Vừa rồi tôi đã xem xét số liệu thị trường đồng của hai năm qua - và thành thật mà nói, bức tranh đã trở nên thú vị hơn nhiều so với nhiều người nghĩ.

Đồng đơn giản không còn chỉ là một kim loại công nghiệp nữa. Với cuộc chuyển đổi năng lượng, chúng ta đang có một sự thay đổi căn bản trong nhu cầu. Ô tô điện, nhà máy gió, hệ thống năng lượng mặt trời - tất cả đều cần nhiều đồng hơn rõ rệt so với các ứng dụng truyền thống. Một nhà máy gió cần khoảng một tấn đồng cho mỗi megawatt, trong khi năng lượng mặt trời thậm chí còn cần bốn tấn. Một chiếc ô tô điện tiêu thụ khoảng gấp bốn lần lượng đồng so với một phương tiện thông thường. Đó không phải là sự khác biệt nhỏ.

Vấn đề là: năm 2023, tiêu thụ đồng đạt hơn 31,6 triệu tấn. Trong đó chỉ khoảng 7 phần trăm dành cho năng lượng tái tạo - tức là gần 2,84 triệu tấn. Nhưng tăng trưởng trong lĩnh vực này đang diễn ra với tốc độ 17 phần trăm mỗi năm, trong khi các ứng dụng truyền thống chỉ tăng khoảng 1 phần trăm. Đến năm 2030, tỷ lệ năng lượng tái tạo sẽ chiếm khoảng 18 phần trăm. Đó là một sự chuyển đổi cấu trúc lớn.

Vấn đề cung ứng là chủ đề cốt lõi. Các quốc gia khai thác lớn nhất là Chile (27%), Peru (11%), Trung Quốc (9%), Cộng hòa Dân chủ Congo (7%) và Mỹ (6%). Vấn đề là: Hiện tại không có dự án khai thác mỏ mới đáng kể nào đang được lên kế hoạch. Mất nhiều năm để một mỏ mới đi vào hoạt động. Kho dự trữ tại Sàn giao dịch kim loại London đang ở mức thấp kỷ lục - và điều này đẩy giá lên.

Khi tôi xem dự báo giá đồng cho những năm tới, kịch bản thực sự có vẻ tích cực. Kinh tế toàn cầu đang dần ổn định trở lại, lãi suất đã giảm, và nhu cầu từ các công nghệ xanh vẫn còn mạnh mẽ. Xu hướng giá đồng sẽ phụ thuộc nhiều vào việc các mỏ có thể tăng sản lượng hay không - và điều đó có vẻ không khả thi.

Có nhiều cách để đầu tư. Cổ phiếu đồng của các nhà khai thác mỏ lớn như Freeport-McMoran (FCX) hoặc Southern Copper (SCCO) có mức tương quan cao với giá đồng. Các công ty này cũng trả cổ tức và mua lại cổ phiếu vì họ tạo ra dòng tiền. Một quỹ ETF như Blackrock ICOP cung cấp khả năng tiếp xúc đa dạng với nhiều nhà sản xuất đồng.

Ngoài ra: ETF đồng cung cấp tiếp xúc trực tiếp với giá mà không gặp rủi ro doanh nghiệp, nhưng có phí hàng năm lên tới một phần trăm và không trả cổ tức. Hợp đồng tương lai phù hợp hơn cho các nhà giao dịch có kinh nghiệm - quá nhiều đòn bẩy, quá nhiều rủi ro cho nhà đầu tư thông thường.

Dự báo giá đồng cho năm 2024 đã phần nào đúng - nhưng giờ đây, năm 2026, câu hỏi là: Chu kỳ này sẽ kéo dài bao lâu? Theo quan sát của tôi: Miễn là kho dự trữ còn thấp và nhu cầu từ năng lượng tái tạo tiếp tục tăng, đồng vẫn còn hấp dẫn. Nhưng không nên dành quá 10 phần trăm danh mục đầu tư vào đó và luôn có sẵn lệnh cắt lỗ trong đầu.

Ai muốn đầu tư dài hạn, nên theo dõi kho dự trữ của LME, tình hình kinh tế toàn cầu và các thông tin về dự án khai thác mỏ mới. Đó mới là những yếu tố thực sự ảnh hưởng đến giá - chứ không phải những biến động hàng ngày.