Một thời gian tôi đã quan sát cách hoạt động của EUR/CAD và thực sự thị trường ngoại hối giữa châu Âu và Canada có một mẫu hình khá thú vị. Sau năm 2022 hỗn loạn khi đồng đô la Canada tăng vọt lên 0,77 euro (một điều chưa từng xảy ra kể từ năm 2012), mọi thứ đã trở lại bình thường đáng kể.

Bối cảnh rất khốc liệt: lạm phát hậu-pandemic đã tác động mạnh đến châu Âu, cuộc xâm lược Ukraine làm mọi thứ phức tạp hơn, và đồng euro sụt giảm mạnh. Nhưng một khi Khu vực Euro bắt đầu phục hồi dần dần, chúng ta đã thấy các giá trị cực đoan đó tự nhiên điều chỉnh. Bây giờ, nhìn lại từ năm 2026, dự báo về đô la Canada cho năm 2024 mà lúc đó đưa ra khá chính xác: cặp tỷ giá duy trì ổn định dao động trong khoảng 0,66 đến 0,70 euro.

Điều thú vị là, lịch sử từ khi euro tồn tại, CAD đã dao động trong khoảng từ 0,56 đến 0,82 cent. Những đỉnh cao năm 2022 thực sự là ngoại lệ. Thị trường có xu hướng rất mạnh về việc quay trở lại trung bình, và đó chính xác là những gì chúng ta đã thấy xảy ra: sau những biến động, cặp tỷ giá trở lại quanh mức 0,68 euro, gần như là giá trị trung bình của nó.

Nếu xem biểu đồ trong năm năm qua, câu chuyện rõ ràng: từ 2020 đến cuối năm 2022, euro đã mất giá đáng kể so với đô la Canada do các vấn đề kinh tế cấp bách trong EU. Nhưng khi nền kinh tế châu Âu ổn định trở lại, sự thay đổi EUR/CAD cũng tìm thấy cân bằng của nó. Cả hai nền kinh tế đều rất liên kết chặt chẽ, vì vậy khi một nền kinh tế gặp khủng hoảng, nền kinh tế kia thường hưởng lợi, nhưng cuối cùng chúng cũng đồng bộ trở lại.

Về mặt lạm phát, yếu tố lớn gây bất ổn: khu vực euro bắt đầu năm 2024 với lạm phát dưới 3%, giảm từ mức đáng lo ngại 5,3% giữa năm 2023. Canada đã gần một năm duy trì lạm phát ổn định quanh mức 3%, tương tự như Mỹ. Sự hội tụ này về mức lạm phát đã góp phần trực tiếp vào sự ổn định tỷ giá mà dự báo.

Các mức lãi suất cũng đóng vai trò then chốt. Cả châu Âu và Canada đều áp dụng các biện pháp tương tự để kiểm soát lạm phát, giữ cho lãi suất của họ tương đồng và góp phần vào sự cân bằng trong tỷ giá. Mặc dù lạm phát vẫn được kiểm soát, dự kiến sẽ có giảm dần lãi suất trong năm 2024, và chính xác điều đó đã xảy ra mà không gây ra những xáo trộn lớn.

Về dự báo đô la Canada 2024-2025 mà lúc đó đề ra, các nhà phân tích ước tính phạm vi từ 0,60 (kịch bản thuận lợi cho euro) đến 0,79 (kịch bản bất lợi cho euro), với giá trị trung bình tham khảo là 0,70. Thực tế, cặp tỷ giá đã duy trì khá gần với ước tính trung tâm đó.

Canada có nhiều yếu tố thuận lợi: lạm phát kiểm soát, lãi suất cao, xếp hạng nợ AAA, xuất khẩu dầu khí sang châu Âu theo các hợp đồng mới sau Ukraine. Tuy nhiên, euro đang trong quá trình phục hồi mạnh mẽ, điều này hạn chế tiềm năng tăng giá của CAD trong ngắn hạn.

Điều thực sự xảy ra là sự giảm tương đối của CAD phản ứng nhiều hơn với đà phục hồi của đồng euro chứ không phải do các vấn đề đặc thù của Canada. Euro đơn giản là đã phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp của năm 2022, đưa cặp tỷ giá trở lại các giá trị lịch sử bình thường.

Từ góc nhìn năm 2026, rõ ràng rằng việc đầu tư vào cặp này đòi hỏi phải hiểu rằng các dao động sẽ mang tính điều chỉnh vừa phải và có thể dự đoán được. Với các nền kinh tế liên kết chặt chẽ như vậy, các khoảng cách lớn về giá trị tương đối là hiếm hoi. Điều này mang lại một mức độ an toàn nhất định cho các nhà đầu tư muốn hưởng lợi từ biến động giá, nhưng không mong đợi các chuyển động đột biến.

Bài học rút ra là khi phân tích hành vi của EUR/CAD, chìa khóa là nhận ra rằng sau các biến động địa chính trị và kinh tế, cả hai đồng tiền đều có xu hướng trở lại cân bằng lịch sử của chúng. Và đó chính xác là những gì đã xảy ra trong năm 2024 và 2025.