Gần đây tôi đã tìm hiểu về thị trường vàng và chắc chắn có điều gì đó thú vị đang diễn ra ở đây. Nếu bạn đang xem dự đoán giá vàng cho vài năm tới, bạn cần hiểu rõ điều thực sự thúc đẩy những biến động này.

Hãy để tôi phân tích những gì tôi đang thấy. Vàng đã dành phần lớn năm 2023 dao động giữa $1,800 và $2,100, điều này đã khá điên rồ rồi. Sau đó năm 2024 bắt đầu và mọi thứ trở nên điên cuồng - kim loại này chạm mức $2,148 vào tháng Ba, rồi bay thẳng lên $2,472 vào tháng Tư. Hiện tại chúng ta đang ở năm 2026 và giá đã ổn định trong phạm vi cao hơn, nhưng câu hỏi mọi người đều đặt ra là chuyện gì sẽ xảy ra tiếp theo.

Tuy nhiên, điều quan trọng là dự đoán giá vàng không chỉ dựa vào việc xem biểu đồ. Có rất nhiều biến số đang tác động. Quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ảnh hưởng rất lớn. Khi lãi suất giảm, vàng thường được mua vào nhiều hơn. Chúng ta đã thấy điều này xảy ra khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất vào năm 2024 và thị trường đổ xô vào kim loại này. Các yếu tố địa chính trị cũng tác động mạnh - tình hình Israel-Palestine năm 2023 đã đẩy giá dầu tăng vọt và đột nhiên vàng trở thành nơi trú ẩn an toàn mà mọi người đều muốn.

Nhìn lại những năm gần đây giúp bạn có cái nhìn tổng thể. Năm 2020, vàng là một siêu sao, tăng hơn 25% khi Covid tàn phá mọi thứ. Mọi người tháo chạy khỏi cổ phiếu và đổ xô vào các kim loại quý như thể mạng sống của họ phụ thuộc vào đó. Sau đó năm 2021 gần như không biến động - Fed bắt đầu thắt chặt, đồng đô la mạnh lên, và vàng chỉ đứng yên. Năm 2022 thì tồi tệ, giảm khoảng 21% so với đỉnh cao khi Fed tiếp tục tăng lãi suất một cách quyết liệt.

Nhưng đây mới là phần thú vị về dự đoán giá vàng trong tương lai. Hầu hết các dự báo chính tôi đã xem đều khá lạc quan. JPMorgan dự báo vượt quá $2,300 vào năm 2025, Bloomberg có phạm vi rộng nhưng vẫn có tiềm năng tăng đáng kể. Sự đồng thuận dường như là việc mua vào của các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục hỗ trợ giá, đặc biệt khi vẫn còn nhiều bất ổn địa chính trị đang treo lơ lửng.

Điều tôi thấy hấp dẫn nhất là bối cảnh cơ bản. Chúng ta đang có mức nợ công toàn cầu cực lớn, điều này có nghĩa là cung tiền vẫn tiếp tục mở rộng. Điều này thường có lợi cho vàng. Các yếu tố về đồng đô la Mỹ cũng quan trọng - khi đồng đô la yếu đi, vàng thường tăng giá vì trở nên rẻ hơn đối với người mua quốc tế. Và nhu cầu từ các ngân hàng trung ương, ETF, và tiêu thụ trang sức vẫn khá bền bỉ ngay cả khi giá đã leo thang.

Nếu bạn cố gắng hiểu dự đoán giá vàng, bạn cần chú ý đến một vài yếu tố then chốt. Các chỉ số kỹ thuật như MACD và RSI có thể giúp bạn xác định trạng thái quá mua hoặc quá bán. Báo cáo COT cho thấy các nhóm lớn đang nắm giữ vị thế nào. Nhưng thành thật mà nói, hiểu rõ bối cảnh vĩ mô - chính sách của Fed, kỳ vọng lạm phát, rủi ro địa chính trị - có lẽ còn quan trọng hơn bất kỳ chỉ số nào.

Theo quan điểm của tôi, vàng có vẻ đang duy trì ở mức cao trong một thời gian nữa. Việc chúng ta có thể tiếp tục tăng hoặc củng cố ở mức hiện tại phụ thuộc rất nhiều vào hành động của các ngân hàng trung ương tiếp theo. Nhưng đối với những ai nghiêm túc về dự đoán giá vàng, chìa khóa là không chống lại xu hướng mua vào của ngân hàng trung ương và nhận thức rằng kim loại quý vẫn đóng vai trò như một công cụ bảo hiểm danh mục khi mọi thứ trở nên bất ổn. Cơ chế này sẽ còn tồn tại trong thời gian tới.