ประมาณครึ่งปีที่ผ่านมา ทองคำเคลื่อนไหวแบบที่ผู้ลงทุนหลายคนไม่คาดคิดมา ราคาพุ่งแรงเกินคาดและแตะระดับที่สูงที่สุดในประวัติศาสตร์ ผมเพิ่งสังเกตเห็นว่าแนวโน้มราคาทองคำพรุ่งนี้ดูเหมือนจะไม่ใช่เรื่องบังเอิญแต่เป็นผลจากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างที่ลึกซึ้งของระบบการเงินโลก

จริงๆ แล้ว ทำไมทองถึงพุ่งแรงขนาดนี้ สาเหตุหลักมาจากสามปัจจัยที่ทำให้ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ผู้ลงทุนเดินหน้าซื้อกันเรื่อยๆ ประการแรก ธนาคารกลางทั่วโลกโดยเฉพาะจากประเทศตลาดเกิดใหม่อย่างจีน อินเดีย และบราซิล ต้องการหลุดพ้นจากการพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐ พวกเขาเลยเริ่มซื้อทองคำเป็นสินทรัพย์สำรอง ติดต่อกันมาถึง 15 ปีแล้ว ปีนี้คาดว่าจะซื้อกว่า 755 ตัน

ประการที่สอง ความขัดแย้งทางการเมืองระหว่างประเทศ โดยเฉพาะเรื่องกรีนแลนด์ที่เกิดขึ้นต้นปีนี้ ทำให้นักลงทุนหวาดกลัวและหันมาซื้อทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยง ราคาจึงพุ่งไปถึง 5600 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในช่วงนั้น

ประการที่สาม นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ยังคงลังเล ไม่รู้จะลดดอกเบี้ยเร็วแค่ไหน ทำให้ดอกเบี้ยที่แท้จริงยังคงต่ำ ส่วนหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นเรื่อยๆ นี่ก่อให้เกิดความกังวลเรื่องการเสื่อมค่าของเงินตรา ผู้คนจึงหันมาถือทองคำเป็นเครื่องมือรักษามูลค่า

มีอีกเรื่องที่น่าสนใจ ในไทยเรา ทองคำแท่งเคยแตะ 70000 บาท แล้ว ซึ่งเป็นผลจากทั้งราคาโลกที่พุ่งแรงและการอ่อนค่าของดอลลาร์ การเปลี่ยนแปลงนี้ยังส่งผลกระทบต่อค่าเงินบาทด้วย เพราะมีผู้ประกอบการทองคำขายเพื่อทำกำไรแล้วแลกเป็นบาท จำนวนมหาศาล ธนาคารแห่งประเทศไทยจึงออกมาตรการควบคุมการซื้อขายทองคำออนไลน์ เช่น การรายงานธุรกรรมขนาดใหญ่ การกำหนดเพดานการซื้อขายรายวัน และสนับสนุนให้เทรดเป็นดอลลาร์สหรัฐมากขึ้น

จากมุมมองของสถาบันการเงินโลก Goldman Sachs คาดว่าราคาจะอยู่ที่ 5400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ส่วน J.P. Morgan เห็นว่าเฉลี่ยจะ 5055 ดอลลาร์ และอาจพุ่งไปถึง 5400 ดอลลาร์ในปีหน้า Bank of America มองว่าอาจถึง 6000 ดอลลาร์ได้ แม้ว่า HSBC และ Citi จะมองอย่างระมัดระวังกว่า แต่น้ำหนักของกลุ่มมองขาขึ้นชัดเจนมากกว่า

ตอนนี้ถ้าถามว่าซื้อตอนนี้ยังทันไหม คำตอบคือ ทัน แต่อย่างไล่ราคา ด้วยราคาที่อยู่ในระดับสูงประวัติศาสตร์ กลยุทธ์ที่ฉลาดคือการรอให้ราคาย่อตัวเล็กน้อย พื้นที่ระหว่าง 4680 ถึง 4750 ดอลลาร์เป็นแนวรับที่ดี ถ้าหลุดจากนั้น 4360 ถึง 4450 ดอลลาร์จึงเป็นโอกาสทองสำหรับการสะสมระยะยาว

สำหรับการเลือกเครื่องมือลงทุน ทองคำแท่งจริงอาจไม่สะดวกเมื่อราคาสูงขึ้นมาแบบนี้ ต้องใช้เงินก้อนใหญ่และมีปัญหาเรื่องเก็บรักษา ทางเลือกอื่นคือการเทรด Gold CFD ผ่านแพลตฟอร์มต่างๆ ซึ่งช่วยให้สามารถเทรดได้ด้วยเงินทุนน้อยกว่า เทรดได้ทั้งขาขึ้นและขาลง และสามารถทำได้ตลอด 24 ชั่วโมง

โดยรวมแล้ว แนวโน้มราคาทองคำพรุ่งนี้ยังคงเป็นขาขึ้น แต่อย่างไล่ราคา ทองคำได้พิสูจน์ตัวแล้วว่าเป็นสินทรัพย์ที่มีคุณค่าที่สุดในช่วงเวลาที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอน และยังมีศักยภาพที่จะไปถึงเป้าหมาย 6000 ดอลลาร์ในระยะยาว