Gần đây thấy nhiều bạn hỏi về việc bán khống cổ phiếu, nên tôi tổng hợp lại những gì tôi hiểu. Bán khống thị trường Đài Loan thực ra không đơn giản như tưởng tượng, rủi ro còn lớn hơn nhiều so với mua vào lướt sóng, nhưng nếu bạn thực sự muốn học, bài viết này có thể giúp bạn.

Trước tiên nói rõ khái niệm đơn giản nhất: bán khống là bán trước mua sau, kiếm chênh lệch giá ở giữa. Đơn giản phải không? Nhưng thực thi lại xa vời hơn nhiều. Ví dụ về vàng, có người bán khống ở mức 2000 USD, giờ giảm xuống còn 1873 USD, chênh lệch 127 USD chính là lợi nhuận. Nghe có vẻ tốt, nhưng vấn đề là, nếu giá đảo chiều tăng lên thì sao? Về lý thuyết, khoản lỗ của bạn là vô hạn.

Khó khăn của việc bán khống cổ phiếu Đài Loan nằm ở nhiều quy tắc và hạn chế. Nếu muốn vay chứng khoán để bán khống trên thị trường Đài Loan, bạn cần mở tài khoản tín dụng, đáp ứng các điều kiện như đủ 20 tuổi, tài khoản đã hoạt động trên 3 tháng, giao dịch trên 10 lần trong vòng một năm. Nhưng ngay cả khi đủ điều kiện, còn có vài vấn đề thực tế cản trở bạn: không vay được chứng khoán (cổ phiếu hot thường bị vay hết), không thể bán khống khi giá giảm sàn (khi giảm thì không thể bắt kịp), bị buộc phải mua lại (trước đại hội cổ đông bị ép nhận lỗ), còn phải trả phí vay chứng khoán. Những quy tắc này thật sự phiền phức đối với giao dịch ngắn hạn.

Ngược lại, mở tài khoản hợp đồng tương lai dễ hơn nhiều, chỉ cần đủ 20 tuổi là được, yêu cầu ký quỹ cũng không cao. Nhưng hợp đồng tương lai có hạn ngày đáo hạn, để giữ vị thế dài hạn cần chuyển đổi hợp đồng, chi phí có thể cao hơn, và không phải cổ phiếu nào cũng có hợp đồng tương lai.

Cá nhân tôi nghĩ, nếu bạn không có nhiều vốn, muốn linh hoạt mua bán lên xuống, thậm chí muốn bán khống cổ phiếu nước ngoài, hợp đồng chênh lệch (CFD) là lựa chọn đơn giản hơn. Mở tài khoản chỉ cần đủ 18 tuổi, xác minh danh tính và KYC là có thể giao dịch, yêu cầu nạp tiền cũng thấp. Ở một số nền tảng CFD, bạn chỉ cần nhấn "bán ra", thiết lập số lượng và dừng lỗ, hệ thống tự tính toán ký quỹ cần thiết, rất đơn giản và trực tiếp. Hơn nữa không gặp vấn đề vay chứng khoán, cũng không hạn chế về ngày đáo hạn.

Quay lại vấn đề cốt lõi: làm thế nào để chọn cổ phiếu bán khống? Trước tiên phải xem môi trường chung. Nếu Mỹ sắp hạ lãi suất, đồng USD có khả năng giảm; Nhật Bản kết thúc lãi suất âm, chỉ số Nikkei có thể yếu đi. Đây đều là thời điểm tốt để bán khống. Về cổ phiếu riêng lẻ, tôi đề xuất xem thị trường Mỹ, vì thanh khoản tốt, thị trường tự do, công cụ tài chính phong phú.

