Tôi vừa xem xét tình hình thị trường Mexico năm 2026 và thành thật mà nói, có những điều thú vị đang diễn ra. Sở Giao dịch Chứng khoán Mexico vẫn là sàn lớn thứ hai ở Mỹ Latinh, nhưng điều khiến tôi chú ý là cách các công ty chứng khoán tại Mexico đang thể hiện sự kiên cường đáng ngạc nhiên bất chấp tất cả những gì đang xảy ra trên toàn cầu.

Vào tháng 4, chỉ số S&P/BMV IPC đã tích lũy mức tăng khoảng 22% trong 12 tháng qua. Để đặt nó vào bối cảnh: S&P 500 chỉ mới đạt khoảng 5% trong cùng kỳ. Điều này khá đáng kể. Thị trường Mexico gồm có 145 công ty niêm yết, nhưng sự tập trung là rất lớn: chỉ 35 công ty tạo thành chỉ số chính và chiếm khoảng 80% giá trị thị trường.

Năm công ty lớn nhất chi phối thị trường là Walmart Mexico, América Móvil, Grupo México, FEMSA và Fresnillo plc. Cùng nhau, chúng chiếm gần 50% vốn hóa thị trường tổng thể. Không có gì ngạc nhiên nếu bạn quen thuộc với thị trường Mexico, nhưng điều quan trọng là các công ty chứng khoán tại Mexico đã biết cách điều hướng trong một môi trường khá phức tạp.

Walmart Mexico báo cáo doanh thu hợp nhất gần 246 tỷ peso trong quý đầu tiên của năm 2026. Các nhà phân tích duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng với mục tiêu giá quanh mức 65-66 MXN. América Móvil tăng 2.1% so với cùng kỳ về doanh thu và lợi nhuận ròng tăng mạnh 25.1%. Grupo México cũng cho thấy mức tăng hơn 50% trong lợi nhuận ròng trong quý cuối cùng của năm 2025.

Điều thực sự gây ngạc nhiên là tất cả những điều này đang diễn ra dưới một chính quyền Trump thứ hai rất phức tạp. Ban đầu có sự không chắc chắn về thuế quan 25% hoặc 50%, nhưng khả năng chống chịu của tiêu dùng nội địa và việc duy trì nearshoring đã giảm thiểu tác động. Peso Mexico duy trì trong phạm vi hạn chế từ 17.30 đến 17.80 MXN/USD, điều này đã giảm áp lực lên chi phí nhập khẩu.

Về mặt vĩ mô, lạm phát quanh mức 4.5-4.6% hàng năm, cao hơn mục tiêu của Banxico là 3%. Ngân hàng trung ương đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 3 nhưng sau đó đã tạm dừng các điều chỉnh mới. Triển vọng tăng trưởng đã dịu đi, nhưng thị trường vẫn tìm thấy cơ hội.

Các ngành mạnh nhất là khai khoáng (đặc biệt là đồng), tiêu dùng thiết yếu và viễn thông. Nếu phân tích kỹ, Sở Giao dịch Chứng khoán Mexico đã thể hiện sự kiên cường mà nhiều người không ngờ tới. Hiện tại, chỉ số dao động trong khoảng 68.000-70.000 điểm, xa đỉnh tháng 2 là 72.000, nhưng mức tăng tích lũy trong năm vẫn khá vững chắc khoảng 5-6%.

Đối với bất kỳ ai đã tập trung tài sản của mình vào Mỹ trong nhiều năm, năm 2026 đang trở thành một điểm chuyển đổi. Một danh mục đa dạng kết hợp tiếp xúc với cổ phiếu Mexico trong lĩnh vực khai khoáng, tiêu dùng thiết yếu và viễn thông, cùng với sự hiện diện chọn lọc trong các tài sản Mỹ và trái phiếu địa phương, có thể là một chiến lược hấp dẫn để tận dụng sự khác biệt về hiệu suất và giảm thiểu rủi ro địa chính trị. Các công ty chứng khoán tại Mexico đang cung cấp những cơ hội thực sự trong bối cảnh này.