Gần đây tôi đã xem xét một số số dư và tôi gặp phải một chủ đề mà nhiều nhà đầu tư bỏ qua: làm thế nào để thực sự biết một công ty có thể trả nợ hay không. Tôi không nói về thanh khoản ngắn hạn, mà là khả năng thực sự của một công ty để đáp ứng tất cả các khoản nợ của mình. Đó chính xác là điều mà hệ số đảm bảo đo lường.

Sự khác biệt với các tỷ số khác là rất quan trọng. Trong khi tỷ lệ thanh khoản cho bạn biết liệu một công ty có thể trả nợ trong năm tới hay không, thì hệ số đảm bảo cho bạn thấy toàn cảnh: liệu nó có đủ tài sản để trang trải toàn bộ nợ của mình, bất kể khi nào đến hạn? Đó là sự khác biệt giữa có tiền hôm nay và có vốn thực sự.

Các ngân hàng biết rõ điều này. Khi bạn yêu cầu vay tín dụng tái cấp vốn, họ xem xét khả năng thanh khoản của bạn. Nhưng khi bạn xin vay nhiều năm để mua máy móc hoặc bất động sản, điều đầu tiên họ kiểm tra chính là hệ số đảm bảo của bạn. Đó là cách họ đảm bảo rằng bạn sẽ không biến mất trong trung hạn.

Công thức rất đơn giản: chia tổng tài sản cho tổng nợ phải trả. Chỉ vậy thôi. Bạn lấy bảng cân đối kế toán của một công ty và thực hiện phép chia đó. Với Tesla, ví dụ, các con số rất vững chắc: 82.34 chia cho 36.44 cho ra 2.26. Với Boeing, câu chuyện lại khác: 137.10 chia cho 152.95 ra 0.89. Hai câu chuyện hoàn toàn trái ngược.

Vậy những con số này có ý nghĩa gì? Đây là phần mà phần lớn người sẽ bị lạc. Một hệ số đảm bảo dưới 1.5 là một tín hiệu đỏ: công ty có quá nhiều nợ và nguy cơ phá sản. Từ 1.5 đến 2.5 là mức bình thường, khoảng mà hầu hết các công ty lành mạnh nên nằm trong đó. Trên 2.5 cũng có thể đáng lo ngại, vì nó cho thấy công ty không sử dụng tốt khả năng vay nợ của mình, có quá nhiều tài sản không hoạt động.

Nhưng điều quan trọng là: bạn không thể chỉ dựa vào con số đó. Tesla có vẻ như đang quá vay nợ, nhưng đó là một công ty công nghệ. Loại doanh nghiệp này cần vốn để nghiên cứu. Nếu họ vay tất cả, họ sẽ gặp rủi ro thực sự. Trong khi đó, Boeing có hệ số đảm bảo thấp do giảm nhu cầu sau COVID, chứ không phải do mô hình kinh doanh rủi ro vốn có.

Revlon là ví dụ hoàn hảo về những gì có thể xảy ra sai lầm. Vào tháng 9 năm 2022, họ có 5.020 triệu đô la nợ nhưng chỉ có 2.52 triệu đô la tài sản. Hệ số đảm bảo của họ là 0.50. Đó không phải là một con số, đó là một bản án tử hình. Công ty không thể trả nổi một nửa số nợ của mình. Và rõ ràng, vài tháng sau thì phá sản.

Ưu điểm của tỷ số này là nó hoạt động tương tự cho các công ty lớn và nhỏ. Bạn không cần phải là kế toán để tính ra. Và điều quan trọng nhất: tất cả các công ty phá sản đều có hệ số đảm bảo bị đe dọa trước khi sụp đổ. Đây là một chỉ số hiệu quả.

Lời khuyên của tôi: đừng chỉ dựa vào nó. Hãy kết hợp với tỷ lệ thanh khoản, xem xu hướng lịch sử của công ty, so sánh với ngành của nó. Nhưng nếu bạn thấy hệ số đảm bảo ngày càng xấu đi theo năm, đó là một dấu hiệu bạn không thể bỏ qua. Đây là cách an toàn nhất để phát hiện các vấn đề về khả năng thanh toán trước khi chúng trở thành thảm họa.