Gần đây tôi đã xem xét cách các ngân hàng đánh giá sức khỏe tài chính của các công ty và tôi đã gặp phải điều khá thú vị: tỷ lệ đảm bảo là một trong những chỉ số bị các nhà đầu tư bán lẻ đánh giá thấp nhất.

Hầu hết mọi người đều biết tỷ lệ thanh khoản (chỉ số đo xem một công ty có thể trả nợ ngắn hạn hay không), nhưng tỷ lệ đảm bảo còn đi xa hơn nhiều. Trong khi thanh khoản cho biết liệu một công ty có thể tồn tại trong năm tới hay không, tỷ lệ đảm bảo cho thấy liệu công ty có đủ sức mạnh tài chính thực sự để trả tất cả các khoản nợ của mình, bất kể khi nào chúng đáo hạn.

Công thức rất đơn giản: chia tổng tài sản cho tổng nợ phải trả. Chỉ vậy thôi. Tổng tài sản / Nợ phải trả. Nếu kết quả dưới 1,5, chúng ta đang nói về một công ty có mức vay nợ quá cao. Từ 1,5 đến 2,5 là mức bình thường. Trên 2,5, có thể là do quản lý tài nguyên kém.

Lấy Tesla làm ví dụ. Bảng cân đối của họ cho thấy tổng tài sản là 82,34 tỷ đô la so với nợ phải trả là 36,44 tỷ đô la. Tính ra là 2,259. Nghe cao, nhưng đối với công nghệ thì hợp lý: họ cần vốn để nghiên cứu và phát triển. Trong khi đó, Boeing có tỷ lệ 0,896 (137,10 tỷ đô la tài sản so với 152,95 tỷ đô la nợ). Điều đó gây vấn đề.

Điều quan trọng là: tỷ lệ đảm bảo không phải là một chỉ số riêng lẻ. Bạn cần xem xét xu hướng lịch sử của từng công ty và hiểu ngành của họ. Boeing sụp đổ sau Covid vì nhu cầu máy bay giảm mạnh, nhưng điều đó không có nghĩa là họ luôn gặp vấn đề về khả năng thanh toán. Tesla có vẻ bị định giá quá cao trong chỉ số này, nhưng đó là do mô hình kinh doanh công nghệ đòi hỏi đầu tư lớn.

Một trường hợp cực kỳ điển hình là Revlon. Vào tháng 9 năm 2022, ngay trước khi phá sản, tỷ lệ đảm bảo của họ là 0,5019. Nợ phải trả của họ (5.020 triệu đô la) gần như gấp bốn lần tổng tài sản (2.520 triệu đô la). Về mặt toán học, không thể thoát khỏi tình trạng đó.

Điều tôi rút ra rõ ràng là nếu kết hợp tỷ lệ đảm bảo với tỷ lệ thanh khoản, bạn sẽ có một chẩn đoán khá toàn diện về sức khỏe của một công ty. Cái đầu tiên cho biết liệu công ty có thể tồn tại lâu dài hay không, cái thứ hai cho biết liệu công ty có đủ oxy để sống ngay lập tức. Cùng nhau, chúng là một la bàn khá đáng tin cậy để phát hiện các công ty gặp vấn đề trước khi thị trường trừng phạt.

Vì vậy, tôi luôn nói: trước khi bỏ tiền vào bất kỳ công ty nào, hãy kiểm tra những con số này. Bạn không cần phải là một kế toán. Tài sản và nợ phải trả nằm đó, trong bảng cân đối kế toán, chờ bạn đọc.