#TradfiTradingChallenge

Phân tích Thị trường NZD/JPY
1. Tình hình thị trường hiện tại
NZD/JPY hiện đang giao dịch gần mức 92.95 trong khi vẫn chịu áp lực bán vừa phải sau khi giảm khoảng 0.40% trong phiên giao dịch mới nhất, và chuyển động này phản ánh sự gia tăng không chắc chắn trên các thị trường tài chính toàn cầu nơi các nhà giao dịch cân nhắc kỳ vọng của ngân hàng trung ương, căng thẳng địa chính trị, biến động lợi suất trái phiếu, và điều kiện carry-trade thay đổi đồng thời. Mặc dù cặp tiền đã giảm khoảng 0.86% trong tháng qua, cấu trúc tổng thể của năm vẫn còn khá tích cực vì NZD/JPY tiếp tục giữ lợi nhuận gần 2.99% tính từ đầu năm và khoảng 8.63% trong mười hai tháng qua.
Cặp tiền vẫn là một trong những công cụ carry-trade quan trọng nhất trên thị trường ngoại hối vì các nhà đầu tư lịch sử ưa chuộng lãi suất cao hơn của New Zealand so với môi trường lãi suất cực thấp của Nhật Bản, nhưng cấu trúc rộng hơn hiện đang thay đổi khi Nhật Bản dần thoát khỏi chính sách tiền tệ siêu nới lỏng trong nhiều thập kỷ trong khi Ngân hàng Dự trữ New Zealand chuyển sang thái độ mềm mỏng hơn do điều kiện tăng trưởng chậm lại và rủi ro bên ngoài gia tăng liên quan đến lạm phát toàn cầu và bất ổn địa chính trị.
Hành động giá hiện tại cho thấy sự hợp nhất giữa vùng hỗ trợ 91.75 và vùng kháng cự 93.80 trong khi các nhà giao dịch tổ chức giảm thiểu rủi ro hướng tới cuộc họp của RBNZ dự kiến vào ngày 27 tháng 5 năm 2026, có thể trở thành chất xúc tác chính tiếp theo cho sự mở rộng biến động.
2. Triển vọng chính sách của RBNZ
Ngân hàng Dự trữ New Zealand hiện duy trì lãi suất chính thức gần 2.25%, và mặc dù mức này vẫn hỗ trợ nhu cầu lợi suất so với Nhật Bản, thị trường ngày càng định giá khả năng RBNZ có thể chuyển hướng nới lỏng trong tương lai vào cuối năm 2026 nếu đà tăng trưởng kinh tế tiếp tục chậm lại.
Kinh tế New Zealand đang chịu áp lực từ hoạt động thương mại toàn cầu yếu hơn, nhu cầu hàng hóa Trung Quốc chậm lại, chi phí vận chuyển tăng cao, và giá dầu tăng liên quan đến căng thẳng Trung Đông. Những điều kiện này đang tạo ra sự không chắc chắn về lạm phát và kỳ vọng tăng trưởng dài hạn.
Vì vậy, cuộc họp ngày 27 tháng 5 rất quan trọng vì các nhà giao dịch không chỉ tập trung vào quyết định lãi suất mà còn vào hướng dẫn dự báo, dự báo lạm phát, và các bình luận về hướng đi chính sách trong tương lai. Nếu RBNZ thừa nhận các rủi ro giảm giá gia tăng trong khi phát đi tín hiệu tự tin rằng lạm phát đang ổn định, thì thị trường có thể tăng mạnh kỳ vọng về các đợt cắt giảm trong tương lai, có thể làm yếu thêm NZD/JPY.
Tuy nhiên, nếu các nhà hoạch định chính sách duy trì giọng điệu thận trọng về lạm phát và nhấn mạnh áp lực giá liên tục từ các thị trường hàng hóa và năng lượng toàn cầu, thì các nhà giao dịch có thể trì hoãn kỳ vọng về nới lỏng mạnh mẽ và NZD/JPY có thể phục hồi về các vùng kháng cự cao hơn bao gồm 93.20, 93.80, 94.40, và có thể là 95.00 trong bối cảnh tâm lý rủi ro mạnh hơn.
3. Chuyển biến chính sách của BOJ và sức mạnh của Yen
Ngân hàng Nhật Bản vẫn là một trong những yếu tố ảnh hưởng lớn nhất đến NZD/JPY vì Nhật Bản chính thức bước vào chu kỳ thắt chặt lịch sử sau nhiều thập kỷ duy trì chính sách tiền tệ siêu nới lỏng. Lãi suất chính sách của BOJ hiện đứng gần 0.75%, nhưng thị trường ngày càng kỳ vọng sẽ có thêm các đợt thắt chặt trong các quý tới khi lạm phát và tăng trưởng tiền lương tiếp tục cải thiện.
