Stablecoin ngân hàng đang thúc đẩy lên chuỗi: Solana trở thành chiến trường trung tâm cạnh tranh hạ tầng thanh toán

2026 年 5 月 6 日，美国联邦特许银行 SoFi 在迈阿密 Solana Accelerate 大会上宣布，将其 SoFiUSD 稳定币正式部署至 Solana 区块链。SoFi 企业银行主管 Ben Reynolds 表示，选择 Solana 是因为其“成本较低、清算速度更快以及交易量更高”。这已经是 2026 年第三家将稳定币支付基础设施锚定在 Solana 上的金融或科技巨头——此前，跨境汇款巨头西联汇款于 5 月 4 日刚刚在 Solana 上推出其 USDPT 稳定币，Solana 基金会也与 Google Cloud 合作推出了基于稳定币的 AI 代理支付协议 Pay.sh。短短几天内，Solana 网络接连获得多家大型机构背书，这一密集信号意味着：银行与金融科技公司发行稳定币的浪潮，已从零星试点进入系统性推进阶段。

这背后是一场远比表面热闹更深刻的行业变局。当 PayPal 的 PYUSD 市值在一年内从约 5 亿美元攀升至超过 41 亿美元，当美国银行 CEO Brian Moynihan 公开警告“计息稳定币可能从银行系统吸走 6 万亿美元存款”，当稳定币市场规模突破 3,200 亿美元且被花旗集团预测 2030 年基线情境可达 1.9 万亿美元——传统金融机构已无法再置身事外。

一周之内，多家机构密集锚定 Solana

2026 年 5 月第一周，Solana 生态迎来了前所未有的机构入驻潮。

5 月 4 日，西联汇款正式推出 USDPT（USD Payment Token）稳定币，由美国首家联邦特许加密银行 Anchorage Digital Bank 发行，底层链为 Solana，首批试点落地玻利维亚与菲律宾，计划 2026 年内扩展至 40 余个国家的消费者产品。USDPT 旨在取代传统 SWIFT 代理行结算路径，实现全球分支之间的 24/7 即时资金清算。

5 月 6 日，SoFi 宣布将 SoFiUSD 扩展至 Solana。SoFiUSD 最初于 2025 年 12 月推出，由 SoFi Bank（拥有美国联邦银行特许牌照）发行，早期部署在以太坊上。Solana 是其在以太坊之外的首次跨链扩张。SoFi 将该产品定位为“稳定币基础设施供应商”，面向银行、金融科技公司及大型企业平台。

此外，Solana 基金会与 Google Cloud 合作推出的 Pay.sh 服务也已上线，允许 AI 代理使用 Solana 上的稳定币按需支付 Google Cloud API 费用。三家机构、三种路径、同一底层网络——这不是偶然，而是一个趋势的集中爆发。

银行系稳定币的阶梯式演进

银行与金融科技公司进入稳定币赛道，并非一蹴而就。从最早的内部结算实验到如今面向公众的全面发行，这条演进路径大致可分为三个阶段。

第一阶段：内部结算实验（2019—2022）。 摩根大通于 2019 年推出 JPM Coin，用于机构客户之间的批发结算，不面向零售用户。这一阶段的特点是“封闭网络、内部使用”，稳定币仅作为提升银行内部效率的工具。

第二阶段：消费级试水（2023—2025 上半年）。 2023 年 8 月，PayPal 推出 PYUSD，成为首家发行稳定币的主流消费金融平台，由 Paxos Trust Company 发行，部署于以太坊。2024 年，PYUSD 扩展至 Solana，进入多链阶段。这一时期，Visa 和 Mastercard 也开始布局稳定币结算基础设施。

第三阶段：银行主动发行（2025 下半年—2026）。 时间线加速收紧：

• 2025 年 7 月，美国国会通过《GENIUS 法案》，首次为支付型稳定币建立联邦审慎监管框架，要求发行方持有 100% 储备金、在规定时间内完成赎回，并由货币监理署（OCC）监督。
• 2025 年 12 月，SoFi 推出 SoFiUSD，定位为“稳定币基础设施供应商”。
• 2026 年 1 月，美国银行 CEO Moynihan 警告计息稳定币可能导致银行流失 6 万亿美元存款，并透露该行正在筹备发行稳定币。
• 2026 年 2 月 25 日，OCC 发布落实《GENIUS 法案》的拟议规则通知，开启 60 天公众意见征询期。
• 2026 年 3 月，PayPal 将 PYUSD 扩展至 70 个市场，市值突破 41 亿美元。
• 2026 年 5 月 4 日，西联汇款推出 USDPT；5 月 6 日，SoFiUSD 正式登陆 Solana。

