Gần đây tôi luôn theo dõi xu hướng của đồng yên so với baht Thái, và nhận thấy có những câu chuyện thú vị đằng sau cặp tiền này.

Nói về vị thế của đồng yên trên thị trường ngoại hối toàn cầu, thực sự rất quan trọng. Là nền kinh tế thứ tư thế giới, chính sách tiền tệ của Nhật Bản ảnh hưởng trực tiếp đến dòng vốn toàn cầu. Trong khi đó, đồng baht Thái dù quy mô nhỏ hơn, nhưng trong vài năm gần đây nhờ tăng trưởng kinh tế khu vực và phục hồi du lịch, đã thể hiện khá tốt khả năng chống chịu. Đó là lý do tại sao trong hơn mười năm qua, đồng yên so với baht Thái luôn trong xu hướng mất giá — từ đỉnh cao năm 2012 đến nay đã giảm hơn 30%.

Tôi nhận thấy, thực sự động lực chính của tỷ giá này là sự khác biệt trong chính sách của các ngân hàng trung ương. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng Trung ương châu Âu bắt đầu hạ lãi suất sau năm 2023, nhưng Ngân hàng Nhật Bản vẫn rất thận trọng. Mặc dù lạm phát của Nhật Bản cũng nằm trong khoảng 2.5%-3.5%, vượt mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, họ vẫn duy trì kiểm soát đường cong lợi suất (YCC), và lãi suất vẫn còn âm. Sự khác biệt chính sách này giống như một cơ chế chênh lệch lãi suất tự nhiên, khiến đồng yên tiếp tục yếu đi.

Đến giữa năm 2025, tình hình bắt đầu có những biến chuyển nhỏ. Ngân hàng Nhật Bản giảm quy mô mua trái phiếu hàng tháng từ 9 nghìn tỷ yên xuống còn 7.5 nghìn tỷ yên, tín hiệu này đủ để thị trường phản ứng. Đồng yên so với baht Thái từ 0.2130 đã bật lại lên 0.2176, dù mức tăng không lớn, nhưng rõ ràng đã cho thấy đáy có thể đã xuất hiện.

Hiện tại chúng ta đã bước vào năm 2026, nhìn lại, hiệu suất của đồng yên vẫn chịu ảnh hưởng của một số yếu tố then chốt. Thứ nhất là xu hướng lạm phát toàn cầu. Nếu Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục hạ lãi suất và Ngân hàng Nhật Bản bắt đầu bình thường hóa chính sách, sự thu hẹp chênh lệch lãi suất này sẽ có lợi cho đồng yên. Thứ hai là dòng vốn chảy vào. Nếu các nhà đầu tư tổ chức Nhật Bản bắt đầu đưa vốn ra nước ngoài trở lại trong nước, đồng yên sẽ được đẩy lên cao. Yếu tố thứ ba là địa chính trị — nếu tình hình khu vực châu Á nóng lên, đồng yên sẽ càng hấp dẫn như một tài sản trú ẩn an toàn.

Về mặt kỹ thuật, đồng yên so với baht Thái dao động trong khoảng 0.2150-0.2250. Đường trên của khoảng này là 0.2250-0.2300, là một mức kháng cự quan trọng. Nếu vượt qua, có thể sẽ thử thách các mức cao hơn như 0.2300-0.2400. Nhưng nếu không giữ được mức hỗ trợ 0.2150, khả năng tiếp tục giảm sâu là rất cao.

Nói về quy đổi tỷ giá, tôi nhớ nhiều người hỏi 1199 USD bằng bao nhiêu baht Thái. Theo tỷ giá USD/THB hiện tại khoảng 32-33, thì 1199 USD tương đương khoảng 38.000-40.000 baht Thái. Cách quy đổi này cũng phù hợp để hiểu giá trị tương đối của đồng yên — dù đang mất giá, nhưng biến động so với baht Thái vẫn nằm trong phạm vi dự đoán được.

Tổng thể, năm 2026 có thể là một bước ngoặt đối với đồng yên. Nếu Ngân hàng Nhật Bản thực sự bắt đầu thoát khỏi chính sách siêu nới lỏng, kết hợp với sự phục hồi chậm của kinh tế toàn cầu, đồng yên có cơ hội tăng giá chậm rãi. Nhưng tất cả đều dựa trên khả năng thực thi chính sách của ngân hàng trung ương và sự ổn định của kinh tế thế giới. Là một nhà giao dịch, tôi sẽ tiếp tục theo dõi từng tín hiệu chính sách của các ngân hàng trung ương, vì chúng thường quan trọng hơn các tín hiệu kỹ thuật.