Ngân hàng tự quản lý quỹ phân bổ “phanh”! Năm 2025, ngành giảm hàng nghìn tỷ, ngân hàng cổ phần và ngân hàng thành phố dẫn đầu giảm

Tin tức Tài Liên ngày 9 tháng 5 (Biên tập viên Vương Vệ) Năm 2025, quỹ đầu tư tự doanh của các ngân hàng thương mại đã trải qua những điều chỉnh cấu trúc đáng kể. Nhìn chung, nguồn vốn của ngân hàng đang tăng tốc rút khỏi quỹ công khai: Theo thống kê của các tổ chức nghiên cứu, trong năm 2025, ngân hàng tự doanh giảm phân bổ quỹ công khai khoảng 4600 tỷ nhân dân tệ xuống còn 7,35 nghìn tỷ nhân dân tệ.

Theo loại hình, 6 ngân hàng quốc doanh vẫn mở rộng tổng vị thế quỹ, cuối năm 2025 tổng vị thế khoảng 1,80 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 1748 tỷ so với năm 2024 là 1,62 nghìn tỷ nhân dân tệ; đầu tư quỹ của các ngân hàng cổ phần thể hiện sự phân hóa, 12 ngân hàng cổ phần cuối năm 2025 tổng vị thế khoảng 3,28 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng khoảng 1300 tỷ so với năm 2024 là 3,15 nghìn tỷ nhân dân tệ, nhưng chỉ có Ngân hàng Phát triển Thượng Hải và Ngân hàng Công nghiệp Thương mại tăng thêm vốn, còn 10 ngân hàng cổ phần còn lại tổng giảm ròng 3241 tỷ; các ngân hàng thương mại thành phố có đầu tư quỹ tổng thể đang co lại, nhưng quy mô co nhỏ hơn đối với từng ngân hàng.

Ngân hàng tự doanh giảm phân bổ quỹ công khai khoảng 4600 tỷ xuống còn 7,35 nghìn tỷ nhân dân tệ

Năm 2025, quỹ đầu tư tự doanh của các ngân hàng thương mại đã trải qua những điều chỉnh cấu trúc rõ rệt. Nhìn chung, nguồn vốn ngân hàng đang rút khỏi quỹ công khai nhanh hơn: Theo báo cáo nghiên cứu của CICC, trong năm 2025, ngân hàng tự doanh giảm phân bổ quỹ công khai khoảng 4600 tỷ xuống còn 7,35 nghìn tỷ nhân dân tệ.

Theo loại hình ngân hàng, các ngân hàng quốc doanh lớn vẫn mở rộng vị thế quỹ. Sáu ngân hàng lớn cuối năm 2025 tổng cộng giữ khoảng 1,80 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 1748 tỷ so với năm 2024 là 1,62 nghìn tỷ. Ngân hàng Xây dựng, Ngân hàng Công Thương, Ngân hàng Trung Quốc, Ngân hàng Nông nghiệp đều đạt tăng trưởng dương, chỉ có Ngân hàng Giao dịch và Ngân hàng Bưu điện mới giảm. Tuy nhiên, tỷ lệ đầu tư quỹ của các ngân hàng quốc doanh này so với tổng đầu tư tài chính vẫn khá thấp, Ngân hàng Xây dựng chỉ 3,23%, Ngân hàng Công Thương 1,19%, Ngân hàng Nông nghiệp 0,42%. Dưới đây là biểu đồ đầu tư quỹ của sáu ngân hàng lớn:

Nguồn dữ liệu: Công ty Cảnh báo Doanh nghiệp, Tổng hợp của Tài Liên

Đầu tư quỹ của các ngân hàng cổ phần thể hiện sự phân hóa. Theo công bố của Công ty Cảnh báo Doanh nghiệp, cuối năm 2025, 12 ngân hàng cổ phần tổng cộng giữ khoảng 3,28 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng khoảng 1300 tỷ so với năm 2024 là 3,15 nghìn tỷ, nhưng chỉ có Ngân hàng Phát triển Thượng Hải và Ngân hàng Công nghiệp Thương mại tăng vốn, trong đó Ngân hàng Phát triển Thượng Hải đạt 8856,29 tỷ nhân dân tệ, tăng 4000 tỷ so với năm 2024; Ngân hàng Công nghiệp Thương mại đạt 6267,47 tỷ nhân dân tệ, tăng 544 tỷ. Sau khi loại trừ hai ngân hàng này, 10 ngân hàng còn lại tổng giảm ròng 3241 tỷ. Các ngân hàng như China Merchants Bank, Ngân hàng Everbright đều giảm mạnh quy mô quỹ.

Về các hành vi này, Chứng khoán Khai Nguyên trong báo cáo “Đầu tư quỹ ngân hàng: Hiện trạng, phá vỡ phí và tái cấu trúc logic” tháng 9 năm ngoái cho biết, chỉ số quản lý thanh khoản ảnh hưởng: Ngân hàng Công nghiệp Thương mại giảm tỷ lệ LCR hoặc tăng cường dự trữ tiền mặt. Từ quy mô thanh toán ngay của tài sản tài chính theo tài khoản FVTPL (đo lường theo giá trị hợp lý và biến động được ghi nhận vào lợi nhuận lỗ kỳ này), Ngân hàng Công nghiệp Thương mại trong nửa đầu năm 2025 tăng thêm 816 tỷ, hoặc do yêu cầu quản lý chỉ số LCR tăng cường dự trữ tiền mặt; các ngân hàng như China Merchants Bank, Ngân hàng Everbright, Ngân hàng Thượng Hải bị dao động giá trị tài sản FVTPL ảnh hưởng đến hiệu suất, dẫn đến rút một phần quỹ.

