Thị trường tài chính vận hành dựa trên nguyên tắc đơn giản nhưng sâu sắc là nhu cầu mua và nhu cầu bán hoặc gọi là cung và cầu. Tôi đã quan sát qua nhiều năm theo dõi thị trường rằng nguyên tắc này thúc đẩy mọi thứ, từ giá cổ phiếu, vàng, năng lượng đến tài sản kỹ thuật số. Dù có nhiều sự kiện toàn cầu xảy ra, đường cung và lực mua bán vẫn là yếu tố quan trọng nhất.

Thực ra, nhu cầu là mong muốn mua, còn cung là mong muốn bán. Có vẻ đơn giản, nhưng nếu suy nghĩ sâu hơn, sẽ thấy có rất nhiều điều ẩn sau đó. Khi chúng ta vẽ nhu cầu này lên đồ thị, ta sẽ có đường cầu và đường cung. Mỗi điểm trên các đường này cho biết tại mức giá đó có bao nhiêu người muốn mua hoặc bán.

Có một điểm quan trọng tôi muốn nhấn mạnh là quy luật của cầu, nói rằng khi giá tăng, nhu cầu mua sẽ giảm. Ngược lại, khi giá giảm, nhu cầu mua sẽ tăng. Tại sao lại như vậy? Có hai yếu tố là kết quả thu nhập và sự thay thế. Khi giá giảm, tiền của chúng ta trở nên có giá trị hơn, có thể mua nhiều hơn. Và kết quả thay thế, giá rẻ hơn, chúng ta sẽ chuyển sang mua mặt hàng này thay vì mặt hàng khác.

Về đường cung, nó hoạt động ngược lại. Khi giá tăng, người bán muốn bán nhiều hơn. Khi giá giảm, người bán không muốn bán nữa. Tôi thấy rõ điều này qua ví dụ thị trường dầu mỏ, vào tháng 3 năm 2026, khi eo biển Hormuz bị đóng cửa, nguồn cung dầu giảm hơn 20% toàn cầu, trong khi nhu cầu vẫn giữ nguyên. Kết quả là giá tăng nhanh chóng. Đây là một cú sốc cung rõ ràng. Đường cung dịch chuyển sang trái, khiến giá tăng.

Tuy nhiên, giá thực tế trên thị trường không do một yếu tố cung hoặc cầu đơn lẻ quyết định, mà tại điểm cân bằng, nơi đường cầu và đường cung cắt nhau. Tại điểm đó, giá và khối lượng có xu hướng ổn định và không thay đổi. Nếu giá tăng cao hơn điểm này, người bán sẽ bán nhiều hơn, còn người mua sẽ mua ít đi. Hàng hóa tồn kho sẽ giảm, đẩy giá xuống. Ngược lại, nếu giá giảm xuống dưới điểm cân bằng, người mua sẽ muốn mua nhiều hơn, còn người bán sẽ bán ít đi. Hàng hóa sẽ thiếu hụt, đẩy giá lên trở lại.

Bây giờ, tôi sẽ giải thích về mối liên hệ với đầu tư như thế nào. Trong thị trường tài chính, các yếu tố ảnh hưởng đến cầu rất đa dạng, như tình hình kinh tế, lãi suất, niềm tin của nhà đầu tư. Khi lãi suất thấp, lượng tiền trong hệ thống nhiều hơn, mọi người tìm kiếm lợi nhuận trong thị trường chứng khoán. Nhu cầu mua cổ phiếu tăng lên. Các yếu tố ảnh hưởng đến cung gồm quyết định của công ty tăng vốn hoặc mua lại cổ phiếu, IPO của công ty mới, quy định thị trường.

Trong phân tích cơ bản, tôi nghĩ rằng khi giá cổ phiếu tăng, điều đó phản ánh lực cầu hoặc lực mua mạnh. Ngược lại, khi giá giảm, thể hiện lực cung hoặc lực bán mạnh. Những yếu tố này thường xuất phát từ dự báo kết quả kinh doanh, tăng trưởng của công ty hoặc thay đổi cấu trúc ảnh hưởng đến lợi nhuận.

Trong phân tích kỹ thuật, tôi sử dụng nhiều công cụ, ví dụ như phân tích nến. Nếu cây nến là màu xanh (đóng cửa cao hơn mở cửa), điều đó cho thấy lực mua thắng lực bán. Nếu là màu đỏ (đóng cửa thấp hơn mở cửa), thể hiện lực bán thắng lực mua. Nếu là doji, giá mở và đóng gần như bằng nhau, cho thấy hai phe đều có lực cân bằng.

Phân tích xu hướng giá cũng rất quan trọng. Nếu giá tạo đỉnh mới liên tục, cầu vẫn mạnh. Nếu giá tạo đáy mới liên tục, cung đang mạnh. Nếu giá trong phạm vi, cả hai phe đều cân bằng. Và việc xác định hỗ trợ và kháng cự, nơi có lực mua hoặc bán chờ sẵn, cũng rất quan trọng.

Một kỹ thuật phổ biến là Khu vực Cầu và Cung (Demand Supply Zone), dựa trên đánh giá xu hướng giá để tìm điểm mất cân bằng. Tôi nhận thấy rằng khi giá tăng hoặc giảm nhanh chóng, đó phản ánh dư cung hoặc dư cầu. Sau đó, giá sẽ đi vào giai đoạn tích lũy, khi lực đối chiều thắng, giá sẽ đổi chiều.

Có hai dạng tôi thường thấy là DBR (Demand Zone Drop Base Rally) xuất phát từ dư cung, giá giảm rồi tích lũy trong nền, khi lực mua thắng, giá tăng. Và RBD (Supply Zone Rally Base Drop) xuất phát từ dư cầu, giá tăng rồi tích lũy, khi lực bán thắng, giá giảm.

Nhưng thực tế, xu hướng tiếp diễn thường xảy ra nhiều hơn là đảo chiều. Tôi nhận thấy RBR (Rally Base Rally) trong xu hướng tăng và DBD (Drop Base Drop) trong xu hướng giảm xuất hiện liên tục. Khi có yếu tố mới, lực cầu hoặc lực cung theo hướng cũ sẽ trở lại mạnh mẽ, giá tiếp tục theo xu hướng ban đầu.

Tổng kết lại, nguyên tắc cung cầu không chỉ là vấn đề của các nhà kinh tế học, mà còn là công cụ mà các nhà giao dịch và nhà đầu tư có thể dùng để phân tích và dự đoán xu hướng giá. Đường cung, đường cầu, điểm cân bằng — tất cả đều tồn tại trong thị trường thực. Tôi khuyên mọi người nên học hỏi và thử áp dụng vào giá thực, vì khi đã hình dung rõ, cách nhìn nhận thị trường của chúng ta sẽ thay đổi mãi mãi.