Ngày càng nhiều người Thái bắt đầu quan tâm đến cổ phiếu ưu đãi hơn khi lãi suất đã ngừng tăng, điều này tôi hiểu vì nó mang lại lợi nhuận cố định và an toàn hơn cổ phiếu phổ thông. Nhưng trước khi bỏ tiền vào, cần hiểu rõ sự khác biệt giữa hai loại tài sản này.

Cổ phiếu phổ thông là thứ mà phần lớn mọi người biết đến. Khi bạn mua cổ phiếu phổ thông, bạn trở thành chủ sở hữu của công ty (ít nhất cũng là một phần). Quyền lợi tốt nhất là bạn có quyền biểu quyết trong cuộc họp cổ đông, và nếu công ty làm ra lợi nhuận lớn, giá cổ phiếu có thể tăng gấp 10 lần, 100 lần, thậm chí hơn nữa. Nhưng đổi lại là rủi ro cao. Nếu công ty phá sản, bạn là người cuối cùng nhận tiền, rủi ro thua lỗ rất lớn.

Cổ phiếu ưu đãi (Preferred Stock) là chuyện khác. Nó là sự pha trộn giữa trái phiếu và cổ phiếu. Về mặt pháp lý, bạn là chủ sở hữu, nhưng về thực tế, bạn hoạt động như chủ nợ cho vay tiền đổi lấy cổ tức cố định. Ưu điểm là bạn luôn nhận cổ tức trước cổ đông phổ thông, và nếu công ty phá sản, bạn sẽ được hoàn tiền trước.

Về cổ tức, điều này rất quan trọng. Cổ phiếu ưu đãi thường có cổ tức tích lũy (cumulative dividend). Nếu năm nào công ty không trả cổ tức, khoản đó sẽ được tích lũy lại và phải trả đầy đủ sau này. Điều này tốt hơn cổ phiếu phổ thông, vốn cổ tức có thể không đều đặn. Ngoài ra, cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi (convertible) cho phép bạn đổi sang cổ phiếu phổ thông nếu thấy cổ phiếu mẹ tăng mạnh, thì cứ đổi luôn.

Nhưng không phải tất cả đều suôn sẻ. Cổ phiếu ưu đãi có những rủi ro cần lưu ý. Thứ nhất là thanh khoản. Ví dụ như KTB-P, có ngày không có giao dịch nào. Nếu bạn bỏ một khoản lớn mua rồi cần bán gấp, có thể bạn không thể thoát ra hoặc phải bán với giá thấp hơn nhiều.

Thứ hai là rủi ro lãi suất (interest rate risk). Giá cổ phiếu ưu đãi biến động ngược chiều với lãi suất. Khi lãi suất tăng, giá sẽ giảm vì nhà đầu tư chuyển sang mua trái phiếu có lãi suất cao hơn. Còn một vấn đề nữa gọi là call risk. Công ty có quyền mua lại cổ phiếu ưu đãi của bạn, thường xảy ra khi lãi suất thị trường giảm, công ty muốn vay mới với lãi suất thấp hơn, khiến bạn mất cơ hội hưởng lợi.

Ví dụ điển hình là SCB đã thực hiện Tender Offer, chuyển đổi thành SCBx. Người sở hữu SCB-P có cơ hội chuyển đổi, nhưng ai không chuyển đổi hoặc không biết tin thì cổ phiếu bị hủy niêm yết, trở thành cổ phiếu ngoài thị trường, khó mua bán.

Vấn đề của RABBIT-P cũng phức tạp. Có điều kiện chuyển đổi và quyền biểu quyết có thể giảm theo điều kiện. Đây là loại cổ phiếu ưu đãi cần nghiên cứu kỹ lưỡng.

Vậy nên chọn loại nào? Phụ thuộc vào mục tiêu của bạn. Nếu bạn muốn tăng trưởng dài hạn, tin tưởng vào doanh nghiệp, chịu đựng biến động, cổ phiếu phổ thông là lựa chọn. Nếu bạn đã về hưu, cần dòng tiền đều đặn, không muốn theo dõi sát sao, cổ phiếu ưu đãi có thể phù hợp hơn, nhưng phải chọn loại có thanh khoản tốt và nền tảng vững chắc.

Quan trọng nhất là phải nghiên cứu kỹ lưỡng. Đừng vội bỏ tiền vào chỉ vì thấy cổ tức cao, vì có thể ẩn chứa những rủi ro không lường trước. Hiểu rõ cấu trúc vốn, đọc các quy định, kiểm tra thanh khoản trước khi quyết định một cách cẩn trọng.