Gần đây, hành động của Cục Dự trữ Liên bang thực sự khiến thị trường trở nên căng thẳng một chút. Cuối tháng trước, cuộc họp đó, việc giữ nguyên lãi suất là điều dự đoán được, nhưng bốn phiếu phản đối đã tạo ra sự chia rẽ nghiêm trọng nhất kể từ năm 1992, đây là lần đầu tiên chứng kiến điều này. Có người muốn giảm lãi suất, có người kiên quyết giữ lãi suất cao, con thú lạm phát này dường như vẫn chưa hoàn toàn bị thuần phục.

Bà Powell tuyên bố giữ chức vụ thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đến năm 2028, quyết định này phần nào truyền đạt một tín hiệu — Cục Dự trữ Liên bang trong ngắn hạn khó có khả năng chuyển sang chính sách mềm mỏng. Thị trường gần như từ bỏ kỳ vọng giảm lãi suất trong năm nay, các cược trên thị trường tiền tệ cũng đã điều chỉnh theo. Tinh thần chung của cuộc họp là một từ: Diều hâu.

Những người hưởng lợi trực tiếp nhất là đồng đô la Mỹ. Chỉ số đô la Mỹ ngày hôm đó tăng 0,4%, tỷ giá đô la so với yên Nhật còn tăng vọt lên 160,47, lập mức cao mới kể từ tháng 7 năm ngoái. Nhìn thấy tỷ giá yên Nhật giảm liên tục, một số nhà đầu tư nắm giữ tài sản bằng yên Nhật có thể đang cảm thấy tiếc nuối. Điều này phản ánh kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao — đô la mạnh, các đồng tiền khác chịu áp lực tương đối.

Tuy nhiên, câu chuyện vẫn chưa kết thúc. Trump đề cử Powell sắp nhậm chức, vị chủ tịch mới này ủng hộ "thu hẹp bảng cân đối và giảm lãi suất" — một chiến lược khác với đường lối của bà Powell. Có người gọi ông là "người phát ngôn của Cục Dự trữ Liên bang", cho rằng ông sẽ phải đối mặt với tình hình phức tạp — vừa xử lý sự chia rẽ nội bộ về lộ trình lãi suất, vừa đối phó với rủi ro lạm phát mới do tác động của xung đột năng lượng.

Phân tích của JPMorgan cho thấy, mức độ diều hâu trong tuyên bố này đã đạt mức cao nhất kể từ tháng 6 năm ngoái, họ dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất trong cả năm 2026, đến năm 2027 mới có khả năng tăng lãi suất. Goldman Sachs thì lạc quan hơn một chút, cho rằng còn có khả năng giảm lãi suất trong nửa cuối năm, duy trì dự đoán giảm lãi suất vào tháng 9 và tháng 12.

Vì vậy, tình hình hiện tại là — tỷ giá yên Nhật khó có thể tăng trong ngắn hạn, đô la Mỹ vẫn sẽ tiếp tục mạnh, thị trường đang chờ xem Powell sẽ xử lý chiến thuật này như thế nào sau khi nhậm chức. Dù sao đi nữa, thái độ diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang đã rõ ràng.