Mỗi thế hệ ông lớn công nghệ đều rơi vào cùng một cái bẫy: chip tự phát triển tiêu tốn tiền mặt đến mức đặt câu hỏi về lựa chọn cuộc sống.

Apple đã bắt đầu làm chip baseband từ năm 2018, và đội ngũ của Intel đã tham gia, đổ vào đó 7 tỷ đô la, nhưng sản xuất hàng loạt liên tục bị trì hoãn. TPU của Google đã gần hòa vốn trong ba thế hệ đầu tiên, chỉ để thực sự hiểu rõ về kinh tế trong thế hệ thứ tư.
Giờ đây đến lượt OpenAI.
Vào ngày 8 tháng 5, tin tức đã rộ lên: sự hợp tác của OpenAI với Broadcom về một bộ tăng tốc AI tùy chỉnh—một dự án dự kiến có công suất tính toán 10GW, được tuyên bố sẽ phần nào thay thế GPU cũ—gặp trở ngại về tài chính. Vấn đề không phải về công nghệ; đó là về tiền mặt. Một hợp đồng sản xuất trị giá 18 tỷ đô la cần phải khóa trước khả năng sản xuất của Zhang cũ, nhưng dòng tiền hiện tại của OpenAI không đủ để trang trải quy mô vốn đầu tư này.
Thú vị là, Broadcom không quá lo lắng. Trong quý 1 của FY2026, doanh thu chip AI đạt 8,4 tỷ đô la, tăng 106% so với cùng kỳ năm ngoái, và họ vẫn giữ hai hợp đồng lớn với Meta MTIA và Google TPU. Sự chậm trễ với OpenAI không ảnh hưởng đến mục tiêu đạt 100 tỷ đô la doanh thu chip AI vào năm 2027 của họ.
Nhưng liệu OpenAI có lo lắng hay không là câu chuyện khác. Nếu thời gian phát triển chip tự làm chậm lại, việc tiếp tục dựa vào GPU cũ có nghĩa là cấu trúc chi phí của họ sẽ mãi mãi phụ thuộc vào người khác. Và về sức mạnh định giá của GPU cũ… thì những người hiểu rõ tình hình đã rõ.
Kịch bản lịch sử vẫn cứ lật qua những trang cũ: công nghệ chưa bao giờ là phần khó nhất; chính là tiền mới là thứ khó. Những ai có thể đốt tiền đến ngày sản xuất hàng loạt là người chiến thắng; những ai không thể sẽ chỉ phải xếp hàng mua GPU trở lại.
#TradfiTradingChallenge