Gần đây lại thấy có người nói về RWA lên blockchain giống như “cũng có ETF trái phiếu Mỹ trên chuỗi” một cách trôi chảy, tôi thực sự cảnh giác với ảo giác về tính thanh khoản này. Nói thẳng ra, dù lớp ghép nối trên chuỗi có sôi động thế nào đi nữa, cũng không đồng nghĩa với việc tài sản cơ sở có thể rút hết bất cứ lúc nào, các điều khoản về cửa sổ rút, xếp hàng, phí, thậm chí “tạm ngưng trong trường hợp cực đoan” mới là điểm then chốt. Gần đây khi tôi tra tài liệu, tôi thường tập trung đọc các điều khoản rút tiền hơn là xem TVL, cảm thấy chắc chắn hơn.

Còn về gần đây, dòng chảy vốn ETF + sở thích rủi ro của thị trường chứng khoán Mỹ được dùng để giải thích biến động của tiền điện tử, nghe nhiều quá cũng thấy ồn ào. Nếu thật sự muốn tiếp xúc với RWA, tốt hơn hết là hỏi một câu: Trong trường hợp tâm lý đảo chiều, mọi người cùng nhau muốn rút tiền, thì “tính thanh khoản” trên chuỗi đó thực sự ai là người đảm bảo? Dù sao tôi cũng sẽ bổ sung đầy đủ các điều khoản trước đã.