Có những câu hỏi thường gặp trong lĩnh vực đầu tư bạn sẽ biết làm thế nào để xác định xem dự án của công ty có đáng để đầu tư hay không Nhiều người thường chỉ nhìn vào lợi nhuận kỳ vọng nhận được nhưng thực tế thì không đủ Vì còn phải xem xét chi phí vốn sử dụng nữa Đó chính là nguồn gốc của WACC hoặc Chi phí Vốn Bình Quân Trọng số, một công cụ quan trọng trong việc đánh giá sức hấp dẫn của khoản đầu tư

WACC cho chúng ta biết chi phí huy động vốn để vận hành doanh nghiệp là bao nhiêu Nói đơn giản là chi phí trung bình mà công ty phải trả để có được nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh Phần lớn nhà đầu tư sử dụng WACC để đánh giá xem đầu tư vào dự án nào có hấp dẫn hay không

WACC xuất phát từ hai thành phần chính Thứ nhất là chi phí vay nợ, tức là lãi suất mà công ty phải trả cho ngân hàng hoặc tổ chức tài chính Thứ hai là chi phí vốn từ chủ sở hữu hoặc cổ đông, chính là lợi nhuận họ kỳ vọng từ khoản đầu tư

Việc tính WACC không phức tạp như bạn nghĩ Công thức là WACC=D/V(R_d)(1-T_c)+E/V(R_e) Trong đó D/V là tỷ lệ của nợ so với tổng vốn R_d là chi phí của nợ T_c là thuế thu nhập doanh nghiệp E/V là tỷ lệ của vốn chủ sở hữu so với tổng vốn và R_e là lợi nhuận kỳ vọng

Hãy xem ví dụ từ công ty XYZ có nợ 100 triệu đồng (60%) và phần của cổ đông là 160 triệu đồng (40%) Lãi suất 7% mỗi năm, thuế 20%, lợi nhuận kỳ vọng 15% Khi thay các giá trị vào công thức WACC sẽ ra khoảng 11.38% So sánh với lợi nhuận kỳ vọng (15% > 11.38%) dự án này được xem là hấp dẫn

WACC càng thấp càng tốt, vì điều đó có nghĩa là công ty có chi phí huy động vốn thấp Tuy nhiên cũng cần xem xét các yếu tố khác như ngành nghề, rủi ro của dự án và chính sách của công ty Quy tắc đơn giản là nếu lợi nhuận lớn hơn WACC thì đầu tư có lợi, còn thấp hơn thì không đáng

Cấu trúc vốn tối ưu là phân bổ tỷ lệ sao cho WACC thấp nhất và giá trị cổ phiếu cao nhất Công ty có nhiều lựa chọn Sử dụng vốn từ chủ sở hữu một mình sẽ làm WACC cao hơn Nhưng kết hợp vay nợ sẽ giảm xuống vì lãi vay được khấu trừ thuế

Tuy nhiên, WACC có những hạn chế Không tính đến sự biến đổi trong tương lai như lãi suất có thể thay đổi Không tính đến rủi ro của khoản đầu tư Và việc tính toán khá phức tạp vì cần dữ liệu hiện tại WACC chỉ là một ước lượng, có thể sai lệch luôn luôn

Mẹo để sử dụng WACC hiệu quả là nên kết hợp với các chỉ số tài chính khác như NPV và IRR để đánh giá rõ ràng hơn Và cần cập nhật tính toán WACC thường xuyên để phù hợp với sự thay đổi của lãi suất, mức nợ và điều kiện kinh tế

Tóm lại, WACC là chỉ số tài chính quan trọng dành cho nhà đầu tư, dùng để đánh giá tính khả thi của khoản đầu tư và quyết định về cấu trúc vốn Nhưng cần sử dụng cẩn thận, xem xét các hạn chế của WACC và các yếu tố ảnh hưởng đến chi phí tài chính của công ty để đưa ra quyết định đầu tư tối ưu