อขายที่ตลาดไหน เช่น นิวยอร์ก กับ สิงคโปร์ ตรงนี้ส่งผลต่อสภาพคล่องและความเร็วในการรับราคา

มีกองทุนให้เลือกหลายตัว เช่น TMBGOLD ที่ซื้อขายในนิวยอร์คแบบ Unhedge และ TMBGOLDS ที่ซื้อขายในสิงคโปร์แบบ Hedge ถ้าลงทุนในทองคำแท่งโดยตรง มี TGoldBullion-H ที่ป้องกันความเสี่ยงเกือบทั้งหมด กับ TGoldBullion-UH ที่ไม่มีการป้องกัน ส่วน SCBGOLD และ SCBGOLDH จากบลจ. ไทยพาณิชย์ก็มีตัวเลือกคล้าย ๆ กัน และ K-GOLD-A ที่มีทั้งแบบไม่จ่ายปันผล (A) และจ่ายปันผล (D)

การเลือกกองทุนทองคำ ก็ต้องดูว่าเรามีความเสี่ยงได้เท่าไหร่ และต้องการผลตอบแทนแบบไหน ถ้าอยากได้ผลตอบแทนสูงและรับความเสี่ยงได้ ลองเลือกแบบ Unhedge ถ้าต้องการเสถียร ก็เลือก Hedge

ผมว่า กองทุนทองคำ เหมาะสำหรับการลงทุนระยะกลางถึงยาว ถ้าใครไม่มีเวลาติดตามราคาทองคำทุกวัน หรือไม่อยากยุ่งกับการเก็บทองแท่ง ก็ถือว่าเป็นทางเลือกที่สมควร แต่ถ้าเป็นนักเทรดระยะสั้นที่ต้องฉวยจังหวะความผันผวนแต่ละวัน อาจจำเป็นต้องใช้เครื่องมืออื่นที่คล่องตัวกว่า เช่น CFD ทองคำที่มีการซื้อขายแบบเรียลไทม์

สรุปก็คือ กองทุนทองคำ มีข้อดีในเรื่องความสะดวก และมีผู้เชี่ยวชาญดูแล แต่ต้องเข้าใจนโยบายของแต่ละกองทุนให้ดี เพื่อเลือกให้เหมาะกับเป้าหมายการลงทุนของตัวเอง