Gần đây tôi luôn suy nghĩ về một vấn đề: Tại sao đà tăng của vàng lại dữ dội như vậy?

Về bề mặt, mọi người đều nói là do hạ lãi suất, lạm phát, rủi ro địa chính trị, nhưng tôi nghĩ logic đằng sau đó còn sâu xa hơn nhiều. Đợt tăng giá vàng này không đơn thuần là hoảng loạn, mà là sự nghi ngờ lâu dài đối với toàn bộ hệ thống tiền tệ tín dụng.

Điểm ngoặt năm 2022 rất quan trọng. Khi dự trữ ngoại hối bị phong tỏa, thị trường mới thực sự nhận thức được — Đô la Mỹ cũng không phải là tuyệt đối an toàn. Từ đó, các ngân hàng trung ương mua vàng chưa từng thực sự dừng lại. Theo dữ liệu của WGC, đến năm 2025, lượng mua ròng vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu vượt quá 1200 tấn, đã liên tục vượt mốc nghìn tấn trong bốn năm liên tiếp. Hơn nữa, 76% các ngân hàng trung ương được khảo sát cho rằng trong năm năm tới sẽ tăng tỷ lệ vàng, đồng thời giảm dự trữ đô la. Đây không phải là thao túng ngắn hạn, mà là một sự chuyển đổi mang tính cấu trúc.

Xem xét xu hướng giá vàng hiện tại, bạn sẽ nhận thấy có một số lực lượng cùng tác động. Một mặt, thâm hụt ngân sách Mỹ mở rộng, tranh cãi về nợ liên tục xảy ra, xu hướng phi đô la rõ ràng, dòng tiền liên tục chuyển từ đô la sang tài sản cứng. Mặt khác, kỳ vọng hạ lãi suất của Fed giảm xuống, làm giảm chi phí cơ hội giữ vàng, điều này trực tiếp có lợi cho giá vàng. Thêm vào đó, chủ nghĩa bảo hộ thương mại, căng thẳng địa chính trị cùng các yếu tố không chắc chắn khác khiến dòng vốn thị trường tự nhiên đổ về các tài sản trú ẩn an toàn.

Nhưng cần lưu ý một điểm — đà tăng của vàng chưa bao giờ là tuyến tính. Tôi thấy năm 2025, do dự báo chính sách của Fed điều chỉnh, giá vàng đã giảm 10-15%, rồi đầu năm 2026, do lợi suất thực phản弹, xuất hiện đợt điều chỉnh lớn 18%. Biến động thực sự rất dữ dội, nhưng chính điều này lại là cơ hội.

Về việc có nên tham gia thị trường ngay bây giờ hay không, quan điểm của tôi phụ thuộc vào vị thế của bạn. Nếu bạn là nhà giao dịch ngắn hạn có kinh nghiệm, trước và sau khi dữ liệu Mỹ công bố, biến động rõ ràng tăng lên, lúc này thực sự có cơ hội. Nhưng nhất định phải đặt mức dừng lỗ chặt chẽ, kiểm soát rủi ro trong khoảng 1-2%. Nếu bạn là người mới, hãy thử bằng số tiền nhỏ để làm quen, đừng mù quáng tăng thêm vị thế, tâm lý sụp đổ dễ dẫn đến mất sạch.

Còn những nhà đầu tư dài hạn? Vàng phù hợp làm công cụ phân tán trong danh mục đầu tư, nhưng phải chuẩn bị tâm lý chịu đựng đợt điều chỉnh trên 20%. Thêm nữa, trung bình hàng năm, biên độ dao động của vàng là 19.4%, không thấp hơn cổ phiếu, vì vậy đừng đặt toàn bộ tài sản của mình vào đó. Nhà đầu tư có kinh nghiệm có thể thử kết hợp dài hạn và ngắn hạn — giữ vị thế cốt lõi dài hạn, dùng các vị trí vệ tinh để tận dụng biến động làm giao dịch ngắn hạn, đặc biệt là trước và sau các dữ liệu quan trọng.

Về dự báo giá vàng năm 2026, các dự đoán của các tổ chức lớn thực sự không thống nhất. Goldman Sachs nâng mục tiêu cuối năm từ 5400 USD lên 5700 USD, JPMorgan thậm chí dự đoán đạt 6300 USD trong quý IV, Citibank dự báo trung bình giá trong nửa cuối năm là 5800 USD. Nhưng điều quan trọng hơn là, Hiệp hội Vàng Thế giới cũng đề cập rằng, nếu kinh tế chậm lại, lãi suất tiếp tục giảm, vàng có thể tăng nhẹ; còn nếu chính sách thành công thúc đẩy tăng trưởng, đô la mạnh lên, giá vàng cũng có thể giảm trở lại.

Vì vậy, giá vàng năm 2026 giống như dao động ở mức cao với xu hướng tăng, chứ không phải là tăng một chiều không hồi kết.

Quan điểm của tôi rất đơn giản: việc các ngân hàng trung ương mua vàng thể hiện sự nghi ngờ lâu dài đối với hệ thống đô la, xu hướng này sẽ không đột nhiên biến mất vào năm 2026, vì lạm phát dai dẳng, áp lực nợ, căng thẳng địa chính trị vẫn còn tồn tại. Giá vàng đáy càng cao, đợt giảm giá trong gấu ít hơn, đà tăng trong bò mạnh mẽ hơn. Nhưng điều then chốt là bạn có hệ thống để theo dõi thị trường hay không, chứ không phải chạy theo tin tức.

Hãy suy nghĩ rõ ràng về vị thế của mình rồi mới quyết định cách tham gia. Đó mới là cách đúng để đối phó với biến động giá vàng.