Năm 2026 có vẻ như nền kinh tế sẽ thay đổi diện mạo, đã trở nên đắt đỏ rồi, nhưng hiện tại có một vấn đề mới ngày càng được nhiều người nhắc đến hơn đó là tiền đơ, là trạng thái giá cả hàng hóa giảm liên tục, điều này có thể nguy hiểm hơn cả giá cao.

Tiền đơ là điều trái ngược với lạm phát, nó xảy ra khi CPI âm, không phải giảm giá tạm thời chỉ của một số mặt hàng, mà là giảm rộng khắp hệ thống kinh tế toàn diện. Nhiều người nghĩ rằng hàng hóa rẻ đi thì tốt, nhưng về mặt vĩ mô, đây là tín hiệu cho thấy người tiêu dùng không có khả năng mua sắm, không dám tiêu tiền. Nếu để lâu sẽ dẫn đến suy thoái kinh tế.

Có nhiều nhầm lẫn giữa Disinflation và Deflation, chúng khác nhau nhé. Disinflation là giá vẫn tăng nhưng tốc độ tăng chậm lại, ví dụ lạm phát giảm từ 5% xuống còn 2%. Còn Deflation là giá thực sự giảm, như -1% hoặc -2%, điều này làm tăng sức mua của tiền.

Xem lịch sử thì thấy rõ rủi ro. Thời kỳ Đại Suy thoái năm 1929-1933, giá ở Mỹ giảm 27%, ngân hàng phá sản, lượng tiền giảm 30%, thất nghiệp 25%, thật đáng sợ. Nhật Bản cũng gặp tình trạng tương tự, bong bóng vỡ năm 1990 kéo dài hơn 30 năm, các công ty Nhật tập trung trả nợ thay vì đầu tư, người Nhật quen với giá giảm, nên ngừng chi tiêu, các cửa hàng tiết kiệm mọc lên khắp nơi, lương bổng đứng yên.

Tiền đơ xuất phát từ hai phía. Một là Demand-Side Deflation, khi người dân lo sợ thất nghiệp, tiết kiệm nhiều hơn, giảm tiêu dùng, lưu thông tiền tệ giảm, doanh nghiệp không bán được hàng phải giảm giá, tạo ra vòng luẩn quẩn. Hai là Supply-Side Deflation, xuất phát từ công nghệ AI, robot giảm chi phí, hoặc hàng Trung Quốc giá rẻ tràn vào.

Thái Lan đang đối mặt với tình trạng này. GDP năm 2026 dự kiến chỉ tăng 1.5-1.6%, thấp nhất trong 30 năm. Dân số già đi, nhóm này tiêu dùng thấp, nợ hộ gia đình chiếm 85% GDP, kéo giảm khả năng mua sắm.

Ảnh hưởng của tiền đơ là vòng luẩn quẩn. Người nghĩ rằng giá sẽ còn giảm nữa, nên chần chừ mua hàng, doanh số giảm, doanh nghiệp giảm giá, giảm sản xuất, sa thải nhân viên, thất nghiệp tăng, doanh số giảm nữa, dẫn đến nợ nần như quỷ dữ. Nếu bạn có nợ 1 triệu baht, thu nhập giảm 3%, thì khoản nợ cũ trở nên nặng hơn. Thị trường chứng khoán lợi nhuận cũng giảm, giá cổ phiếu đi xuống, bất động sản cũng giảm theo.

Nếu muốn đầu tư trong giai đoạn này, thời kỳ tiền đơ, Cash is King, không còn là Trash nữa. Trái phiếu chính phủ là lựa chọn tốt nhất, khi lãi suất giảm, giá trái phiếu tăng, lợi tức thực cao. Giữ tiền mặt hoặc quỹ thị trường tiền tệ giúp bảo vệ vốn, chuẩn bị mua hàng tốt giá rẻ khi khủng hoảng kết thúc.

Cổ phiếu cũng cần chọn lựa, như cổ phiếu thiết yếu tiêu dùng, Utilities (điện, nước), Healthcare, những ngành không ngừng hoạt động trong mọi tình huống. Vàng vẫn sáng giá, khi người dân không còn tin tưởng hệ thống ngân hàng, ngân hàng trung ương mua vào nhiều, lãi suất giảm.

Đối với nhà đầu tư tích cực, năm 2026 là cơ hội nếu bạn dám. Thị trường chứng khoán thường đi xuống, có thể kiếm lời từ giảm giá, trái phiếu, vàng đều có cơ hội. Điều quan trọng là phải hiểu rõ tiền đơ là gì, chuẩn bị như thế nào.

Tóm lại, 2026 không phải là năm để chờ đợi, mà là năm để chuẩn bị, điều chỉnh danh mục sang trái phiếu, vàng hoặc đầu tư theo xu hướng giảm giá, không chỉ để sống sót mà còn có thể kiếm lời khi người khác hoảng loạn.