Gần đây thấy có người hỏi ý nghĩa của IPO, tôi quyết định mở rộng chủ đề này để nói rõ hơn, vì thực sự có nhiều người chưa hiểu rõ quy trình niêm yết.

Đầu tiên nói về cơ bản nhất: IPO là viết tắt của Initial Public Offering, gọi là Phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng. Hiểu đơn giản, là một công ty tư nhân quyết định phát hành cổ phiếu ra công chúng, từ đó trở thành công ty niêm yết. Khi doanh nghiệp tư nhân phát triển đến một giai đoạn nhất định, dựa vào vốn của sáng lập là không đủ nữa, lúc này cần huy động vốn từ bên ngoài, IPO trở thành một lựa chọn rất tốt. Qua quá trình này, công ty có thể huy động vốn, trả nợ, nâng cao hình ảnh, nhà đầu tư cũng có thể chia sẻ lợi ích từ sự tăng trưởng của công ty.

Tuy nhiên, quy định IPO của Hồng Kông và Mỹ vẫn còn khá khác biệt. Quy định niêm yết ở Hồng Kông chủ yếu dựa vào khả năng sinh lời và vốn hóa thị trường. Ví dụ, trên sàn chính, hoặc lợi nhuận trong 1 năm gần nhất không dưới 20 triệu HKD và lợi nhuận tích lũy của 2 năm trước đó trên 30 triệu HKD, hoặc vốn hóa thị trường khi niêm yết đạt trên 4 tỷ HKD và doanh thu hàng năm trên 500 triệu HKD, hoặc vốn hóa 2 tỷ HKD, doanh thu 500 triệu HKD và dòng tiền hoạt động trong 3 năm gần nhất cộng lại vượt quá 100 triệu HKD, chỉ cần thỏa mãn một trong ba điều là đủ. Trong khi đó, ở Mỹ, có NYSE và NASDAQ, yêu cầu có chút khác biệt, nhưng cốt lõi vẫn dựa trên các chỉ số như lợi nhuận trước thuế, vốn hóa toàn cầu, doanh thu và dòng tiền.

Quy trình IPO cũng khá phức tạp. Ở Hồng Kông, cần chỉ định các tổ chức trung gian như nhà bảo lãnh, kế toán, luật sư để tiến hành điều tra kỹ lưỡng và kiểm toán, soạn thảo bản cáo bạch, có thể còn phải tái cấu trúc doanh nghiệp, rồi nộp hồ sơ cho Ủy ban Chứng khoán và Sở Giao dịch, cuối cùng mới đến các hoạt động roadshow và phát hành chính thức. Quy trình ở Mỹ tương tự, trước tiên tìm ngân hàng đầu tư làm nhà bảo lãnh, nộp hồ sơ đăng ký với SEC, tiến hành roadshow toàn quốc, xác định giá và chọn sàn giao dịch, rồi mới chính thức phát hành. Toàn bộ quá trình này thường mất vài tháng.

Vậy đầu tư cổ phiếu mới IPO có gì hấp dẫn? Trước tiên, giá IPO thường là rẻ nhất. Nhiều công ty chất lượng cao vì là công ty tư nhân kiểm soát, nhà đầu tư nhỏ lẻ không thể mua được, nhưng sau khi niêm yết thì có cơ hội. Hơn nữa, công ty thường chọn thời điểm thị trường đang tăng trưởng để phát hành IPO, điều này có nghĩa khả năng tăng giá cổ phiếu cao hơn. Thêm nữa, nhà đầu tư có thể thấy các thông tin trong bản cáo bạch, trong khi các tổ chức lớn cũng không thể nhìn thấy nhiều hơn, do đó thông tin tương đối cân bằng.

Nhưng rủi ro cũng không thể bỏ qua. Nếu công ty được chọn có bản chất không tốt, dù đã niêm yết, khi các tổ chức lớn và các nhà đầu tư có nguồn vốn dồi dào bán ra, nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể phản ứng chậm. Ngoài ra, tất cả các yếu tố tích cực của công ty có thể đã được phản ánh vào giá ban đầu, hạn chế khả năng lợi nhuận ngắn hạn. Vì vậy, đầu tư vào cổ phiếu IPO cần thận trọng, đừng theo đuổi lợi nhuận ngắn hạn một cách mù quáng, mà phải hiểu rõ về nền tảng và tình hình tài chính của công ty, quản lý rủi ro tốt, giữ lâu dài và phân tán đầu tư mới là chiến lược đúng đắn.