Một trong những diễn biến quan trọng nhất diễn ra trong cuộc họp của BOJ tháng Tư, nơi có ba trong chín thành viên ban hội đồng được cho là ủng hộ việc tăng lãi suất ngay lập tức, đại diện cho sự chia rẽ chính sách nội bộ lớn nhất trong gần mười năm. Sự kiện này đã làm tăng kỳ vọng rằng Nhật Bản có thể tiếp tục chuẩn hóa chính sách nhanh hơn dự kiến trước đó.
Thống đốc Kazuo Ueda cũng duy trì truyền thông khá hawkish so với các phong cách lãnh đạo của BOJ trước đó, và thị trường ngày càng kỳ vọng lãi suất Nhật Bản sẽ tiếp cận 1.00% vào giữa năm 2026 nếu điều kiện lạm phát vẫn ổn định.
Sự chuyển biến này rất quan trọng đối với NZD/JPY vì cặp tiền này đã từng hưởng lợi từ chênh lệch lợi suất rộng, nơi các nhà giao dịch vay yen lãi suất thấp để mua các tài sản có lợi suất cao hơn của New Zealand. Khi BOJ tăng lãi suất trong khi RBNZ có thể chuẩn bị cắt giảm trong tương lai, lợi thế về lãi suất hỗ trợ NZD/JPY ngày càng thu hẹp.
Nếu BOJ mang lại một bất ngờ hawkish nữa trong năm nay trong khi tâm lý rủi ro toàn cầu yếu đi, thì nhu cầu yen mạnh hơn có thể đẩy NZD/JPY về các mục tiêu giảm sâu hơn bao gồm 91.75, 91.20, 90.50, và có thể là mức tâm lý 89.00.
4. Chênh lệch lãi suất và động thái carry trade
Chênh lệch lãi suất hiện tại giữa New Zealand và Nhật Bản vẫn gần 150 điểm cơ bản, điều này vẫn mang lại một số sức hút carry-trade, nhưng chênh lệch này đã thu hẹp đáng kể so với các năm trước khi Nhật Bản duy trì lãi suất gần bằng 0 trong khi New Zealand tích cực thắt chặt chính sách trong chu kỳ lạm phát toàn cầu.
Thị trường FX tổ chức không chỉ dựa trên lãi suất hiện tại mà còn dựa trên kỳ vọng chính sách trong tương lai, và đó là lý do tại sao NZD/JPY ngày càng dễ bị tổn thương mặc dù vẫn duy trì lợi thế lợi suất danh nghĩa tích cực.
Nếu các nhà giao dịch tin rằng RBNZ cuối cùng có thể giảm lãi suất về mức 2.00% hoặc thấp hơn trong khi BOJ tiếp tục tăng lên 1.00%, thì lợi thế carry hỗ trợ NZD/JPY có thể giảm mạnh và kích hoạt dòng chảy vốn ra khỏi các vị thế mua tích cực rộng hơn.
Điều này càng trở nên quan trọng trong các giai đoạn bất ổn địa chính trị hoặc tài chính vì carry trade thường hoạt động tốt trong các môi trường rủi ro ổn định nhưng gặp áp lực thanh lý trong thời kỳ bất ổn và lo ngại suy thoái.
5. Phân tích kỹ thuật và các mức giá
Từ góc độ kỹ thuật, NZD/JPY vẫn bị mắc kẹt trong một cấu trúc hợp nhất trung hạn nơi không bên mua hay bên bán nào đạt được kiểm soát quyết định. Cặp tiền tiếp tục bị từ chối lặp đi lặp lại gần vùng 93.50–93.80 trong khi các bên mua vẫn giữ vững vùng hỗ trợ 91.75–92.00.
Giá vẫn dưới đường trung bình động 200 ngày, giữ cho cấu trúc dài hạn hơi giảm giá mặc dù điều kiện động lực ngắn hạn đang cải thiện. Trong khi đó, đường EMA 21 ngày mới đây đã cắt lên trên đường SMA 50 ngày, tạo ra tín hiệu giao cắt tăng tạm thời.
Chỉ số RSI tiếp tục hợp nhất dưới mức 60 trong khi các mẫu phân kỳ tăng cho thấy đà giảm có thể đang chậm lại dần.
Các mức kháng cự chính
92.65 kháng cự ngay lập tức
92.80 kích hoạt phá vỡ
93.20 mục tiêu tăng ngắn hạn
93.80 kháng cự vĩ mô chính
94.40 mở rộng tăng cao hơn
95.00 kháng cự tâm lý
95.60 mục tiêu tăng dài hạn
Các mức hỗ trợ chính
92.60 hỗ trợ ngay lập tức
92.00 hỗ trợ tâm lý
91.75 sàn vĩ mô quan trọng
91.20 vùng tiếp tục giảm giá
90.50 mục tiêu giảm trung hạn
89.80 hỗ trợ điều chỉnh sâu
Việc phá vỡ liên tục trên 93.80 có thể kích hoạt đà tăng mạnh hơn hướng tới 94.40 và 95.00, trong khi phá vỡ dưới 91.75 có thể thúc đẩy đà giảm mạnh hơn về vùng 90.00 thấp hơn.
