Thị trường tiền điện tử dưới sự tái bùng phát của lạm phát

Trong bài viết ngày 14 tháng 5 có tiêu đề 《Bitcoin giảm xuống dưới 80.000! Còn giảm nữa không?……Ác mộng lạm phát tái diễn, Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ tăng lãi suất trong năm nay》, đã đề cập rằng hiện tại toàn bộ thị trường tài chính, bao gồm cả thị trường tiền điện tử, đang đối mặt với một môi trường vĩ mô không mấy lạc quan!

Tuần trước, Bộ Lao động Hoa Kỳ công bố dữ liệu cho thấy, chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) tháng 4 vượt xa dự đoán của thị trường. PPI tháng 4 tăng 1.4% so với tháng trước, cao hơn nhiều so với dự đoán chung của thị trường là 0.5%, lập kỷ lục tăng cao nhất trong một tháng kể từ năm 2022!

Điều khiến thị trường lo ngại hơn là, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đã công bố trước đó cũng khiến người ta rùng mình. CPI tháng 4 tăng 3.8% so với cùng kỳ năm trước, không chỉ cao hơn mức trước là 3.3%, mà còn vượt xa dự đoán của thị trường là 3.7%.

Và khi cả PPI và CPI đều tăng vọt, gần như tạo thành một hình ảnh kinh hoàng của sự cộng hưởng lạm phát đồng bộ, truyền tải một tín hiệu rõ ràng đến thị trường: lạm phát đang phục hồi mạnh mẽ và còn rất dữ dội, chưa có dấu hiệu giảm nhiệt.

Cần biết rằng, chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) thường là chỉ số dẫn đầu của chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Dữ liệu PPI tháng 4 vượt xa dự đoán của thị trường, rất có khả năng sẽ được phản ánh trong dữ liệu CPI tháng tới. Nói cách khác, dữ liệu CPI tháng tới của Hoa Kỳ dự kiến sẽ có sự phục hồi mạnh mẽ.

Nếu dữ liệu CPI tháng tới vượt xa dự đoán của thị trường, điều này sẽ tạo áp lực lớn hơn nữa lên chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.

Một mặt, sự bùng phát trở lại và phục hồi nhanh chóng của lạm phát sẽ làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất; mặt khác, cũng sẽ buộc Fed phải thận trọng hơn trong các thao tác chính sách tiền tệ, gần như đóng băng cửa sổ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Từ tình hình hiện tại, khả năng Fed giảm lãi suất lần nữa trong năm nay gần như bằng không, thậm chí còn có thể tăng lãi suất!

Đối với thị trường tài chính và thậm chí cả thị trường tiền điện tử, điều này có nghĩa là thanh khoản có thể sẽ tiếp tục thắt chặt hơn nữa, các nhà đầu tư sẽ bị hạn chế tối đa về sở thích rủi ro, biến động giá trong ngắn hạn có thể trở thành trạng thái bình thường mới, tâm lý thị trường cũng có thể trở nên thận trọng hơn.

Không chỉ vậy, trong bài viết tuần trước còn đề cập: "Nếu Bitcoin không thể nhanh chóng trở lại và duy trì trên mức 80.000 USD trong ngắn hạn, cộng thêm tác động từ dữ liệu PPI vượt xa dự kiến, Bitcoin có thể đối mặt với khả năng giảm tiếp, mức hỗ trợ tâm lý quan trọng có thể nằm trong khoảng 78.500 USD đến 76.000 USD."

Quả nhiên, vào sáng ngày 15 tháng 5, Bitcoin đã tạm thời tăng giá nhờ tin tích cực về dự luật Clarity Act được Thượng viện thông qua với tỷ lệ 15-9, một lần nữa vượt qua mức 80.000 USD, thậm chí chạm mức cao 82.000 USD.

Tuy nhiên, tin tích cực ngắn hạn này không thể hoàn toàn làm dịu lo ngại của thị trường về sự phục hồi của lạm phát và khả năng Fed tăng lãi suất, giá Bitcoin nhanh chóng giảm trở lại, quay về dưới mức 80.000 USD.

