Sức mạnh 184 tỷ đô la của Trung Quốc

Thặng dư tài khoản vãng lai 184,1 tỷ đô la vừa mới ghi nhận cho Quý 1 năm 2026. Thặng dư thương mại hàng hóa riêng đã đạt 247,4 tỷ đô la. Trong khi phương Tây tranh luận về thuế quan, máy móc xuất khẩu của Trung Quốc đang hoạt động hết công suất, và đồng tiền của nước này âm thầm tăng lên mức cao nhất trong 11 năm so với đô la.

🔹 Phân tích Thặng dư
Cơ quan Quản lý Ngoại hối Nhà nước đã công bố dữ liệu sơ bộ về cân đối thanh toán chính thức. Xuất khẩu hàng hóa tạo ra thặng dư khổng lồ 247,4 tỷ đô la, trong khi thương mại dịch vụ ghi nhận thâm hụt 59,6 tỷ đô la. Kết quả ròng là thặng dư tài khoản vãng lai củng cố vị thế của Trung Quốc là nhà xuất khẩu lớn nhất thế giới.

Thặng dư này không phải là ngẫu nhiên. Xuất khẩu tăng hơn 21% trong tháng 1-2 năm 2026, nhờ vào nhu cầu bán dẫn và sự bùng nổ hạ tầng AI. Goldman Sachs đã điều chỉnh dự báo thặng dư tài khoản vãng lai năm 2026 lên mức 4,3% GDP. Các con số liên tục vượt mong đợi.

🔹 Chiến tranh tiền tệ im lặng
USD/CNH chạm 6,81 vào ngày 14 tháng 5, mức cao nhất của nhân dân tệ kể từ năm 2015. Khoảng dao động 12 tháng từ 7,35 đến 6,79 thể hiện sự tăng giá đáng kể. Hội nghị thượng đỉnh Xi-Trump tại Bắc Kinh đã làm tăng đà di chuyển này, với thị trường dự đoán khả năng giảm thuế quan và vị thế kinh tế Trung Quốc mạnh mẽ hơn.

Mỗi 1% tăng của nhân dân tệ khiến hàng hóa Trung Quốc đắt hơn đối với người mua nước ngoài. Các nhà sản xuất Mỹ cạnh tranh về giá với hàng nhập khẩu Trung Quốc vừa phải chịu thêm áp lực. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tiếp tục quản lý tỷ giá cố định hàng ngày một cách cẩn thận, nhưng xu hướng rõ ràng là không thể phủ nhận.

Sức mạnh của đồng tiền này đến trực tiếp từ thặng dư thương mại. Các nhà xuất khẩu chuyển đổi thu nhập ngoại tệ trở lại nhân dân tệ, tạo ra áp lực mua cấu trúc. Việc tích trữ dự trữ của ngân hàng trung ương còn tạo thêm một lớp cầu. Nhân dân tệ không yếu đi để thúc đẩy xuất khẩu. Nó đang mạnh lên bất chấp khối lượng xuất khẩu kỷ lục.

🔹 Bất đối xứng trong Thương mại Toàn cầu
Thặng dư thương mại hàng hóa của Trung Quốc đạt kỷ lục 1,2 nghìn tỷ đô la vào năm ngoái. Các nhà kinh tế của PIIE cảnh báo rằng thặng dư này còn có thể tăng nữa, ngày càng lấy đi doanh số của các nhà sản xuất ở các nền kinh tế phát triển ở châu Âu và châu Á. Các công ty Trung Quốc đã vượt ra khỏi hàng hóa công nghệ thấp để sản xuất ô tô, robot và tấm pin mặt trời.

Thủ tướng Lý Quang đã cam kết mở rộng tiếp cận thị trường cho lĩnh vực dịch vụ và tăng nhập khẩu hàng hóa giá trị cao để giảm căng thẳng. Nhưng sự mất cân đối cấu trúc vẫn còn tồn tại. Trung Quốc duy trì thặng dư hàng hóa lớn nhất thế giới trong khi vẫn thâm hụt dịch vụ đáng kể. Thặng dư hàng hóa vượt xa khoảng cách dịch vụ.

Thặng dư này được chuyển hướng toàn cầu thông qua đầu tư nước ngoài của Trung Quốc, theo lời của Thống đốc PBoC Pan Gongsheng. Một phần dòng vốn này chảy vào hạ tầng Vành đai và Con đường. Một phần chảy vào các tài sản dự trữ. Một phần hỗ trợ quá trình quốc tế hóa nhân dân tệ. Thâm hụt tài khoản vốn cân bằng với thặng dư tài khoản vãng lai, giữ cân bằng chung ở mức bằng không.

🔹 Căng thẳng Thương mại và Tiền thuế quan
Sự tăng trưởng xuất khẩu một phần phản ánh việc chuẩn bị trước cho các cuộc leo thang thuế quan tiềm năng. Hội nghị Xi-Trump đã khám phá các cơ chế "quản lý thương mại" có thể xác định khoảng 30 tỷ đô la hàng hóa từ mỗi bên để giảm thuế quan tiềm năng. Thị trường dự đoán tiến trình dần dần hơn là một sự thiết lập lại hoàn toàn.

Nhưng các nhà kinh tế cảnh báo rằng nếu xảy ra suy thoái toàn cầu, các căng thẳng thương mại hiện tại có thể leo thang thành một cuộc chiến thương mại toàn diện như những năm 1930. Viện Peterson nhận định châu Âu và châu Á phát triển là những khu vực đặc biệt dễ bị cạnh tranh của Trung Quốc trong hàng hóa trung và cao cấp.

Kết luận
Trung Quốc ghi nhận thặng dư tài khoản vãng lai Quý 1 là 184,1 tỷ đô la. Nhân dân tệ đạt 6,81, mức cao nhất kể từ năm 2015. Tăng trưởng xuất khẩu vượt 21% vào đầu năm 2026. Hội nghị Xi-Trump đã thảo luận về giảm thuế quan có kiểm soát. Các bất đối xứng thương mại cấu trúc tiếp tục mở rộng. Chiến tranh tiền tệ im lặng đang chiến thắng bởi quốc gia có thặng dư thương mại lớn nhất trái đất. Các nhà sản xuất Mỹ đối mặt với áp lực ba chiều: nhân dân tệ mạnh, xuất khẩu Trung Quốc tăng vọt, và thị trường nội địa chống lạm phát bằng lãi suất cao hơn.

Bạn bè, liệu nhân dân tệ mạnh hơn có lợi cho thị trường tiền điện tử bằng cách làm yếu đi sự thống trị của đô la, hay đơn giản là chuyển áp lực chiến tranh thương mại sang các mặt trận khác?
#TradFi交易分享挑战
$USDCNH ‌