Bạn đã từng nghĩ về ý nghĩa thực sự khi một công ty công bố lợi nhuận ròng của mình chưa? Ví dụ, chúng ta thấy các tiêu đề báo chí nói rằng Petrobras có lợi nhuận 100 tỷ và cứ tưởng đó là tiền rơi từ trên trời xuống. Nhưng không phải vậy.

Lợi nhuận ròng về cơ bản là phần còn lại sau khi công ty thanh toán tất cả các khoản chi phí. Tất cả các chi phí, tất cả các khoản phí, tất cả các khoản thuế. Đó chính là kết quả cuối cùng, con số xuất hiện ở dòng cuối cùng của báo cáo kết quả hoạt động. Và chính vì lý do này mà các nhà đầu tư luôn chú ý đến nó.

Nhưng đây là điểm mà nhiều người nhầm lẫn: doanh thu không phải là lợi nhuận. Một công ty có thể doanh thu 50 triệu và lợi nhuận ròng rất thấp. Tại sao? Bởi vì từ doanh thu gộp ra là lương, thuê nhà, thuế, nguyên vật liệu, tất cả các chi phí. Chỉ sau khi trừ hết tất cả những thứ này thì mới biết được lợi nhuận ròng thực sự là bao nhiêu.

Và còn một điều quan trọng nữa: lợi nhuận ròng không phải là tiền trong két ngay lập tức. Kế toán làm việc theo chế độ dồn tích, vì vậy một công ty có thể có lợi nhuận ròng dương nhưng lại gặp vấn đề về thanh khoản. Chính vì vậy các nhà phân tích luôn khuyên bạn nên xem cả dòng tiền và bảng cân đối kế toán, chứ không chỉ riêng lợi nhuận ròng.

Cách tính rất đơn giản: bạn lấy tổng doanh thu, trừ đi các chi phí biến đổi, trừ đi các chi phí cố định, trừ thuế. Xong, phần còn lại chính là lợi nhuận ròng. Có một công thức cơ bản, nhưng điều quan trọng là hiểu rằng từng chi tiết đều tạo nên sự khác biệt.

Bây giờ, có một chỉ số bổ sung rất tốt cho phân tích này: tỷ lệ lợi nhuận ròng. Nó về cơ bản là phần lợi nhuận ròng trên doanh thu, tính theo phần trăm. Một công ty có doanh thu 100 và lợi nhuận ròng 20 thì tỷ lệ lợi nhuận ròng là 20%. Đơn giản vậy thôi.

Điều cần lưu ý là không có tỷ lệ lợi nhuận ròng lý tưởng chung cho tất cả các ngành. Nó thay đổi rất nhiều tùy theo lĩnh vực. Một ngân hàng có thể có tỷ lệ 20-30%, trong khi một cửa hàng bán lẻ hoạt động với 1-5%. Công nghệ thường có tỷ lệ cao hơn, khai thác mỏ và dầu khí thì biến động nhiều theo chu kỳ hàng hóa.

Nhìn vào thị trường Việt Nam, ta có thể thấy rõ sự khác biệt này. Ngân hàng Vietcombank có lợi nhuận ròng mạnh vì các ngân hàng hoạt động dựa trên chênh lệch lãi suất. Petrobras là ví dụ điển hình của sự biến động trong lợi nhuận ròng, phụ thuộc nhiều vào giá dầu. Vale có tỷ lệ cao trong các chu kỳ tăng trưởng của quặng, nhưng giảm khi giá giảm. Thương mại điện tử như Thế Giới Di Động hoạt động với tỷ lệ biên lợi nhuận thấp đặc trưng của ngành bán lẻ. Nhóm năng lượng như Tập đoàn Điện lực có lợi nhuận dự đoán được vì ngành năng lượng. Công ty phần mềm như Totvs tăng trưởng đều đặn vì phần mềm có lợi thế về quy mô.

Điều không ai có thể bỏ qua là: trước khi đầu tư vào bất kỳ công ty nào, bạn cần xem xét lợi nhuận ròng cùng với các chỉ số khác. Nợ nần, dòng tiền, triển vọng ngành. Không chỉ đơn thuần lấy một con số lợi nhuận ròng cao rồi nghĩ là ổn. Phải có bối cảnh rõ ràng.