Các tổ chức điều chỉnh danh mục tài sản mã hóa trong Quý 1 như thế nào Ai đang tăng mua ai đang rút lui

Tác giả: @Knight_in_Block; Nguồn: X, @Knight_in_Block

Thị trường tiền mã hóa quý I năm 2026 ban đầu giảm rồi phục hồi, cùng với việc báo cáo vị thế 13F được công bố đúng hạn vào giữa tháng 5, đã thể hiện một bức tranh các tổ chức tài chính phân hóa rõ rệt.

Một bên là các quỹ chủ quyền và các ngân hàng tăng mua trái ngược xu hướng, bên kia là các quỹ từ thiện lâu đời quyết đoán giảm rủi ro, ETF giao ngay đã hoàn toàn kéo Bitcoin vào chiến trường chiến thuật của dòng vốn toàn cầu.

Dấu hiệu tăng mạnh rõ ràng nhất đến từ Quỹ Tài sản Chủ quyền Abu Dhabi Mubadala. Trong quý I, họ đã tăng cổ phần trong Quỹ Bitcoin của iShares của BlackRock từ 12,7 triệu lên 14,72 triệu cổ phiếu, trị giá khoảng 566 triệu USD, tiếp tục xu hướng tăng đều đặn mỗi quý kể từ cuối năm 2024.

JPMorgan theo sát phía sau, mở rộng vị thế IBIT tăng 174% so với kỳ trước. Các tổ chức như Ngân hàng Hoàng gia Canada, Ngân hàng Scotiabank và Barclays cũng đang tăng mua ETF Bitcoin, nhưng khác với các quý trước, họ thường sử dụng đồng thời quyền chọn mua và quyền chọn bán để quản lý vị thế.

Điều này cho thấy, ngay cả khi tăng mua, các tổ chức chuyên nghiệp vẫn chủ động xây dựng các biện pháp bảo vệ phi đối xứng để đối phó với các cú sốc đuôi có thể xảy ra.

Ngược lại với xu hướng trên là Quỹ từ thiện Harvard. Quỹ này từng là một trong những nhà đầu tư học thuật nắm giữ ETF tiền mã hóa lớn nhất của Mỹ, đạt đỉnh gần 443 triệu USD IBIT.

Tuy nhiên, sau khi giảm 21% vào quý IV năm 2025, trong quý I năm nay, họ lại cắt giảm thêm 43%, cuối kỳ còn chỉ còn 3,04 triệu cổ IBIT, trị giá khoảng 117 triệu USD. Đồng thời, họ hoàn toàn thoái khỏi ETF Ethereum giao ngay của BlackRock (ETHA), với quy mô thoái khoảng 86,8 triệu USD.

Chuyển dịch dòng vốn sau đó rõ ràng hơn khi hướng tới các tài sản truyền thống như TSMC, Microsoft, Alphabet và SPDR Gold Trust.

Dù được xem là tái cân bằng danh mục, giảm rủi ro chiến thuật, hay là phòng vệ trước bất ổn vĩ mô, việc rút lui quy mô lớn như vậy vẫn khiến thị trường chú ý.

Tất nhiên, các trường đại học trong nhóm Ivy League không cùng xu hướng, Brown và Dartmouth vẫn giữ nguyên vị thế IBIT của mình.

Nhưng Dartmouth đã thực hiện điều chỉnh tinh vi hơn, chuyển từ quỹ Ethereum mini của Grayscale sang ETF staking Ethereum của Grayscale, đồng thời mở mới vị thế trong ETF staking Solana của Bitwise, với 304,8 nghìn cổ, trị giá 3,67 triệu USD.

Việc chủ động nắm bắt lợi nhuận từ staking này cho thấy một số tổ chức đã không còn hài lòng với chỉ một vị thế giá, mà bắt đầu khai thác khả năng sinh lời từ các hoạt động trên chuỗi.

Sự phân hóa không chỉ dừng lại ở các trường đại học. Quỹ phòng hộ Jane Street giảm mạnh 71% vị thế IBIT, trong khi Fidelity Bitcoin ETF (FBTC) giảm 60% để khóa lợi nhuận tạm thời; Ngân hàng Wells Fargo lại tăng thêm ETH.

Có thể thấy, các tổ chức hiện đã có chiến lược ứng phó khá hiệu quả với thị trường tiền mã hóa, qua mua bán, phòng hộ, hoán đổi vị thế — những chiến thuật quen thuộc trong thế giới cổ phiếu truyền thống — đang được sao chép hoàn chỉnh vào lĩnh vực tiền mã hóa nhờ sự thâm nhập sâu của ETF giao ngay.

Báo cáo 13F của quý II sẽ trở thành thử nghiệm tiếp theo, có thể phần nào trả lời câu hỏi, liệu việc Harvard rút lui có phải là trường hợp đặc biệt hay là dấu hiệu cho sự rút lui rộng rãi của các quỹ từ thiện? Trước những bất định của thị trường vĩ mô toàn cầu hiện nay, thị trường tiền mã hóa vẫn còn nhiều thử thách.