Gần đây tôi thấy một hiện tượng thú vị, ngày càng nhiều người bàn luận về đầu tư vàng. Nhìn kỹ biểu đồ xu hướng giá vàng trong lịch sử mới phát hiện, trong 55 năm qua giá vàng từ 35 đô la đã tăng lên hơn 5100 đô la, mức tăng hơn 145 lần. Con số này thực sự đáng kinh ngạc, nhưng điều đáng chú ý hơn là, đà tăng này không phải luôn luôn đi lên.

Nhìn lại hơn nửa thế kỷ này, vàng đã trải qua ba đợt thị trường bò rõ ràng. Đợt đầu từ năm 1971 đến 1980, từ 35 đô la tăng lên 850 đô la, tăng 24 lần, chủ yếu do sau khi Mỹ thoái khỏi tiêu chuẩn vàng, mọi người mất niềm tin vào tiền giấy. Đợt thứ hai bắt đầu từ năm 2001, đáy là 250 đô la, tăng lên 1921 đô la vào năm 2011, đúng 10 năm tăng 7.6 lần, đó là thời kỳ khủng hoảng tài chính và lãi suất thấp. Hiện đợt này bắt đầu từ năm 2019, từ 1200 đô la, đến năm nay đã vượt quá 5100 đô la, mức tăng hơn 300%.

Sau khi hiểu quy luật của ba đợt thị trường bò này, tôi nhận ra một điểm chung: mỗi lần vàng tăng mạnh đều bắt đầu từ khủng hoảng tín dụng cộng với chính sách nới lỏng tiền tệ. Năm 1971 kết thúc tiêu chuẩn vàng, năm 2001 cứu thị trường bằng lãi suất thấp, bắt đầu làn sóng mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu từ năm 2019, đều dựa trên logic này. Thị trường bò ban đầu tích lũy chậm, giữa chừng do khủng hoảng thúc đẩy tăng nhanh, cuối cùng là đầu cơ tham gia khiến thị trường quá nóng. Trung bình mỗi đợt thị trường bò kéo dài 8 đến 10 năm, mức tăng từ 7 đến 24 lần.

Nhưng lần này có phần khác biệt. Theo quy luật cũ, thắt chặt tăng lãi suất sẽ chấm dứt thị trường bò, giống như năm 1980 Fed tăng lãi suất quyết liệt chấm dứt đợt đầu, năm 2011 kết thúc QE chấm dứt đợt thứ hai. Nhưng hiện tại, nợ công toàn cầu đều ở mức đáng sợ, ngân hàng trung ương không thể tăng lãi suất lớn như trước. Vì vậy khả năng cao hơn là giá vàng sẽ dao động trong vùng cao trong vài năm, hình thành một “giai đoạn tích lũy ở mức cao”.

Nói về đầu tư vàng, tôi nghĩ nó thực sự là một công cụ đầu tư tốt, nhưng cần phân tích tình hình. Trong 50 năm qua, vàng tăng 120 lần, cùng kỳ chỉ số Dow Jones tăng 51 lần, trông có vẻ vàng mạnh hơn. Nhưng vấn đề là từ 1980 đến 2000, vàng chỉ quanh quẩn ở mức 200 đến 300 đô la trong 20 năm, nếu bạn mua vào trong giai đoạn đó, gần như không có lợi nhuận, còn phải gánh chịu chi phí cơ hội. Trong đời người, có mấy ai dành 20 năm để chờ đợi? Vì vậy, vàng phù hợp để bắt sóng theo xu hướng, chứ không phải để giữ dài hạn đơn thuần.

Trong hai năm gần đây, vàng từ hơn 2000 đô la tăng lên hơn 5000 đô la, mức tăng hơn 150%, vượt xa cổ phiếu và trái phiếu. Đây chính là kết quả của việc bắt đúng chu kỳ. Thị trường bò vàng thường đi kèm khủng hoảng vĩ mô, thị trường gấu kéo dài và trì trệ, điều quan trọng là phải nhận biết được chu kỳ này. Ngoài ra, vì vàng là tài nguyên tự nhiên, chi phí khai thác sẽ tăng theo thời gian, nên ngay cả khi đợt tăng kết thúc, giá thấp cũng sẽ dần dần nâng cao, không cần lo lắng về việc giá rớt xuống không còn giá trị.

Có nhiều cách đầu tư vàng. Cách đơn giản nhất là mua vàng vật chất, ưu điểm là dễ giấu tài sản, nhược điểm là giao dịch không tiện. Sổ tiết kiệm vàng phù hợp giữ lâu dài nhưng chênh lệch mua bán lớn. ETF vàng có tính thanh khoản tốt hơn. Nếu muốn làm sóng ngắn hạn, hợp đồng tương lai vàng hoặc CFD có thể linh hoạt hơn, có thể giao dịch hai chiều, đòn bẩy cũng giúp tăng lợi nhuận.

Về phân bổ tài sản, tôi đề xuất đừng chỉ tập trung vào vàng. Trong giai đoạn tăng trưởng kinh tế, chọn cổ phiếu, trong thời kỳ suy thoái, phân bổ vàng, đó là nguyên tắc cơ bản. Cách tốt là dựa trên đặc tính rủi ro của bản thân, đồng thời giữ một tỷ lệ nhất định cổ phiếu, trái phiếu và vàng. Như vậy, khi xảy ra các sự kiện bất ngờ như chiến tranh, lạm phát, tăng lãi suất, danh mục đầu tư của bạn có thể giảm thiểu rủi ro biến động, độ ổn định sẽ được nâng cao đáng kể.

Thị trường biến đổi nhanh chóng, chiến tranh Nga-Ukraine, tình hình Trung Đông, xung đột thương mại liên tục thay đổi giá vàng. Muốn kiếm lời từ đầu tư vàng, điều then chốt là phải nắm bắt các xu hướng lớn, mua vào khi thị trường tăng, bán ra khi giảm mạnh. Đúng đợt có thể kiếm được lợi lớn, sai đợt có thể nằm im nhiều năm.