从这一时间线可以清晰看出，监管框架的确立是银行系稳定币大规模入场的核心催化剂。《GENIUS 法案》的通过消除了传统金融机构最大的合规顾虑，使稳定币发行从“监管灰色地带”进入了“受明确规则约束的商业行为”。

银行系稳定币矩阵与链上迁移

银行系稳定币矩阵对比表

当前，已发行或公开宣布计划的银行/金融科技系稳定币情况如下（数据截至 2026 年 5 月 18 日）：

解读上表，可得出三个结构性特征：

其一，发行主体监管层级分化。 银行系稳定币的发行主体涵盖联邦特许银行、联邦信托银行、州级信托公司及国民银行，监管强度呈梯度分布。这种分化意味着银行系稳定币并非铁板一块，而是一个具有不同合规深度和信任等级的生态系统。

其二，公链选择高度收敛于 Solana。 尽管以太坊仍是总锁仓量的霸主，但在支付和结算场景中，Solana 凭借约 400 毫秒的出块时间和极低的交易费用，正成为银行系稳定币的首选结算层。SoFi、西联汇款、PayPal（部分份额）均选择了 Solana。这一趋势也意味着 Solana 正在从“投机链”向“支付基础设施链”进行角色转型。

其三，银行系与加密原生稳定币定位错位竞争。 银行系产品聚焦于 B2B 结算和消费者支付，强调合规透明和品牌信任；加密原生稳定币则深耕 DeFi 生态和高频交易场景。两者当前并非直接对抗，但交集正在迅速扩大。

Solana 稳定币转账量增长曲线

Solana 网络上稳定币转账量的增长，是理解银行系稳定币为何选择 Solana 的关键数据。根据 Grayscale 在 2026 年 3 月 4 日发布的报告及多家链上数据平台追踪，Solana 月度稳定币调整后转账量走势如下：

• 2025 年 10 月：约 3,000 亿美元（当时的历史最高纪录）
• 2026 年 1 月：Solana 首次在月度调整稳定币转账量上超越以太坊和波场
• 2026 年 2 月：约 6,500 亿美元，创下历史新高，较 2025 年 10 月的前高增长超过 100%，跃居所有区块链之首

这组数据揭示了一个关键事实：Solana 上用相对较小的稳定币供应量（约 154 亿美元，远小于以太坊的规模），产生了远超以太坊的月转账量。这种“小供应、高流速”的特征，说明 Solana 上的稳定币主要作为支付和结算媒介使用，而非价值存储。这正是支付机构所看重的——更高的资金周转效率意味着更低的营运资本占用。

截至 2026 年第一季度，Solana 上的稳定币总供应量已超过 154 亿美元，其中 USDC 保持约 53% 的市场份额，链上每日活跃地址数达数百万级别，日交易量维持在约 1.5 亿笔。

舆情观点拆解：乐观、谨慎与担忧三重声音

围绕银行系稳定币的密集入局，市场形成了三种具有代表性的声音。

乐观派认为，银行入场将推动稳定币市场从当前约 3,200 亿美元级别走向万亿级别。 花旗集团基准预测认为 2030 年稳定币发行量可达 1.9 万亿美元，乐观情境下可能突破 4 万亿美元。这一观点的核心逻辑在于：传统金融机构拥有庞大的存量客户群（仅 PayPal 就拥有超过 4 亿用户）和深厚的信任基础，其发行的稳定币有望将数百万原本未接触加密资产的用户带入链上经济。

谨慎派聚焦于合规成本与竞争压力。 日本瑞穗证券在 2026 年 3 月的研究笔记中指出，USDC 的“调整后交易量”已在年内超越 USDT，市占率达 64%，表明合规稳定币正在侵蚀非合规对手的市场份额。但银行系稳定币面临同样的问题——《GENIUS 法案》要求 100% 储备金、禁止支付收益、接受定期审计，这些合规成本远高于加密原生发行商此前运营的成本基准，可能削弱银行系产品在价格竞争上的灵活性。

