18年的纪录被破了。

Kỷ lục 30 năm của Mỹ về lợi suất trái phiếu chính phủ, sắp chạm 5.20%. Lần cuối tôi thấy con số này là vào năm 2007—năm đó, iPhone vừa mới ra đời, bản cáo bạch của Bitcoin còn phải đợi thêm một năm nữa mới được phát hành.
Và lần này, còn tàn nhẫn hơn cả năm 2007.
Bạn nghĩ thế là xong rồi sao?
Tình hình Iran còn chưa rõ ràng, các tàu chở dầu qua eo Hormuz đều run rẩy, giá dầu đang tăng theo kỳ vọng lạm phát. Rồi bên Cục Dự trữ Liên bang— xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 hiện đã vượt quá 80%.
Thị trường đã không còn bàn về việc hạ lãi suất nữa.
Vấn đề bây giờ là: có nên tăng thêm một lần nữa không?
Vàng, đã giảm.
Bitcoin, cũng giảm.
Bitcoin, được gọi là vàng kỹ thuật số, là lựa chọn hàng đầu để tránh rủi ro, nhưng trước áp lực vĩ mô thực sự, cùng với vàng, nó cũng rơi xuống.
Lời hứa về sự an toàn?
Bạn nói với tôi rằng Bitcoin là vàng?
Thị trường nói với bạn: Bạn còn thua cả vàng—vàng ít nhất còn có hàng nghìn năm niềm tin và các ngân hàng trung ương mua vào, còn niềm tin vào Bitcoin, trước lãi suất, chỉ là một chỉ số cảm xúc.
Câu chuyện BTC là vàng kỹ thuật số, chưa bao giờ là chân lý tuyệt đối, nó chỉ đúng trong những điều kiện vĩ mô nhất định.
Cục Dự trữ Liên bang bơm tiền, lợi suất thực âm
Đồng đô la bị nghi ngờ về tín dụng
Kỳ vọng lạm phát mất kiểm soát
Trong những kịch bản này, Bitcoin thực sự giống vàng—bởi vì mọi người đang tìm kiếm lối thoát ngoài tiền pháp định.
Nhưng bây giờ thì sao?
Lợi suất thực dương, đồng đô la mạnh lên, lợi suất trái phiếu Mỹ chạm mức cao nhất 19 năm.
Lúc này, lựa chọn của vốn rất đơn giản:
Tôi nằm yên hưởng lợi 5%, không mạo hiểm gì, tại sao phải mua vào?
Trong tình huống này, Bitcoin không phải là vàng, nó chỉ là một cổ phiếu công nghệ biến động cao— thậm chí còn dễ vỡ hơn cả công nghệ.
Nhiều người lấy khẩu hiệu vàng kỹ thuật số, nghĩ rằng mua Bitcoin là để chống đỡ ngày tận thế.
Nhưng họ quên một điều:
“Tránh rủi ro” trong mắt mỗi người là hoàn toàn khác nhau.
Những nhà đầu tư nhỏ lẻ hiểu về tránh rủi ro: Tiền pháp định sắp sụp đổ, BTC lên 100 vạn.
Các tổ chức hiểu về tránh rủi ro: Tôi không còn chỗ để gửi tiền, trái phiếu Mỹ cho 5%, tại sao phải mua cái khác?
Khi lãi suất không rủi ro đủ cao, tất cả các tài sản rủi ro—dù là cổ phiếu, vàng hay Bitcoin—đều sẽ chịu áp lực.
Không phải Bitcoin không tốt.
Đây là cách mà ông bố vĩ mô đang dạy mọi người cách làm người lại một lần nữa.