Đã theo dõi vàng suốt cả năm và những biến động ngày càng dữ dội. Chúng ta đã chạm mức 5.602 đô la vào tháng Một, điều này thật điên rồ sau đợt tăng 65% trong năm 2025. Nhưng sau đó nó giảm xuống còn 4.700 đô la vào tháng Tư - gần như đã mất đi 16% trong vòng ba tháng. Bây giờ nó đang dao động và mọi người đều có ý kiến khác nhau về hướng đi tiếp theo của nó.

Điều điên rồ là dự báo giá vàng phân bổ rất xa nhau. Bạn có Macquarie dự ở mức 4.323 đô la và Wells Fargo dự ở mức 6.300 đô la vào cuối năm. Đó là chênh lệch gần 2.000 đô la giữa phe gấu và phe bò. Ngay cả các nhà đầu tư thông minh cũng không biết chính xác điều gì sẽ xảy ra, điều này cho thấy có rất nhiều thứ đang diễn ra cùng lúc hiện nay.

Điều gì thực sự đẩy giá vàng lên xuống? Lợi suất thực là yếu tố lớn nhất - khi chúng trở thành âm, vàng trông có vẻ hấp dẫn hơn. Các ngân hàng trung ương vẫn mua mạnh, điều này tạo ra một mức sàn. Sau đó, lạm phát vẫn trên mục tiêu, đồng đô la dao động, và các vấn đề địa chính trị xuất hiện khắp nơi. Bất kỳ yếu tố nào trong số đó cũng có thể thay đổi dự báo giá vàng toàn diện.

J.P. Morgan dự ở mức 5.055 đô la, Goldman dự 5.400 đô la, UBS dự 5.900 đô la. ANZ nghĩ 5.800 đô la. Morgan Stanley cho rằng đà tăng có thể đang giảm dần nhưng xu hướng vẫn còn. Đó là một bức tranh hỗn hợp nhưng hầu hết các dự báo nghiêm túc đều nằm trong khoảng 5.000-6.000 đô la. Câu hỏi là liệu Fed có cắt lãi suất nhiều hơn dự kiến, đồng đô la có yếu đi, hoặc có xảy ra cú sốc địa chính trị nào không. Đó mới là những yếu tố thực sự thúc đẩy giá vàng.

Nếu bạn đang theo dõi điều này, hãy chú ý đến chỉ số DXY - đó là tín hiệu ngắn hạn của bạn. Theo dõi những gì các ngân hàng trung ương làm tiếp theo. Và thành thật mà nói, mục tiêu giá cụ thể ít quan trọng hơn việc hiểu liệu các điều kiện đã đưa chúng ta đến đây có còn giữ nguyên hay không. Đó mới là những yếu tố thực sự sẽ đẩy giá vàng từ đây.