担忧派的声音主要来自银行体系内部。 美国银行 CEO Moynihan 在 2026 年 1 月的财报电话会议上公开警告，如果美国国会允许稳定币支付利息，银行系统可能流失高达 6 万亿美元的存款，约占美国商业银行存款总额的 30% 至 35%。这一警告极具深意——即便美国银行自身也在筹备发行稳定币，其高管仍然清醒地认识到，稳定币的普及对传统银行吸储模式构成了结构性威胁。美国独立社区银行家协会也表达担忧，称如果立法允许稳定币支付利息，小型银行可能面临 1.3 万亿美元存款流失的风险。

行业影响分析：从支付基础设施到银行商业模式的重塑

银行系稳定币的系统性入局，将至少在四个层面产生深远影响。

第一，全球跨境支付基础设施正经历代际更替。 SWIFT 网络主导跨境结算近半个世纪，但其 T+1 甚至 T+2 的结算周期、多层代理行结构带来的费用叠加，在 Solana 亚秒级确认和远低于传统支付的交易费面前，显得愈发脆弱。西联汇款 USDPT 在菲律宾和玻利维亚的试点，本质上是用链上结算替代代理行网络——一旦验证成功，这一模式有极强的可复制性。SoFi 也与 Mastercard 达成合作，旨在让 SoFiUSD 通过 Mastercard 全球支付网络实现结算。当稳定币结算被嵌入卡组织网络，链上支付就从“替代方案”变成了“默认选项”。

第二，稳定币市场将从“加密原生主导”走向“双轨制”格局。 一轨是以 Tether 和 Circle 为代表的加密原生发行商，深耕 DeFi 生态、交易所流动性和高频交易；另一轨是以银行和金融科技公司为代表的合规发行商，主打消费者支付、跨境汇款和企业结算。两条轨道并非替代关系，而是分别服务于不同场景和客户群体。但需要注意的是，两轨之间的边界正在模糊——Circle 已与美国银行体系深度对接，而 PayPal 的 PYUSD 也已进入 DeFi 场景。

第三，稳定币的“float 收益”成为银行新的收入引擎。 西联汇款在 2026 年 Q1 财报中明确指出，USDPT 战略将带来“float 收益机会”。所谓 float（浮存金），是指稳定币抵押品（通常为短期美国国债、商业票据等）产生的利息收益。这正是 Tether 能够在零手续费模式下仍实现巨额利润的核心原因。银行进入稳定币市场，本质上是在争夺这一块已被加密原生机构验证过的利润池。

第四，传统银行的吸储—放贷模式面临自下而上的解构。 当用户可以持有银行发行的稳定币并（在政策允许的前提下）获得收益时，将资金存放在银行活期账户（年利率往往低于 0.5%）的动机将大幅削弱。Moynihan 的 6 万亿美元存款流失警告并非危言耸听——即便银行自己发行稳定币，所获得的 float 收益能否完全弥补存款流失带来的净息差损失，仍然是一个未知数。银行进入稳定币市场，某种意义上是在“蚕食自己”和“被他人蚕食”之间，选择了前者。

结语

SoFiUSD 登陆 Solana 是一个微观事件，但它折射出的却是全球金融基础设施宏观层面的权力转移。稳定币已从加密行业内部的“交易工具”蜕变为传统金融机构参与链上经济的关键入口。当银行和金融科技巨头开始系统性地部署自己的稳定币，当 Solana 月稳定币转账量达到 6,500 亿美元，当监管框架从缺位走向完善——这三个条件的同时满足，意味着我们正处于一个结构性转变的起点。

对于行业参与者而言，需要关注的不仅是谁的市值更大，更是谁在定义支付基础设施的标准。银行系稳定币的崛起并不必然意味着 Tether 和 Circle 的衰落——短期内，双方在场景、客户和技术路线上存在显著差异。但从更长的周期来看，当 SWIFT 式的传统结算层逐渐被链上实时结算所替代，谁能成为新一代支付基础设施的主导者，谁就能获得定义全球资金流动规则的话语权。

据Gate行情数据显示，截至 2026 年 5 月 18 日，SOL 报价 84.92 美元，市值约 491.07 亿美元，24 小时交易额约 86.22 万美元，市场情绪呈中性。Solana 生态正以前所未有的速度吸纳传统金融机构的稳定币部署，这一趋势对 SOL 链上经济价值的影响值得持续跟踪。