Hiện tại tôi gặp phải câu hỏi khá phổ biến từ các bạn bè rằng "wacc là" gì và tại sao lại cần quan tâm. Thực ra, quyết định đầu tư không phải là chuyện dễ dàng vì nó không chỉ dựa vào lợi nhuận kỳ vọng mà còn phải xem xét chi phí của vốn sử dụng nữa.

Nói đơn giản, wacc là chi phí trung bình của vốn mà công ty phải trả để có được tiền vận hành kinh doanh, dù là vay ngân hàng hay vốn từ cổ đông. Nếu hiểu theo cách này, bạn sẽ hiểu tại sao các nhà đầu tư lại phải sử dụng chỉ số này để đánh giá xem dự án đầu tư có hấp dẫn hay không.

Hãy xem cấu trúc trước nhé, nguồn vốn của công ty đến từ hai nguồn chính là nợ (vay) và vốn chủ sở hữu. Chi phí của khoản vay chính là lãi suất mà công ty phải trả cho ngân hàng, còn chi phí của vốn từ cổ đông chính là lợi nhuận kỳ vọng họ mong đợi nhận được.

Công thức tính wacc khá đơn giản, nhưng cần nhiều dữ liệu, đó là WACC = (D/V)(Rd)(1-Tc) + (E/V)(Re), trong đó D/V là tỷ trọng nợ, Rd là chi phí vay nợ, Tc là thuế suất, E/V là tỷ trọng vốn chủ sở hữu, Re là lợi nhuận kỳ vọng.

Hãy xem ví dụ thực tế nhé. Giả sử công ty XYZ có nợ 100 triệu đồng (60%) và vốn cổ đông 160 triệu đồng (40%). Lãi suất vay là 7%, thuế thu nhập doanh nghiệp là 20%, lợi nhuận kỳ vọng là 15%. Thay các giá trị vào, ta được wacc khoảng 11.38%. Điều này có nghĩa là nếu lợi nhuận kỳ vọng (15%) lớn hơn wacc (11.38%), thì dự án này hấp dẫn để đầu tư.

Điều quan trọng cần hiểu là, wacc càng thấp càng tốt vì nó cho thấy công ty có chi phí huy động vốn thấp. Tuy nhiên, cũng cần xem xét các yếu tố khác như ngành nghề, rủi ro của dự án và chính sách của công ty. Không nên chỉ dựa vào wacc một cách máy móc.

Cấu trúc vốn tối ưu là phân bổ hợp lý giữa vay nợ và vốn chủ sở hữu để làm giảm tối đa wacc và tăng giá trị cổ phiếu. Nếu chỉ dùng vốn chủ sở hữu, wacc sẽ cao; còn dùng vay nợ, wacc sẽ giảm vì lãi vay có thể trừ thuế.

Nhưng cần cẩn thận, vì wacc có nhiều hạn chế. Nó không phản ánh được các biến đổi trong tương lai, không tính đến rủi ro riêng của từng khoản đầu tư, và phép tính khá phức tạp. Wacc chỉ là một ước lượng, có thể sai lệch.

Sử dụng wacc hiệu quả là kết hợp nó với các chỉ số khác như NPV và IRR, và cập nhật tính toán thường xuyên theo biến động lãi suất, mức vay và tình hình kinh tế.

Tóm lại, wacc là công cụ quan trọng giúp nhà đầu tư hiểu rõ chi phí vốn và ra quyết định đầu tư tốt hơn. Nhưng cần sử dụng cẩn thận, kết hợp với các yếu tố khác để đưa ra quyết định đầu tư tối ưu nhất.