Gần đây, tình hình Mỹ-Iran liên tục biến động, khiến thị trường ngoại hối trở nên khá hỗn loạn. Tuần trước, đồng euro so với đô la tăng 0,34%, đồng yên cũng theo đó tăng, nhưng quá trình tăng này không suôn sẻ—đầu tiên là tin đồn thị trường Mỹ và Iran sắp đạt thỏa thuận, rồi ngay sau đó là việc eo biển Hormuz bị đóng cửa, tàu bị bắt giữ, Tổng thống Trump còn đe dọa phá hủy cơ sở hạ tầng. Những biến động liên tục này thực sự khiến người ta khó có thể phán đoán.

Tôi nhận thấy trong đợt biến động này, đồng euro so với đô la trở thành chỉ số phản ánh tâm lý phòng ngừa rủi ro. Khi thị trường lạc quan, đô la bị bán tháo, đồng euro so với đô la tăng mạnh; khi tình hình căng thẳng, các nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn lại đẩy đồng đô la trở lại. Tuần trước, đồng euro đã lên gần 1.185 rồi giảm trở lại, hiện đang dao động trong khoảng 1.170-1.185. Mitsubishi UFJ cho rằng miễn là dầu không tăng giá đột biến, thị trường chứng khoán không giảm mạnh, đô la vẫn còn khả năng mất giá trong ngắn hạn, nhưng các nhà phân tích của Credit Agricole lại khẳng định đô la vẫn mạnh trung và dài hạn—đây chính là sự phân hóa trong thị trường về triển vọng của đồng đô la.

Ở chiều ngược lại, kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cũng đang giảm nhanh chóng. Gần đây, ông Ueda Kazuo không đưa ra tín hiệu sẽ nâng lãi suất vào tháng 4, thị trường dự đoán xác suất tăng lãi suất đã giảm từ 50% xuống dưới 20%. Điều này thực sự là bất lợi cho đồng yên—nếu Ngân hàng Trung ương không nâng lãi suất, các hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất sẽ trở lại sôi động, tỷ giá đồng yên có thể bị đẩy xuống 162 hoặc cao hơn nữa. Thị trưởng Katayama đã tuyên bố sẵn sàng can thiệp mạnh mẽ, nhưng chỉ nói suông thì không đủ.

Chuyến tiếp theo vẫn là đàm phán Mỹ-Iran. Nếu tình hình leo thang, kỳ vọng nâng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực hơn nữa, và cặp tỷ giá euro so với đô la có thể sẽ được định giá lại. Về mặt kỹ thuật, nếu đồng euro so với đô la có thể vượt qua 1.185, còn có khả năng tăng tiếp; đồng đô la so với yên trong phạm vi 157.5-160.5, tùy thuộc vào tâm lý rủi ro và thái độ của các ngân hàng trung ương. Tuần này, trọng tâm là cuộc điều trần của ông Warsh và tình hình Mỹ-Iran, bất kỳ biến động nào cũng có thể khiến tỷ giá hối đoái điều chỉnh lại.