Động thái này cho thấy rõ rằng, mặc dù các chính sách tích cực có thể mang lại sự phục hồi ngắn hạn cho thị trường tiền điện tử, nhưng trong bối cảnh môi trường vĩ mô hiện tại, thị trường vẫn rất nhạy cảm với rủi ro, biến động giá trong ngắn hạn vẫn khó có thể giảm bớt.

Tình hình căng thẳng giữa Mỹ và Iran cực kỳ nghiêm trọng

Hơn nữa, trong vòng 48 giờ qua, Bitcoin đã giảm xuống dưới 77.000 USD, Ethereum cũng giảm xuống dưới 2.100 USD, thị trường tiền điện tử trong một đêm đã mất đi hàng nghìn tỷ USD vốn hóa.

Chỉ nhìn vào biểu đồ giá, có thể nghĩ rằng đây chỉ là một đợt điều chỉnh bình thường của thị trường, vì tăng giảm là chuyện thường ngày. Nhưng nếu xem xét kỹ dòng thời gian, sẽ thấy đợt giảm này gần như đồng bộ với sự xấu đi nhanh chóng của tình hình Mỹ-Iran, phản ánh sự giải phóng tập trung các rủi ro vĩ mô và địa chính trị.

Tình hình Trung Đông giữa Mỹ và Iran lại một lần nữa bị đẩy tới bờ vực đối đầu toàn diện!

Từ việc Trump gửi tối hậu thư lần nữa, đến việc Mỹ vận chuyển vũ khí cho Israel và rò rỉ danh sách các cuộc tấn công, tất cả đều là những hành động được lên kế hoạch cẩn thận để gây sức ép tối đa.

Cụ thể, ngày 17 tháng 5, Trump đã họp với đội ngũ an ninh quốc gia Mỹ để thảo luận về tình hình Iran. Và vào sáng hôm sau, ông lại đăng tweet cảnh báo Iran: “Họ tốt nhất nên hành động nhanh chóng, nếu không sẽ mất tất cả.”

Chuỗi sự kiện này với các mốc thời gian chặt chẽ đã khiến toàn bộ thị trường tài chính hoảng loạn, tâm lý tránh rủi ro lan rộng nhanh chóng, và thị trường tài sản kỹ thuật số cũng theo đó chịu áp lực bán tháo.

Cuối cùng, eo biển Hormuz vẫn trong tình trạng đóng cửa, giá dầu quốc tế nhanh chóng trở lại mức cao, vượt qua 105 USD/thùng. Tại thời điểm viết bài này, giá dầu Brent đã đạt 106.96 USD/thùng.

Hơn nữa, Cơ quan Năng lượng Quốc tế và nhiều ngân hàng liên tục cảnh báo, dự trữ dầu toàn cầu đang giảm nhanh chóng, điều này có nghĩa là tình hình căng thẳng của thị trường năng lượng trong ngắn hạn khó có thể giảm bớt, lại một lần nữa mang đến nhiều bất định cho thị trường tài chính và thị trường tiền điện tử.

Nếu tình hình Mỹ-Iran tiếp tục leo thang, thị trường tài chính toàn cầu chắc chắn sẽ chịu ảnh hưởng. Giá dầu tăng sẽ đẩy lạm phát kỳ vọng lên cao, thị trường chứng khoán có thể chịu áp lực giảm, và các tài sản rủi ro trong thị trường tiền điện tử cũng đối mặt với áp lực bán tháo.

Các điểm cần chú ý tiếp theo

Trước khi tình hình Mỹ-Iran và Trung Đông chưa rõ ràng, thị trường tiền điện tử rất khó để phục hồi đà tăng mạnh!

Thời điểm mở lại eo biển Hormuz là một trong những biến số then chốt. Theo giả định trong báo cáo mới nhất của Cơ quan Năng lượng Mỹ (EIA), eo biển dự kiến sẽ mở lại vào cuối tháng 5, nhưng nếu trì hoãn, giá dầu có thể còn tiếp tục tăng cao hơn nữa.

Ngoài ra, cần theo dõi sát kết quả cuộc họp chính sách của Fed vào tháng 6, cuộc đấu tranh giữa áp lực lạm phát và rủi ro địa chính trị sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến hướng đi của chính sách tiền tệ Hoa Kỳ.