เพิ่งสังเกตว่ามีเพื่อนๆ หลายคนถามเรื่อง PE ในกลุ่มลงทุนหุ้น ดูเหมือนว่าคนจำนวนมากยังไม่เข้าใจว่า PE คือ อะไรและใช้มันในการตัดสินใจซื้อหุ้นได้อย่างไร ลองมาคุยกันดูสิ

เมื่อตลาดปรับตัวลงแบบนี้ เราก็อยากรู้ว่าราคาหุ้นที่เห็นอยู่ตอนนี้ถูกจริงๆ หรือเปล่า คุ้มค่าที่จะซื้อหรือยัง ถ้าซื้อแล้วจะได้กำไรเมื่อไหร่ คำถามแบบนี้เกิดขึ้นกับทุกคนที่เล่นหุ้น แล้วเราจะหาคำตอบได้จากไหน

วิธีหนึ่งที่ได้ผลดีคือดูค่า PE Ratio หรือ Price to Earning Ratio นี่เป็นเครื่องมือที่นักลงทุนมูลค่าเน้นใช้มากที่สุด ชื่อมันก็บอกความหมายไปเลย PE คือ อัตราส่วนระหว่างราคาหุ้นกับผลกำไรต่อหุ้น มันบอกให้เรารู้ว่าถ้าซื้อหุ้นตัวนี้ เราต้องรอกี่ปีจึงจะคืนทุน โดยสมมติว่าบริษัททำกำไรได้เท่าเดิมในแต่ละปี

การคำนวน PE ไม่ยากเลย เอาราคาหุ้นหารด้วย EPS (ผลกำไรสุทธิต่อหุ้น) เท่านี้แหละ ตัวอย่างเช่น ถ้าหุ้นราคา 5 บาท และมี EPS ที่ 0.5 บาท ค่า PE ก็จะเป็น 10 เท่า นั่นหมายความว่าต้องรอ 10 ปีถึงจะคุ้มทุน

เรื่องที่สำคัญคือ PE ต่ำเท่าไหร่ ยิ่งดีเท่านั้น เพราะมันหมายความว่าหุ้นราคาถูก หรือบริษัทมีกำไรสูง หรือทั้งสองอย่างรวมกัน ถ้าคุณเลือกหุ้นที่มี EPS สูง แม้ราคาจะสูงหน่อย ค่า PE ก็อาจจะต่ำกว่าหุ้นราคาถูกที่มี EPS ต่ำ ซึ่งหมายความว่าบริษัทนั้นมีความสามารถในการทำกำไรดี

แต่ต้องระวังนะ PE มีสองแบบ คือ Forward PE ที่ใช้กำไรที่คาดการณ์ในอนาคต และ Trailing PE ที่ใช้กำไรจริงในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา Forward PE ช่วยให้เห็นภาพอนาคต แต่อาจเบี่ยงเบนได้เพราะเป็นการคาดการณ์ Trailing PE ใช้ข้อมูลจริง แต่อาจไม่สะท้อนการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นหลังจากช่วงนั้น

จุดอ่อนของ PE คือค่า EPS ไม่ได้คงที่ตลอดเวลา ถ้าบริษัทเติบโตอย่างรวดเร็ว EPS ก็จะเพิ่มขึ้น ทำให้ PE ลดลงและจุดคุ้มทุนเร็วขึ้น แต่ถ้ากำไรลดลง PE ก็จะสูงขึ้น คุณอาจต้องถือนานขึ้น ดังนั้น PE คือ เครื่องมือที่มีประโยชน์ แต่ต้องใช้ร่วมกับการวิเคราะห์อื่นๆ ด้วย

เมื่อเลือกหุ้นด้วย PE แล้ว อย่าลืมศึกษาข้อมูลอื่นเช่น ธุรกิจของบริษัท ความสามารถในการแข่งขัน แนวโน้มของอุตสาหกรรม ทั้งหมดนี้จะช่วยให้คุณตัดสินใจลงทุนได้แม่นยำขึ้น PE เป็นเพียงหนึ่งในเครื่องมือเท่านั้น ไม่ใช่ทั้งหมด