Yên Nhật là chủ đề mà tôi luôn theo dõi vì nó ảnh hưởng đến thị trường toàn cầu nhiều hơn nhiều người nghĩ. Không chỉ là về việc trao đổi tiền tệ mà còn liên quan đến chính sách tiền tệ và sức hút trên thị trường thế giới.

Nếu xem xét dữ liệu, Nhật Bản vẫn là nền kinh tế lớn thứ 5 thế giới, với GDP khoảng 4,19 nghìn tỷ đô la. Tầm quan trọng này khiến biến động của đồng yên có ảnh hưởng đến các nhà đầu tư toàn cầu. Tôi nhận thấy nhiều người vẫn bỏ qua yếu tố này.

Khi phân tích đồng yên, cần nhìn từ nhiều góc độ. Đầu tiên là chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Họ vẫn duy trì Kiểm soát Đường cong Lợi suất để giữ lợi suất trái phiếu ở mức thấp, khác với Mỹ đã bắt đầu nới lỏng chính sách. Sự khác biệt này khiến đồng yên mất giá.

Một yếu tố quan trọng khác là chính sách của các ngân hàng trung ương khác. Nếu Fed tăng lãi suất, đô la sẽ mạnh lên, đồng yên cũng sẽ mất giá theo. Nhưng ngược lại, có khả năng yên sẽ hồi phục. Ngoài ra còn phải xem xét tăng trưởng GDP, cán cân vãng lai và nhận thức rủi ro trên thị trường.

Khi nhìn lại năm 2025, tỷ giá yên so với baht Thái Lan khoảng 0,2176 yên mỗi baht, cao hơn một chút so với mức hỗ trợ trong lịch sử. Trong thập kỷ qua, yên đã mất hơn 30% giá trị, đặc biệt kể từ năm 2020 trở đi, sau đỉnh của lạm phát toàn cầu. Các ngân hàng trung ương bắt đầu nới lỏng chính sách, nhưng Nhật Bản vẫn thận trọng. Mặc dù lạm phát ở Nhật Bản dao động từ 2,5% đến 3,5%, cao hơn mục tiêu 2%.

Khi BOJ giảm mua trái phiếu từ 9 nghìn tỷ yên xuống còn 7,5 nghìn tỷ yên, đồng yên đã phục hồi nhẹ, từ 0,2130 lên 0,2176. Đây là phản ứng kỹ thuật từ mức hỗ trợ dài hạn. Trong khi đó, đồng baht vẫn duy trì ổn định, được hỗ trợ bởi du lịch và thương mại trong khu vực.

Nhìn về phía trước, nếu BOJ thoát khỏi YCC một cách thận trọng và lạm phát vẫn duy trì ở mức cao, đồng yên có thể hồi phục về mức 0,2250-0,2300. Nhưng nếu BOJ tiếp tục siết chặt chính sách, yên có thể thử mức thấp mới dưới 0,2100.

Năm 2026, chúng ta đang ở trong xu hướng giảm dài hạn của đồng yên. Các đỉnh và đáy liên tiếp thấp hơn kể từ năm 2012. Đồng yên gần như chạm mức thấp nhất trong lịch sử. Mặc dù có khả năng đảo chiều, nhưng vẫn phụ thuộc vào tình hình kinh tế vĩ mô.

Theo các chỉ số kỹ thuật mới nhất, hầu hết đều cho tín hiệu bán, có 7 chỉ số bán so với 1 chỉ mua. Trung bình động phân bổ đều, 6 chỉ mua và 6 chỉ bán, cho thấy không có xu hướng rõ ràng, nhưng áp lực giảm vẫn còn.

Các yếu tố cần theo dõi trong năm 2026 bao gồm lạm phát toàn cầu và sự khác biệt về lãi suất. Nếu Fed tiếp tục giảm lãi suất trong khi Nhật Bản duy trì chính sách thắt chặt, sự khác biệt này có thể giúp yên tăng giá. Một điểm nữa là dòng vốn của các nhà đầu tư tổ chức Nhật Bản trở về nước và căng thẳng địa chính trị ở châu Á có thể làm tăng nhu cầu yên như một tài sản an toàn.

Tôi nghĩ rằng năm 2026 sẽ là một bước ngoặt quan trọng. Phân tích sâu về đồng yên sẽ giúp các nhà giao dịch và nhà đầu tư nhận diện tốt hơn các con số và tín hiệu từ thị trường. Dù là chính sách của BOJ hay dòng chảy vốn quốc tế, tất cả đều ảnh hưởng đến cơ hội giao dịch và đầu tư. Vì vậy, việc theo dõi các tín hiệu chính sách và dữ liệu kinh tế là điều không thể bỏ qua.