Gần đây có bạn hỏi tôi, tại sao mua cổ phiếu Đài Loan cảm giác rất đắt, trong khi cổ phiếu Mỹ lại rẻ đến không thể tin nổi? Thực ra câu hỏi này rất hay, nguyên nhân chính nằm ở sự khác biệt về đơn vị giao dịch và cách tính toán.

Bắt đầu từ những điều cơ bản nhất. Giá cổ phiếu chính là giá giao dịch của cổ phiếu đó, thể hiện bạn cần chi bao nhiêu tiền để mua hoặc bán một cổ phiếu. Xem giá cổ phiếu rất đơn giản, chỉ cần nhìn giá thị trường hiện tại là được, không cần nghĩ quá phức tạp. Tuy nhiên, có một điểm then chốt: giá cổ phiếu Mỹ và Đài Loan về định nghĩa “một cổ phiếu” không giống nhau.

Ở Mỹ, đơn vị giao dịch chính là một cổ phiếu. Giả sử một cổ phiếu có giá 100 đô la, bạn muốn mua thì mua trực tiếp 1 cổ phiếu, tốn 100 đô la. Nhưng ở Đài Loan thì khác, Đài Loan có khái niệm “lệnh” (張), 1 lệnh bằng 1000 cổ phiếu. Đó chính là lý do tại sao nhìn giá cổ phiếu Mỹ có vẻ rẻ hơn.

Tôi lấy ví dụ thực tế. Giả sử một cổ phiếu có giá 50 Đài tệ một cổ phiếu, thì mua 1 lệnh sẽ cần 50 nhân với 1000, tức là 50.000 Đài tệ. Nhưng cùng cổ phiếu đó ở Mỹ có thể chỉ cần 15 đô la, mua 1 cổ phiếu chỉ tốn 15 đô la. So sánh như vậy, rõ ràng cổ phiếu Mỹ trông có vẻ rẻ hơn nhiều.

Vậy tại sao Đài Loan lại thiết kế như vậy? Chủ yếu là do lý do lịch sử. Đài Loan trước đây thực hiện chế độ mệnh giá cố định, phần lớn cổ phiếu của các công ty có mệnh giá 10 đồng. Theo thời gian, đơn vị giao dịch 1 lệnh 1000 cổ phiếu này đã được giữ nguyên. Trong khi đó, ở Mỹ, đơn vị giao dịch là 1 cổ phiếu, nên rào cản thị trường thấp hơn nhiều.

Tuy nhiên, điều này cũng dẫn đến một vấn đề: nhà đầu tư nhỏ lẻ bình thường không đủ khả năng mua một lệnh cổ phiếu Đài Loan. Ví dụ, giá cổ phiếu TSMC từng là 561 Đài tệ, mua 1 lệnh sẽ tốn 56.1 triệu Đài tệ. Đối với đa số người thì quá đắt. Vì vậy, sau này Đài Loan đã giới thiệu giao dịch lẻ, cho phép mua từ 1 đến 999 cổ phiếu, giảm đáng kể rào cản gia nhập.

Quay lại thị trường Mỹ. Đơn vị giao dịch là 1 cổ phiếu, giá bao nhiêu thì bấy nhiêu, không có khái niệm “lệnh”. Đây cũng là lý do nhiều người cảm thấy cổ phiếu Mỹ rẻ — vì điểm khởi đầu thấp hơn. Nhưng cần chú ý rằng, giá cổ phiếu rẻ không đồng nghĩa với cổ phiếu rẻ, còn phải xem tổng giá trị thị trường và các yếu tố cơ bản của công ty.

Các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu thực ra chỉ có ba loại chính. Thứ nhất là yếu tố cơ bản của công ty, bao gồm tình hình tài chính, khả năng sinh lợi. Các công ty có hiệu quả kinh doanh tốt tự nhiên thu hút nhà đầu tư, giá cổ phiếu sẽ tăng. Thứ hai là các yếu tố vĩ mô, như GDP, lãi suất, lạm phát, tất cả đều ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường. Cuối cùng là tâm lý thị trường, nhà đầu tư lạc quan thì mua vào, bi quan thì bán ra, những biến động tâm lý này đôi khi còn ảnh hưởng lớn hơn cả yếu tố cơ bản.

Vì vậy, lần tới khi xem cổ phiếu, đừng bị giá cao của cổ phiếu Đài Loan làm sợ. Hiểu rõ sự khác biệt về đơn vị giao dịch sẽ giúp bạn so sánh các cổ phiếu ở các thị trường khác nhau rõ ràng hơn. Dù giá cổ phiếu Mỹ có vẻ rẻ hơn, nhưng về logic tổng thể thì đều giống nhau.