Mình vừa nhận thấy rất nhiều bạn hỏi về chứng quyền là gì và làm sao để giao dịch nó hiệu quả. Thực ra đây là một sản phẩm chứng khoán khá thú vị nhưng còn khá mới mẻ với nhiều người tham gia thị trường.

Đơn giản mà nói, chứng quyền là gì? Nó là một loại hợp đồng cho phép bạn có quyền mua hoặc bán một tài sản chứng khoán (thường là cổ phiếu) ở một mức giá xác định trước, gọi là giá thực hiện, trước một ngày nhất định. Bạn không thực sự sở hữu cổ phiếu đó, mà chỉ có quyền mua bán nó. Cái hay của chứng quyền là nó cho phép bạn kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá mà không cần bỏ ra quá nhiều vốn.

Trên thị trường Việt Nam hiện nay, loại chứng quyền được giao dịch chủ yếu là chứng quyền có bảo đảm, được phát hành bởi các công ty chứng khoán. Các công ty này phải nắm giữ một lượng cổ phiếu nhất định làm tài sản bảo đảm. Điều này đảm bảo an toàn cho nhà đầu tư.

Có hai loại chứng quyền chính: chứng quyền mua (cho phép mua tài sản cơ sở) và chứng quyền bán (cho phép bán tài sản cơ sở). Tuy nhiên hiện tại thị trường Việt Nam chỉ cho phép giao dịch chứng quyền mua.

Nhìn vào thị trường hiện tại, có khoảng 110 mã chứng quyền được giao dịch. Các cổ phiếu cơ sở thường đến từ những doanh nghiệp lớn như ACB, FPT, HPG, MBB, MSN, MWG, POW, SHB, STB, TCB. Ví dụ, chứng quyền CACB2102 có cơ sở từ cổ phiếu ACB với giá thực hiện 19,323 VNĐ. Giá mua chứng quyền chỉ khoảng 1,490 VNĐ, rẻ hơn rất nhiều so với mua trực tiếp cổ phiếu.

Cái mà khiến chứng quyền hấp dẫn là tính đòn bẩy. Nếu bạn đầu tư 26 triệu VNĐ vào cổ phiếu HDB tăng 7%, bạn kiếm được 1.8 triệu. Nhưng nếu dùng cùng số tiền đó mua chứng quyền CHDB2201, bạn có thể kiếm được 4.8 triệu từ cùng mức tăng giá. Đó là lý do tại sao chứng quyền là gì mà lại được gọi là công cụ đòn bẩy cao.

Tuy nhiên, điều quan trọng cần hiểu là rủi ro cũng cao hơn. Nếu giá cổ phiếu cơ sở giảm dưới giá thực hiện vào ngày đáo hạn, bạn sẽ mất toàn bộ vốn đầu tư. Vì vậy, bạn cần có kế hoạch rõ ràng về điểm mua, điểm bán, và điểm cắt lỗ.

Khi chọn chứng quyền, mình khuyên bạn nên chọn những cái có giá thực hiện thấp hơn tương đối so với giá hiện tại của cổ phiếu cơ sở. Ngoài ra, tỷ lệ chuyển đổi thấp cũng tốt hơn vì nó giúp tối đa hóa lợi nhuận khi bạn trong trạng thái lãi. Chứng quyền với thời gian đáo hạn dài cũng giảm rủi ro từ biến động bất ngờ.

Một điều quan trọng khác: chỉ tham gia chứng quyền khi bạn nhận định thị trường sẽ tăng. Đó là điều kiện cơ bản. Phân tích kỹ xu hướng giá cổ phiếu cơ sở trong thời gian chứng quyền còn hiệu lực. Nếu dự đoán sai, bạn sẽ mất nhanh.

Về pháp lý, chứng quyền tại Việt Nam được quy định bởi Nghị định 60/2015, Thông tư 107/2016, và Nghị định 155/2020. Thời hạn tối thiểu là 3 tháng, tối đa là 24 tháng. Khi chứng quyền đáo hạn, nếu bạn lãi, bạn sẽ nhận tiền thanh toán chênh lệch (không quy đổi thành cổ phiếu như ở một số quốc gia khác).

Điểm hòa vốn là khái niệm mấu chốt khi giao dịch. Nó bằng giá mua chứng quyền nhân với tỷ lệ chuyển đổi cộng với giá thực hiện. Ví dụ, nếu bạn mua chứng quyền CHDB2103 ở 800 VNĐ với tỷ lệ chuyển đổi 8:1 và giá thực hiện 28,888 VNĐ, điểm hòa vốn là 35,288 VNĐ. Cổ phiếu HDB phải vượt mức này vào ngày đáo hạn mới bạn có lãi.

Mình thấy năm 2026 là một cơ hội tốt để tham gia chứng quyền, nhưng bạn phải có kiến thức đầy đủ. Giá chứng quyền khá thấp với khối lượng giao dịch tối thiểu chỉ 10, nên ai cũng có thể tham gia với vốn nhỏ. Nhưng hãy nhớ rằng, sản phẩm này không phải cho những người không kiên nhẫn hoặc thiếu kỷ luật.

Cách tốt nhất là xây dựng một nguyên tắc đầu tư rõ ràng: biết bạn sẽ mua ở đâu, bán ở đâu, và cắt lỗ ở đâu. Phân chia tỷ trọng vốn hợp lý giữa chứng quyền, chứng khoán cơ sở, và các sản phẩm khác. Chẳng hạn 15% cho chứng quyền, 50% cho cổ phiếu cơ sở, 20% cho các sản phẩm phái sinh, và 15% tiền mặt.

Cuối cùng, luôn chú ý đến ngày giao dịch cuối cùng và ngày đáo hạn. Nếu gần ngày đáo hạn mà cổ phiếu cơ sở vẫn thấp hơn giá thực hiện, bạn nên cắt lỗ sớm để tránh mất toàn bộ vốn. Chứng quyền là gì nếu không phải là công cụ để kiếm tiền? Nhưng nó cũng có thể khiến bạn mất tiền nhanh chóng nếu không cẩn thận. Hãy học hỏi kỹ lưỡng trước khi bắt đầu.