6. Rủi ro địa chính trị và vĩ mô
Căng thẳng Trung Đông vẫn là một trong những rủi ro vĩ mô quan trọng nhất ảnh hưởng đến thị trường FX vì giá dầu gần mức 100 USD/thùng tiếp tục gia tăng gây ra sự không chắc chắn về lạm phát toàn cầu đồng thời tạo ra lo ngại suy thoái do chi phí vận chuyển và sản xuất tăng cao.
Nhật Bản vẫn đặc biệt dễ bị tổn thương vì phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng, và lạm phát hàng hóa kéo dài có thể làm trầm trọng thêm rủi ro stagflation bằng cách làm giảm sức mua của người tiêu dùng trong khi tăng chi phí nhập khẩu.
New Zealand đối mặt với một động thái khác vì xuất khẩu hàng hóa cung cấp phần nào hỗ trợ, nhưng giá năng lượng cao vẫn tạo áp lực lạm phát và làm yếu kỳ vọng tăng trưởng nội địa.
Cùng lúc đó, lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng liên tục thắt chặt điều kiện tài chính trên các nền kinh tế lớn đồng thời giảm khẩu vị đầu cơ cho các vị thế carry-trade vay mượn. Đồng USD cũng hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn an toàn trong thời gian bất ổn địa chính trị gần đây, tạo thêm áp lực lên các đồng tiền có độ rủi ro cao bao gồm đồng đô la New Zealand.
7. Kịch bản tăng giá
Kịch bản tăng giá phụ thuộc nhiều vào việc RBNZ duy trì hướng dẫn khá vững chắc trong khi BOJ trì hoãn thắt chặt mạnh mẽ và tâm lý thị trường toàn cầu cùng cải thiện đồng thời.
Trong cấu trúc này, NZD/JPY có thể nhanh chóng lấy lại mức 93.20 trước khi cố gắng phá vỡ trên 93.80. Nếu đà tăng tiếp tục mạnh hơn thì các mục tiêu tăng có thể mở rộng tới 94.40, 95.00, và có thể là 95.60.
Các yếu tố xác nhận tăng giá bao gồm:
Hướng dẫn hawkish của RBNZ
Thắt chặt chậm hơn của BOJ
Biến động giá dầu thấp hơn
Nhu cầu Trung Quốc mạnh hơn
Thị trường chứng khoán toàn cầu ổn định
8. Kịch bản giảm giá
Kịch bản giảm giá hiện có độ tin cậy vĩ mô cao vì chu kỳ thắt chặt của BOJ tiếp tục mạnh lên trong khi RBNZ ngày càng chịu áp lực hỗ trợ điều kiện tăng trưởng yếu hơn.
Nếu RBNZ báo hiệu các đợt cắt giảm trong tương lai trong khi các quan chức BOJ duy trì giọng điệu hawkish, thì NZD/JPY có thể phá vỡ dưới 91.75 và kích hoạt đà giảm rộng hơn hướng tới 91.20, 90.50, và có thể là 89.80.
Các rủi ro giảm giá bao gồm:
Thắt chặt mạnh của BOJ
Dữ liệu kinh tế yếu của New Zealand
Giá dầu tăng cao
Gia tăng căng thẳng Trung Đông
Lo ngại suy thoái toàn cầu
Nhu cầu trú ẩn an toàn mạnh hơn của USD
9. Chiến lược giao dịch cuối cùng và Triển vọng
Từ góc độ CFD giao dịch chuyên nghiệp, NZD/JPY vẫn là một cặp tiền tệ rất nhạy cảm với các sự kiện, nơi các bình luận của ngân hàng trung ương và các tiêu đề địa chính trị tiếp tục thúc đẩy biến động. Cặp tiền đang chuyển từ cấu trúc carry-trade tăng giá truyền thống sang một khung trung hạn cân bằng hơn hoặc có thể là giảm giá khi chênh lệch lãi suất tiếp tục thu hẹp.
Các nhà giao dịch ngắn hạn có thể tiếp tục ưa chuộng chiến lược giao dịch trong phạm vi giữa 91.75 và 93.80 cho đến khi có rõ ràng chính sách mạnh mẽ hơn, trong khi các nhà giao dịch phá vỡ có thể chờ xác nhận vượt qua các mức chính này trước khi tăng cường vị thế.
Các nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ:
Cuộc họp RBNZ ngày 27 tháng 5
Bình luận chính sách của BOJ
Chuyển động giá dầu
Lợi suất trái phiếu toàn cầu
Sức mạnh của đồng USD
Dữ liệu tăng trưởng của Trung Quốc
Diễn biến Trung Đông
Miễn là NZD/JPY vẫn dưới vùng kháng cự chính 93.80, đà tăng rộng hơn có thể vẫn bị hạn chế, trong khi phá vỡ liên tục dưới 91.75 có thể mở ra cánh cửa cho đà giảm mạnh hơn trong nửa cuối năm 2026.