Gần đây có người hỏi tôi ý nghĩa của việc điều chỉnh lạm phát và tại sao nó lại quan trọng đối với nhà đầu tư. Thực tế, khái niệm này còn quan trọng hơn nhiều so với nhiều người nghĩ, đặc biệt khi chúng ta nói về lạm phát và cách bảo vệ sức mua của mình.

Định nghĩa cơ bản của việc điều chỉnh lạm phát rất đơn giản: là điều chỉnh các giá trị kinh tế để loại bỏ ảnh hưởng của biến động giá cả. Khi các nhà kinh tế nói về việc điều chỉnh lạm phát, họ muốn so sánh dữ liệu kinh tế thực tế mà không bị lạm phát hoặc giảm phát làm nhiễu loạn. Hãy tưởng tượng quốc gia của bạn sản xuất 10 triệu giá trị hàng hóa cách đây một năm và 12 triệu trong năm nay. Nghe có vẻ như tăng trưởng 20%, phải không? Nhưng nếu giá cả tăng 10%, thì tăng trưởng thực tế chỉ là 10%. Đó chính là điều mà việc điều chỉnh lạm phát giúp thể hiện: cho bạn thấy thực tế mà không bị ảnh hưởng bởi các biến động giá.

Trong bối cảnh thuế, định nghĩa của việc điều chỉnh lạm phát còn quan trọng hơn nữa. Ở Tây Ban Nha, ví dụ, luôn có các cuộc tranh luận về việc điều chỉnh lạm phát thuế thu nhập cá nhân (IRPF) để người nộp thuế không mất đi sức mua khi nhận lương tăng. Nếu lương của bạn tăng nhưng bạn tự động rơi vào các mức thuế cao hơn do lạm phát, bạn sẽ phải trả nhiều thuế hơn mà không thực sự có thêm thu nhập. Việc điều chỉnh các mức thuế theo lạm phát gọi là điều chỉnh thuế lạm phát. Các nước như Hoa Kỳ, Pháp và các quốc gia Bắc Âu thực hiện điều này hàng năm. Ở Tây Ban Nha, từ năm 2008 trở đi, chưa có điều chỉnh này ở cấp quốc gia, mặc dù một số cộng đồng tự trị đã bắt đầu áp dụng.

Vậy điều này nghĩa là gì đối với các khoản đầu tư của chúng ta? Nếu việc điều chỉnh thuế thu nhập cá nhân đúng cách, các nhà đầu tư sẽ có nhiều thu nhập khả dụng hơn. Điều này có thể dẫn đến nhiều vốn hơn để đầu tư, từ đó có thể làm tăng cầu đối với một số loại tài sản nhất định. Nhưng điều thú vị là: lạm phát và các chính sách thắt chặt tiền tệ ảnh hưởng đến các loại tài sản khác nhau theo những cách khác nhau.

Lấy vàng làm ví dụ. Trong lịch sử, trong các thời kỳ lạm phát cao và lãi suất tăng, vàng thường được xem như nơi trú ẩn an toàn. Khi tiền mất giá trị, vàng có xu hướng giữ hoặc tăng giá trị của nó vì không gắn liền với bất kỳ nền kinh tế nào cụ thể. Trong ngắn hạn, vàng có thể biến động mạnh, nhưng về dài hạn, nó đã chứng minh khả năng chống chịu tốt.

Với cổ phiếu thì phức tạp hơn. Lạm phát và lãi suất cao thường gây áp lực lên thị trường vì làm giảm sức mua và làm tăng chi phí vay vốn cho doanh nghiệp. Chúng ta đã thấy rõ điều này vào năm 2022: các công ty công nghệ lao dốc trong khi các ngành năng lượng đạt kỷ lục. Nhưng điểm mấu chốt là: các suy thoái thường là cơ hội cho những nhà đầu tư có thanh khoản và tầm nhìn dài hạn, vì theo lịch sử, thị trường thường hồi phục sau đó.

Thị trường ngoại hối (forex) cũng đóng vai trò trong các kịch bản lạm phát. Lạm phát cao thường làm giảm giá trị đồng tiền nội địa, khiến việc mua ngoại tệ trở nên hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, cần cẩn thận: thị trường forex rất biến động và đòn bẩy có thể làm tăng cả lợi nhuận lẫn rủi ro.

Chiến lược hiệu quả là đa dạng hóa: kết hợp các loại tài sản hoạt động tốt trong môi trường lạm phát (cổ phiếu của các công ty bền vững, hàng hóa, bất động sản), với các tài sản phòng thủ (trái phiếu, trái phiếu chính phủ). Và luôn xem xét tác động thuế đến lợi nhuận của bạn.

Một suy nghĩ cuối cùng: mặc dù định nghĩa của việc điều chỉnh lạm phát nghe có vẻ quan trọng trong các cuộc tranh luận chính trị, nhưng tiết kiệm thuế thực tế cho người trung bình là không nhiều, chỉ vài trăm euro. Vì vậy, đừng mong đợi rằng một biện pháp điều chỉnh thuế lạm phát sẽ thay đổi đáng kể khả năng đầu tư của bạn. Điều quan trọng là hiểu cách tiền của bạn hoạt động trong các kịch bản kinh tế khác nhau và điều chỉnh danh mục đầu tư phù hợp. Tại Gate, bạn có thể khám phá các loại tài sản và chiến lược khác nhau dựa trên các điều kiện này. Chìa khóa là luôn cập nhật thông tin và linh hoạt.