Vừa mới lướt qua biểu đồ vàng và thành thật mà nói, hành động giá năm nay thật điên rồ. Chúng ta đã chạm mức 5.602 đô la vào tháng Một, điều này thật điên rồ, nhưng sau đó giảm mạnh xuống khoảng 4.700 đô la vào tháng Tư. Đó là một đợt giảm 16% chỉ trong vài tháng. Vậy nên bây giờ mọi người đều tự hỏi chuyện gì sẽ xảy ra tiếp theo với giá vàng hôm nay và liệu chúng ta có đang trong một thị trường bò thật sự hay chỉ đang điều chỉnh.

Điều khiến tôi ngạc nhiên là các ngân hàng lớn rất chia rẽ về vấn đề này. J.P. Morgan dự đoán sẽ đạt 5.055 đô la vào cuối năm, nhưng Wells Fargo lại lạc quan hơn nhiều với mức 6.300 đô la. Macquarie thì lại khá tiêu cực với 4.323 đô la. Đó là chênh lệch tới 2.000 đô la giữa phe bò và phe gấu. Khi bạn thấy phạm vi như vậy từ các tổ chức uy tín, điều đó cho thấy một điều - chẳng ai thực sự biết chuyện gì sẽ xảy ra tiếp theo.

Điều rõ ràng là những gì đang thúc đẩy giá vàng hiện nay khá rõ ràng. Có thể Ngân hàng Trung ương sắp cắt giảm lãi suất, điều này sẽ làm vàng trở nên hấp dẫn hơn. Các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục mua vào (hơn 1.100 tấn trong năm ngoái), và đó không phải là nhu cầu nhạy cảm với giá - họ chỉ đang xây dựng dự trữ. Sau đó, còn lạm phát vẫn còn trên mục tiêu, các vấn đề địa chính trị khắp nơi, và đồng đô la đang diễn ra theo cách của nó. Tất cả những điều này đang kéo theo những hướng khác nhau.

Tôi đã theo dõi chỉ số DXY khá sát vì vàng và đô la thường di chuyển theo chiều đối lập. Nếu đô la yếu đi, vàng sẽ rẻ hơn đối với người mua quốc tế, điều này là tích cực. Nhưng nếu đô la mạnh lên hoặc Fed giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài, đó là trường hợp tiêu cực. Lợi suất thực là số quan trọng nhất - khi nó trở nên âm, vàng thường sẽ tăng giá.

Thành thật mà nói, nhận định chính xác là biến động giá vàng phụ thuộc vào cách lạm phát, lãi suất và địa chính trị diễn biến. Có thể tăng cao hơn nếu chúng ta cắt giảm lãi suất hoặc có thêm các hoạt động mua vào trú ẩn an toàn. Có thể giảm xuống nếu đồng đô la mạnh lên hoặc các ngân hàng trung ương siết chặt chính sách. Phạm vi hiện tại thực sự rộng, vì vậy bất kỳ ai tuyên bố biết chính xác vàng sẽ đi đâu chắc chắn không biết nhiều như họ nghĩ.