Gần đây luôn suy nghĩ về xu hướng tương lai của vàng, phát hiện nhiều người vẫn hiểu về việc giá vàng tăng chỉ dừng lại ở bề mặt — lạm phát, hạ lãi suất, những lý thuyết cũ kỹ. Thực ra, logic đằng sau đó còn sâu sắc hơn nhiều.

Nguyên nhân căn bản khiến vàng tăng không phải là đơn thuần là hoảng loạn, mà là hệ thống tín dụng toàn cầu đã xuất hiện những vết nứt. Sự kiện phong tỏa dự trữ ngoại hối năm 2022 đã trực tiếp làm lung lay nền tảng niềm tin vào đô la Mỹ. Từ đó, thị trường bắt đầu suy nghĩ lại — tài sản nào mới thực sự an toàn? Vì không thể bị phong tỏa đơn phương, vàng trở thành “thước đo giá trị tối thượng”.

Tôi nhận thấy năm nay các ngân hàng trung ương mua vàng hoạt động rất sôi nổi. Theo dữ liệu của Hiệp hội Vàng Thế giới, năm 2025, lượng mua ròng vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu vượt quá 1200 tấn, đã liên tiếp vượt ngưỡng nghìn tấn bốn năm liên tiếp. Quan trọng hơn, 76% các ngân hàng trung ương được khảo sát cho biết trong năm năm tới sẽ tăng tỷ lệ vàng trong dự trữ, đồng thời dự đoán tỷ lệ dự trữ đô la Mỹ sẽ giảm. Đây không phải là thao tác ngắn hạn, mà là một tín hiệu rõ ràng — các quốc gia đang hệ thống hóa giảm phụ thuộc vào đô la.

Sức mạnh hỗ trợ đáy giá vàng thực sự rất nhiều. Xu hướng phi đô la hóa, thâm hụt ngân sách Mỹ mở rộng, tranh cãi về trần nợ thường xuyên xảy ra, tất cả đều thúc đẩy sức hấp dẫn dài hạn của vàng. Thêm vào đó, bất ổn do chủ nghĩa bảo hộ thương mại mang lại, mỗi lần chính sách thuế quan ra đời, dòng tiền sẽ đổ vào các tài sản trú ẩn an toàn. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trong thời kỳ chính sách không chắc chắn này, giá vàng thường có đợt tăng ngắn hạn từ 5 đến 10%.

Nhưng phải rõ ràng, đà tăng của vàng chưa bao giờ là tuyến tính. Tôi thấy đầu năm nay, do lợi suất thực phản hồi và giảm thiểu khủng hoảng, giá vàng đã giảm mạnh tới 18%. Năm 2025, do dự đoán điều chỉnh chính sách của Fed, đã giảm hơn 10 đến 15%. Vì vậy, biến động dữ dội là bình thường, chuẩn bị tâm lý là rất quan trọng.

Về xu hướng tương lai của vàng, dự báo của các ngân hàng lớn vẫn khá lạc quan. Goldman Sachs nâng mục tiêu cuối năm từ 5400 USD lên 5700 USD, JPMorgan dự kiến đạt 6300 USD trong quý IV, Citibank trung bình dự đoán 5800 USD trong nửa cuối năm. Tuy nhiên, những dự đoán này đều có điều kiện — nếu suy thoái kinh tế hoặc lạm phát cao, nhu cầu trú ẩn sẽ thúc đẩy giá vàng; còn nếu chính sách thành công thúc đẩy tăng trưởng, đô la mạnh lên, giá vàng cũng có thể giảm trở lại.

Dứt khoát, giá vàng năm 2026 nhiều khả năng sẽ dao động ở mức cao, có xu hướng tăng chứ không phải đi lên không điểm dừng. Xu hướng mua vàng của ngân hàng trung ương sẽ không đột nhiên biến mất, vì lạm phát dai dẳng, áp lực nợ, căng thẳng địa chính trị vẫn còn tồn tại. Đáy giá vàng ngày càng cao, giảm trong thị trường gấu hạn chế, đà tăng của thị trường bò vẫn mạnh mẽ.

Nếu tôi phải đưa ra lời khuyên, then chốt là phải rõ ràng về vị thế của mình. Nhà giao dịch ngắn hạn có thể tận dụng biến động trước và sau các báo cáo dữ liệu Mỹ để thực hiện các lệnh lướt sóng, nhưng nhất định phải đặt mức cắt lỗ chặt chẽ. Người mới tuyệt đối đừng theo đuổi mua đỉnh một cách mù quáng, hãy thử bằng số tiền nhỏ, học cách theo dõi lịch kinh tế để biết thời điểm công bố dữ liệu Mỹ. Nhà đầu tư dài hạn cần chuẩn bị tâm lý chịu đựng giảm giá trên 20%, vì biên độ dao động trung bình hàng năm của vàng là 19.4%, không nhỏ hơn biến động của cổ phiếu. Người có kinh nghiệm có thể thử kết hợp dài hạn và ngắn hạn — giữ vị thế cốt lõi dài hạn, dùng các đợt biến động để giao dịch ngắn hạn.

Chi phí giao dịch vàng vật chất quá cao, thường từ 5 đến 20%, giao dịch nhiều sẽ ăn mòn lợi nhuận lớn. Nếu muốn lướt sóng, các công cụ như ETF vàng hoặc XAU/USD có tính thanh khoản tốt hơn sẽ phù hợp hơn. Theo xu hướng, hãy suy nghĩ rõ ràng về vị thế của mình rồi mới quyết định phương thức vào lệnh, đó là quan điểm cốt lõi của tôi về xu hướng tương lai của vàng.