HYPE của Hyperliquid vẫn có thể bị định giá sai, theo Bitwise nói

Giám đốc Đầu tư chính của Bitwise, Matt Hougan, cho biết token HYPE của Hyperliquid vẫn còn bị định giá thấp, ngay cả sau khi trở thành một trong những nhà đầu tư lớn hiệu quả nhất của tiền điện tử năm 2026.

Tóm tắt

• HYPE tăng 77% trong năm nay khi Bitwise lập luận rằng các nhà đầu tư vẫn đánh giá thấp phạm vi thị trường rộng lớn hơn của Hyperliquid.
• Hougan nói rằng khối lượng hàng tháng 170 tỷ đô la của Hyperliquid cho thấy nhu cầu vượt ra ngoài thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn của tiền điện tử.
• Bitwise sẽ sử dụng 10% phí quản lý của BHYP để mua và giữ trực tiếp token HYPE.

Hougan viết trong một bản ghi nhớ ngày 19 tháng 5 rằng HYPE đã tăng 77% tính đến nay, khiến nó trở thành tài sản tiền điện tử vốn hóa lớn có hiệu suất tốt nhất năm 2026. Tuy nhiên, ông nói rằng các nhà đầu tư chưa định giá đầy đủ phạm vi hoặc mô hình token của Hyperliquid.

Ông mô tả HYPE là một trong những tài sản bị định giá sai lệch nhất trong thị trường tiền điện tử. Quan điểm của ông dựa trên hai điểm: Thị trường của Hyperliquid có thể rộng hơn tiền điện tử, và token của nó liên kết trực tiếp hơn với hoạt động của nền tảng so với nhiều tài sản DeFi cũ hơn.

Hyperliquid mở rộng ra ngoài giao dịch tiền điện tử

Hyperliquid bắt đầu như một sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho các tài sản tiền điện tử. Hougan nói rằng nền tảng hiện nay nhận gần một nửa khối lượng từ các tài sản không phải tiền điện tử, bao gồm hàng hóa, hợp đồng tương lai S&P 500, cổ phiếu trước IPO và thị trường dự đoán.

Ông nói rằng các tài sản không phải tiền điện tử có thể chiếm tới 70% khối lượng giao dịch của Hyperliquid vào cuối năm. Hougan cũng cho biết nền tảng đã xử lý 170 tỷ đô la trong khối lượng giao dịch trong tháng qua, nhờ vào việc mở rộng sang thị trường lớn hơn.

Hơn nữa, Hougan gọi HYPE là một token tiền điện tử “Thế hệ 2” vì thiết kế của nó liên kết hoạt động của nền tảng với giá trị token. Ông nói rằng 99% phí giao dịch tạo ra trên Hyperliquid được dùng để mua lại HYPE.

Ông viết, “Giao dịch nhiều hơn → mua lại nhiều hơn → tăng giá trị tích lũy. Không có sự mơ hồ.” Bitwise cũng cho biết sẽ sử dụng 10% phí quản lý từ ETF Hyperliquid BHYP của mình để mua và giữ HYPE trên bảng cân đối kế toán của mình.

Nhu cầu ETF thêm vào sự chú ý mới của thị trường

Các cập nhật thị trường cho thấy sự chú ý ngày càng tăng quanh các quỹ liên kết với Hyperliquid. BHYP của Bitwise ra mắt trên NYSE ngày 15 tháng 5 với phí nhà tài trợ 0,34%, trong khi ETF Hyperliquid của 21Shares thu hút hơn 5 triệu đô la dòng vốn trong vài ngày sau khi ra mắt tại Mỹ.

Các bài viết liên quan về giá cũng cho thấy HYPE tăng khoảng 24% trong sáu ngày, tiến gần đến mức cao nhất mọi thời đại khi nhu cầu ETF, sự tăng trưởng của USDC và các thị trường tổng hợp nâng cao sự chú ý quanh Hyperliquid.

Hougan nói rằng thị trường vẫn đang định giá Hyperliquid như một sàn giao dịch hợp đồng tương lai tiền điện tử phát triển nhanh. Ông lập luận rằng nó nên được so sánh với một nền tảng giao dịch toàn cầu trên nhiều loại tài sản như tiền điện tử, cổ phiếu, hàng hóa, ngoại hối, thị trường dự đoán và các sản phẩm cấu trúc.