Tôi vừa xem lại diễn biến giá bạc trong những tháng gần đây – thật điên rồ, những gì đã xảy ra. Đầu năm 2026, giá đã tăng vọt, ban đầu lên hơn 121 đô la mỗi ounce, rồi ngay sau đó giảm 30% trong vòng hai ngày. Tôi hiếm khi thấy điều này.

Nếu tôi hiểu đúng, giá bạc năm 2025 đã rất biến động. Nó tăng từ khoảng 20-25 đô la lên hơn 70 đô la – gần 150% tăng. Rồi tháng Một lại tăng thêm 70% trong một tháng. Thật điên rồ. Nhiều người nói về một siêu chu kỳ của nguyên liệu thô, và thành thật mà nói, điều đó có lý nếu nhìn vào mức cung khan hiếm như thế nào.

Các nhà phân tích thì hoàn toàn không thống nhất. Citigroup dự đoán 150 đô la trong vòng ba tháng, các chuyên gia khác dự tính chỉ 50 đô la. Goldman Sachs cảnh báo về sự biến động cực đoan. Viện bạc (Silver Institute) báo cáo về một thiếu hụt cấu trúc – năm thứ năm liên tiếp, nhu cầu cao hơn nguồn cung. Điều này thực sự tích cực, nhưng đồng đô la mạnh và chính sách của Fed thường xuyên làm giá giảm.

Điều tôi quan tâm là: Nhu cầu công nghiệp về bạc vẫn tiếp tục tăng. Các hệ thống năng lượng mặt trời, ô tô điện, hạ tầng AI – mọi nơi đều cần bạc. Đồng thời, nguồn cung từ các mỏ gần như không theo kịp. Theo Silver Institute, nhu cầu dự kiến sẽ còn tăng rõ rệt đến năm 2030. Điều này có thể tiếp tục đẩy giá bạc năm 2025 và trong tương lai xa hơn.

Nhưng rủi ro cũng rất thực tế. Chủ tịch Fed mới Warsh được xem là ủng hộ lãi suất cao hơn, điều này làm đồng đô la mạnh hơn và khiến bạc đắt hơn đối với các nhà mua quốc tế. Nhu cầu vật lý từ châu Á gần đây rất dữ dội – ở Hong Kong, bạc thỏi thậm chí đã hết trong vòng vài giờ, vì nhiều người xem bạc như một lựa chọn thay thế rẻ hơn vàng.

Lịch sử thật thú vị: Năm 1980, các anh em Hunt cố gắng thao túng thị trường, giá tăng vọt lên 48 đô la, rồi sụp đổ hoàn toàn. Năm 2010/2011, có cáo buộc JPMorgan thao túng thị trường. Và giờ là năm 2025/2026, đợt rally lịch sử. Mỗi lần, đều cho thấy: Thị trường bạc có thể rất biến động dữ dội.

Nếu muốn đầu tư, có nhiều cách: bạc vật lý, cổ phiếu mỏ, ETF như SLV hoặc PSLV, CFD đòn bẩy, hợp đồng tương lai hoặc các công ty streaming. Mỗi phương pháp đều có ưu và nhược điểm. Bạc vật lý thì rõ ràng, nhưng chi phí lưu kho cao. Cổ phiếu mỏ có thể tăng vượt trội, nhưng cũng dễ biến động hơn. ETF thì dễ giao dịch, nhưng phải trả phí.

Câu hỏi lớn là: Giá bạc có tiếp tục tăng vọt trong năm 2025 và 2026 hay không, hay sẽ điều chỉnh? Theo quan sát của tôi: Miễn là lạm phát còn cao, nhu cầu công nghiệp vẫn tăng và nguồn cung vẫn khan hiếm, bạc có tiềm năng tăng giá. Nhưng đồng đô la mạnh hoặc chính sách tiền tệ thắt chặt hơn có thể làm giá giảm ngay lập tức. Chúng ta đã chứng kiến điều đó trực tiếp.

Ai đầu tư nên không xem nhẹ rủi ro. Bank of America cảnh báo về các động thái "bong bóng". Chiến lược của tôi là theo dõi sự phát triển của đồng đô la và chính sách của Fed, rồi điều chỉnh vị thế phù hợp. Đối với nhà đầu tư dài hạn, thiếu hụt cấu trúc và nhu cầu tăng trưởng có thể là điểm hấp dẫn. Nhưng ngắn hạn, đó là một trò chơi may rủi.