Gần đây đang xem xu hướng lịch sử của bạch kim, phát hiện thị trường này thực sự có chút bị đánh giá thấp. So với vàng quá nổi bật, độ nổi tiếng của bạch kim thực sự không cao bằng, nhưng logic đầu tư của nó thực sự khá thú vị.

Trước tiên nói về nhận thức cơ bản: sự khác biệt lớn nhất giữa bạch kim và vàng nằm ở tính chất. Vàng chủ yếu là thuộc tính tài chính, còn bạch kim có tính công nghiệp mạnh hơn, điều này quyết định xu hướng giá của chúng hoàn toàn khác nhau. Trong mười năm qua, mức tăng của vàng rõ ràng vượt xa bạch kim, nguyên nhân nằm ở đây — Cục dự trữ liên bang liên tục bơm tiền thúc đẩy vàng, còn bạch kim chủ yếu bị ảnh hưởng bởi chu kỳ ngành công nghiệp ô tô.

Nhìn lại đợt từ 2020-2021, bạch kim từ 852 đô la vào tháng 3 tăng lên 1319 đô la vào tháng 2, đây là biến động lớn nhất trong mười năm gần đây. Lúc đó, Fed bơm tiền mạnh, đồng USD mất giá, nhà đầu tư chuyển hướng lớn sang kim loại quý. Nhưng từ năm 2021 trở đi, lạm phát cao, Fed bắt đầu thắt chặt, xu hướng giá bạch kim bắt đầu điều chỉnh về vùng 900-1050 đô la.

Điều thú vị là, đợt tăng giá vào quý 2 năm 2023 chủ yếu do thiếu điện ở Nam Phi. Nam Phi chiếm 91% sản lượng toàn cầu, cắt điện khiến sản lượng giảm, đẩy giá bạch kim tăng lên. Điều này cho thấy biến động của nguồn cung ảnh hưởng lớn như thế nào đến xu hướng giá bạch kim.

Từ năm 2024 đến nay, có vài yếu tố đáng chú ý. Thứ nhất, tốc độ tăng M2 của Mỹ từ nửa cuối năm ngoái bắt đầu phục hồi trở lại, dù không lớn lắm, nhưng ít nhất có lợi cho kim loại quý. Thứ hai, sản lượng ô tô toàn cầu liên tục tăng, đặc biệt là Trung Quốc, điều này có nghĩa là nhu cầu về chất xúc tác bạch kim cũng đang tăng lên.

Còn một hiệu ứng thay thế cần xem xét. Bạch kim và palladium có thể thay thế nhau theo tỷ lệ 1:1, hiện tại giá bạch kim rẻ hơn palladium, nên các nhà sản xuất ô tô có xu hướng dùng bạch kim để thay thế palladium. Dự kiến, xu hướng thay thế này sẽ kéo dài đến năm 2025, là tín hiệu tích cực cho nhu cầu bạch kim. Thêm vào đó là yếu tố địa chính trị — dùng palladium sẽ tăng phụ thuộc vào Nga (Nga cung cấp 40% palladium toàn cầu), các doanh nghiệp chắc chắn sẽ thích dùng bạch kim hơn.

Xét dài hạn, Hiệp hội Đầu tư Bạch kim Thế giới (WPIC) cho biết, từ 2023 bạch kim bắt đầu bước vào giai đoạn thiếu hụt liên tục, dự kiến kéo dài đến 2027. Điều này có nghĩa là trong chu kỳ dài, bạch kim thực sự có giá trị đầu tư. Các tổ chức uy tín như Goldman Sachs dự đoán, biên độ dao động giá bạch kim trong khoảng 800-1100 đô la, hiện tại ở mức 900 đô la, dư địa tăng là 200 đô la, giảm là 100 đô la, tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro là 2:1, vẫn đáng để chú ý.

Ngoài ra, chỉ số COT đang ở mức thấp nhất trong mười năm, cho thấy các vị thế bán khống khá chặt chẽ, một khi thị trường đảo chiều, có thể sẽ xảy ra áp lực bán tháo. Vì vậy, từ nhiều góc độ, vị trí hiện tại để vào lệnh có tỷ lệ giá trị/đầu tư khá tốt.

Nếu bạn quan tâm đến đầu tư kim loại quý, có thể tham gia giao dịch bạch kim qua hợp đồng chênh lệch (CFD), nhiều nền tảng đều cung cấp. Điều quan trọng là phải hiểu logic đằng sau xu hướng giá bạch kim — vừa phải xem chính sách tiền tệ vĩ mô, vừa phải theo dõi chu kỳ ngành, còn phải chú ý đến biến động nguồn cung. Vàng chủ yếu hưởng lợi từ lợi nhuận tài chính, còn cơ hội của bạch kim nằm ở sự kết hợp giữa nhu cầu công nghiệp và thiếu hụt nguồn cung. Xu hướng của bạch kim trong hai năm qua thực sự đã chứng minh logic này.