Logic chọn cổ phiếu rất quan trọng. Không phải cổ phiếu tăng nhiều rồi bán khống, mà là phải đánh giá xem giá hiện tại có lệch quá nhiều so với giá trị nội tại hay không. Một số tín hiệu đáng chú ý: giá cổ phiếu tăng quá nhanh trong ngắn hạn (bị đẩy lên bởi tâm lý thị trường hoặc đầu cơ phi lý), cơ bản doanh nghiệp yếu đi (do doanh thu, lợi nhuận giảm), kỹ thuật phá vỡ hỗ trợ (giảm xuống dưới mức hỗ trợ).

Kỹ năng chọn cổ phiếu thực tế hơn là dựa vào dữ liệu doanh thu. Một công ty có doanh thu tổng thể giảm rõ rệt so với các năm trước, thậm chí âm, cho thấy doanh nghiệp gặp khó khăn, các nhà đầu tư tổ chức sẽ bán tháo mạnh, giá cổ phiếu tự nhiên giảm. Ngoài ra, theo dõi dòng tiền lớn cũng quan trọng, cổ phiếu liên tục mua quá mức cần cẩn thận. Một chỉ số quan trọng nữa là: ngành đó đã tăng khá rồi, P/E cao, xu hướng tăng có thể đã chạm đỉnh.

Lấy ví dụ ngành thép Mỹ, trong những năm gần đây, tốc độ tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại, nhu cầu thép giảm thẳng đứng, lợi nhuận của công ty này giảm dần qua các năm. Từ đỉnh 47 USD năm 2018, giảm xuống còn 4.54 USD năm 2021, giảm hơn 100%. Trong bối cảnh thị trường giảm giá rõ ràng như vậy, chỉ cần bạn vào vị thế bán khống ở mức tương đối cao, khả năng kiếm lời rất lớn.

Trong thực chiến, có vài nguyên tắc nhất định phải tuân thủ. Thứ nhất, chọn vào vị trí cao, nhưng "cao" ở đây là khái niệm tương đối, không phải là cổ phiếu tăng rồi bán khống, mà dựa trên đánh giá cơ bản rằng giá hiện tại đã quá cao. Thứ hai, ưu tiên giao dịch ngắn hạn, mua bán trong vài giờ hoặc vài phút, không giữ qua đêm, để nhanh chóng thu lợi và tránh rủi ro phản ứng mạnh. Thứ ba, phải đặt lệnh dừng lỗ, bán khống là hoạt động rủi ro cao, mỗi giao dịch đều phải kiểm soát thua lỗ. Thứ tư, quản lý vốn hợp lý, cơ hội bán khống hiếm có, khi phát hiện cơ hội thắng cao, cần phân bổ vốn phù hợp để vào lệnh.

Điều quan trọng nhất: tuyệt đối không dựa vào cảm tính để bán khống. Nhiều người thấy cổ phiếu tăng nhiều rồi nghĩ "đến lúc giảm rồi", đó là giao dịch theo cảm tính, tỷ lệ thắng rất thấp. Cách đúng là xác nhận có tin xấu về cơ bản hoặc tin tức tiêu cực, rồi chờ tín hiệu kỹ thuật rõ ràng (ví dụ: khối lượng đột biến ở đỉnh, phá vỡ hỗ trợ) mới vào lệnh.

Nói nhiều như vậy, cốt lõi của việc bán khống thị trường Đài Loan hoặc bất kỳ thị trường nào là: có logic giao dịch rõ ràng, kiểm soát rủi ro chặt chẽ, kiên nhẫn chờ đợi cơ hội. Nếu bạn cảm thấy quy tắc quá phức tạp, rủi ro vượt quá khả năng chịu đựng, thì tập trung mua vào hoặc chọn phương pháp đầu tư ổn định hơn cũng hoàn toàn không sao. Nhưng nếu muốn thử, nên luyện tập trên tài khoản ảo hai tuần, không mất tiền vẫn có thể trải nghiệm cách bán khống, sau đó khi liên tục có lợi nhuận ổn định mới dùng tiền thật. Nhớ rằng, bán khống là chiến lược, không phải đánh bạc.