18年的纪录被破了。

Mức lợi tức trái phiếu chính phủ 30 năm của Mỹ, gần 5.20%. Lần cuối cùng thấy con số này là năm 2007—năm đó, iPhone mới ra mắt, còn whitepaper của Bitcoin còn phải đợi thêm một năm nữa mới được phát hành.

Và lần này, còn tàn nhẫn hơn cả năm 2007.

Bạn nghĩ đã xong rồi sao?

Tình hình Iran còn chưa rõ ràng, các tàu chở dầu qua eo biển Hormuz đều run rẩy, giá dầu đang tăng theo kỳ vọng lạm phát. Rồi bên Cục Dự trữ Liên bang— xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 hiện đã vượt quá 80%.

Thị trường đã không còn bàn về việc hạ lãi suất nữa.

Câu hỏi bây giờ là: có nên tăng thêm một lần nữa không?

Vàng, đã giảm.

Bitcoin, cũng giảm.

Bitcoin, được gọi là vàng kỹ thuật số, là lựa chọn hàng đầu để tránh rủi ro, nhưng trước áp lực vĩ mô thực sự, cùng với vàng, nó cũng rơi xuống.

Lời hứa về sự an toàn?

Bạn nói với tôi rằng Bitcoin là vàng?

Thị trường nói với bạn: Bạn còn thua cả vàng—vàng ít nhất còn có hàng nghìn năm niềm tin và các ngân hàng trung ương mua vào, còn niềm tin vào Bitcoin, trước lãi suất, chỉ là một chỉ số cảm xúc.

Câu chuyện BTC là vàng kỹ thuật số, chưa bao giờ là chân lý tuyệt đối, nó chỉ đúng trong những điều kiện vĩ mô nhất định.

Cục Dự trữ Liên bang bơm tiền, lãi thực âm

Đồng đô la bị nghi ngờ về tín dụng

Kỳ vọng lạm phát mất kiểm soát

Trong những bối cảnh này, Bitcoin thực sự giống vàng—bởi vì mọi người đang tìm kiếm lối thoát ngoài tiền pháp định.

Nhưng bây giờ thì sao?

Lãi thực dương, đồng đô la mạnh lên, lợi tức trái phiếu Mỹ đạt mức cao nhất 19 năm.

Lúc này, lựa chọn của vốn rất đơn giản:

Tôi nằm yên hưởng lợi 5%, không mạo hiểm gì, tại sao phải tham gia vào thị trường của bạn?

Trong tình huống này, Bitcoin không phải là vàng, nó chỉ là một cổ phiếu công nghệ có độ biến động cao—thậm chí còn dễ vỡ hơn cả công nghệ.

Nhiều người lấy khẩu hiệu vàng kỹ thuật số, nghĩ rằng mua Bitcoin là để chống đỡ ngày tận thế.

Nhưng họ quên một điều:

“Tránh rủi ro” trong mắt mỗi người là hoàn toàn khác nhau.

Người lẻ: Tránh rủi ro là đồng tiền pháp định sụp đổ, BTC lên 1 triệu.

Công ty lớn: Tôi không còn chỗ để gửi tiền, trái phiếu Mỹ cho 5%, tại sao phải mua thứ khác?

Khi lãi suất không rủi ro đủ cao, tất cả các tài sản rủi ro—dù là cổ phiếu, vàng hay Bitcoin—đều sẽ chịu áp lực.

Không phải Bitcoin không tốt.

Đây là cách mà ông bố vĩ mô đang dạy mọi người cách làm người lại một lần nữa.