Gần đây tôi phát hiện nhiều bạn bè hỏi về vấn đề chia cổ tức và quyền, đặc biệt là về việc mua vào ngày chia quyền có phải là lựa chọn hợp lý hay không. Thực ra, câu hỏi này rất hay, vì thực tế có nhiều người bị rối loạn bởi chủ đề này.

Trước tiên, đi đến kết luận: giá cổ phiếu giảm sau ngày chia cổ tức không phải là điều tất yếu. Tôi đã xem qua nhiều ví dụ, trong đó giá cổ phiếu thậm chí còn tăng vào ngày chia quyền, đặc biệt là các cổ phiếu dẫn đầu ổn định về hiệu suất, được nhà đầu tư tin tưởng. Ví dụ như Apple, ngày 10 tháng 11 năm 2023, ngày chia quyền, giá cổ phiếu từ 182 USD đã tăng lên 186 USD, mức tăng khá đáng kể. Các doanh nghiệp lâu đời như Coca-Cola, Walmart cũng thường thấy giá cổ phiếu tăng vào ngày chia cổ tức.

Tại sao lại như vậy? Thực ra nguyên lý rất đơn giản. Khi chia cổ tức, công ty sẽ phát tiền mặt cho cổ đông, về lý thuyết, giá cổ phiếu sẽ giảm xuống. Ví dụ, một công ty có giá 35 USD, trong đó có 5 USD dự trữ tiền mặt, công ty quyết định trả 4 USD cổ tức, thì ngày chia cổ tức giá cổ phiếu về lý thuyết sẽ giảm từ 35 USD xuống còn 31 USD. Nhưng thực tế, biến động giá cổ phiếu chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố, không chỉ riêng việc chia cổ tức. Tâm lý thị trường, hiệu suất công ty, toàn bộ môi trường kinh tế đều đóng vai trò.

Vậy mua vào ngày chia quyền có phải là lựa chọn hợp lý không? Điều này còn phụ thuộc vào nhiều góc độ. Trước hết, cần xem xét hiệu suất giá cổ phiếu trước ngày chia cổ tức như thế nào. Nếu giá đã tăng lên mức cao, nhiều nhà đầu tư sẽ chốt lời trước, lúc này việc mua vào có thể không phải là sáng suốt vì giá đã phản ánh kỳ vọng quá mức. Thứ hai, cần quan sát xu hướng của công ty sau khi chia cổ tức dựa trên lịch sử. Một số cổ phiếu sẽ xuất hiện hiện tượng "lấp đầy quyền" (填權息), nghĩa là giá giảm sau đó lại tăng trở lại, thậm chí còn cao hơn, cho thấy nhà đầu tư lạc quan về triển vọng của công ty. Ngược lại, nếu giá liên tục trì trệ không hồi phục, đó gọi là "dán quyền" (貼權息), thường biểu thị nhà đầu tư còn nhiều nghi ngờ về tương lai của công ty.

Điều quan trọng nhất là phải xem xét nền tảng cơ bản của công ty. Nếu là doanh nghiệp có nền tảng vững chắc, vị thế ngành ổn định, thì việc chia cổ tức chỉ là một phần điều chỉnh giá, không phải là giảm giá trị. Trong trường hợp này, mua vào ngày chia quyền hoặc sau đó và giữ lâu dài có thể là cơ hội tốt, vì bạn mua với mức giá ưu đãi hơn cho các tài sản chất lượng.

Tất nhiên, cũng cần xem xét chi phí thuế. Nếu dùng tài khoản chịu thuế thông thường, bạn sẽ phải trả thuế trên cổ tức nhận được. Đồng thời, phí giao dịch tại Đài Loan là giá cổ phiếu nhân với 0.1425% rồi trừ đi, còn khi bán ra thì phải trả thuế giao dịch (cổ phiếu thông thường là 0.3%). Đây đều là các chi phí ẩn cần tính đến.

Thành thật mà nói, đối với nhà đầu tư muốn ổn định nhận cổ tức, việc mua vào ngày chia quyền không phải là điểm mấu chốt, mà quan trọng là chọn đúng công ty và giữ lâu dài. Nhưng nếu bạn muốn kiếm lợi từ biến động ngắn hạn trước và sau ngày chia quyền, thì cần có chiến lược khác. Một số người sẽ xem xét dùng hợp đồng chênh lệch (CFD) hoặc các công cụ phái sinh để tham gia biến động ngắn hạn, như vậy không cần sở hữu thực tế cổ phiếu và không phải trả thuế cổ tức, nhưng rủi ro cao hơn, cần dựa vào khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân để quyết định.

Tổng thể, việc mua vào ngày chia quyền có phải là lựa chọn hợp lý hay không không có câu trả lời tuyệt đối. Phụ thuộc vào mục tiêu đầu tư của bạn là gì, nền tảng công ty ra sao, hiệu suất giá trước đó như thế nào. Nếu là công ty chất lượng và dự định giữ lâu dài, thì không cần quá lo lắng về thời điểm mua, vì các công ty tốt rồi sẽ lấp đầy quyền sau này. Còn nếu là giao dịch ngắn hạn, bạn cần phân tích kỹ hơn xu hướng giá và tâm lý thị trường.