Biểu đồ đầu tư quỹ của 12 ngân hàng cổ phần:

Nguồn dữ liệu: Công ty Cảnh báo Doanh nghiệp, Tổng hợp của Tài Liên

Các ngân hàng thương mại thành phố có đầu tư quỹ tổng thể co lại, nhưng quy mô co nhỏ hơn đối với từng ngân hàng. Theo dữ liệu của Công ty Cảnh báo Doanh nghiệp, trong 57 ngân hàng thành phố có quy mô quỹ trên 100 tỷ vào năm 2025, tổng quy mô quỹ đạt 26154,32 tỷ nhân dân tệ, giảm 1711,68 tỷ so với năm 2024. Trong đó, Ngân hàng Jiangsu đạt 3760,5 tỷ, tăng 393,2 tỷ; Ngân hàng Bắc Kinh, Ngân hàng Suzhou và Ngân hàng Tứ Xuyên cũng tăng thêm hơn 100 tỷ.

Đáng chú ý, tỷ lệ đầu tư quỹ của một số ngân hàng nhỏ và vừa đã vượt qua phần lớn ngân hàng cổ phần. Ngân hàng Chengde đứng đầu với tỷ lệ 38,26%, Ngân hàng Tangshan theo sau với 32,39%; Ngân hàng Khoa học Công nghệ Hợp Phì đạt 30,15%.

14 ngân hàng năm 2025 tăng trưởng lợi nhuận đầu tư trên 30%

Vì báo cáo tài chính hàng năm của các ngân hàng không riêng biệt công bố lợi nhuận đầu tư quỹ, chỉ dựa trên lợi nhuận đầu tư (bao gồm trái phiếu, quỹ, cổ phần, ngoại hối, phái sinh, v.v.), theo Tài Liên trước đó, trong số 40 ngân hàng, 30 ngân hàng có lợi nhuận đầu tư tăng so với năm trước, 14 ngân hàng tăng trưởng trên 30%. Dưới đây là biểu đồ:

(Nguồn dữ liệu: Choice, Tổng hợp của Tài Liên)

Trong buổi họp báo kết quả kinh doanh năm 2025 của một ngân hàng cổ phần, ngân hàng này cho biết, trong thu nhập phi lãi, hoạt động quỹ thua lỗ lớn nhất, năm 2024 có lợi nhuận ảo lớn, năm 2025 chuyển sang lỗ nhẹ.

Ngân hàng Trùng Khánh trong báo cáo hàng năm cho biết, năm 2025, lợi nhuận đầu tư đạt 27,58 tỷ nhân dân tệ, tăng 3,96 tỷ so với cuối năm trước, tăng 16,76%, chủ yếu do xử lý trái phiếu và đầu tư quỹ mang lại lợi nhuận tăng.

Tại sao ngân hàng tự doanh giảm phân bổ quỹ công khai?

CICC trong báo cáo nghiên cứu của mình cho biết, năm 2025, ngân hàng giảm phân bổ quỹ công khai chủ yếu do môi trường lãi suất thấp làm tăng chi phí quản lý phí, cộng thêm quy định mới về bán quỹ công khai hạn chế ngân hàng thực hiện các giao dịch mua bán nhanh; ngoài ra, việc phân bổ trái phiếu mới dẫn đến tăng thuế lợi nhuận từ lãi, khiến các trái phiếu cũ có lợi thế về thuế có thể dẫn đến rút quỹ.

Theo các số liệu liên quan, cuối năm 2025, tỷ lệ ngân hàng phân bổ các quỹ trái phiếu dài hạn và trung hạn chiếm 75,6%, do ảnh hưởng của chính sách, giảm 6,6 điểm phần trăm trong năm; tăng phân bổ quỹ tiền tệ, quỹ trái phiếu chỉ số thụ động lên 10,4%, 9,7%; một số ngân hàng tăng nhẹ phân bổ quỹ trái phiếu hỗn hợp cấp 1 (chiếm 2,7%).

Nghiên cứu của Xingye cũng trong báo cáo của mình cho biết, do ảnh hưởng của biến động giá trị ròng, quy định mới về phí quỹ công khai, các ngân hàng niêm yết trên Hợp đồng A giảm đầu tư quỹ; trong các loại hình đầu tư không phải trái phiếu, quy mô quỹ của các ngân hàng này trung bình giảm 228 tỷ so với cuối năm 2024.

Khai Nguyên trong báo cáo của mình dự báo, trong nửa đầu năm 2025, đầu tư quỹ của ngân hàng chủ yếu dựa trên lợi nhuận, đồng thời quản lý chỉ số, từ sản phẩm, các ngân hàng rút khỏi quỹ tiền tệ và trái phiếu lãi suất thấp, tăng cường đầu tư trái phiếu tín dụng.

Trong tương lai, Khai Nguyên dự báo, một số ngân hàng nhỏ còn nhiều dư địa mở rộng đầu tư quỹ. Do quy định kế toán chỉ cho phép ghi nhận theo FVTPL, biến động giá trị sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận kỳ này, trong giai đoạn lãi suất biến động lớn, các ngân hàng có nhiều quỹ sẽ ảnh hưởng đến ổn định hiệu quả hoạt động, do đó quy mô đầu tư quỹ lớn và tỷ lệ giao dịch cao sẽ hạn chế khả năng tăng trưởng của các ngân hàng này, sẽ thận trọng hơn trong việc mở rộng. Trong khi đó, quy mô đầu tư quỹ của một số ngân hàng nhỏ và vừa còn thấp, tỷ lệ so với tổng đầu tư tài chính cũng còn thấp, có thể tích cực mở rộng hơn.