Gần đây có người hỏi tôi, đồng euro có còn tiếp tục giảm không? Nói thật, câu hỏi này rất hay, vì xu hướng của đồng euro thực sự phản ánh những biến động lớn của kinh tế toàn cầu trong vài năm qua.

Tôi nhận thấy nhiều người chỉ nhìn thấy mức thấp 0.9536 vào tháng 9 năm 2022, trong vòng 20 năm, rồi nghĩ rằng đồng euro sẽ luôn yếu đi. Nhưng thực ra nếu bạn kéo dài dòng thời gian ra, sẽ thấy câu chuyện của đồng euro còn phức tạp hơn nhiều.

Quay lại cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, đồng euro đã từng đạt đỉnh lịch sử 1.6038, sau đó giảm hơn 35%. Lúc đó, bong bóng subprime Mỹ nổ, hệ thống ngân hàng châu Âu cũng sụp đổ theo, thắt chặt tín dụng khiến doanh nghiệp và người tiêu dùng không vay được tiền, cộng thêm cuộc khủng hoảng nợ châu Âu sau đó, toàn khu vực euro bị đánh tơi tả. Ngân hàng Trung ương châu Âu vừa hạ lãi suất vừa nới lỏng định lượng, nhưng những biện pháp này thực chất là đang làm đồng euro mất giá.

Chuyển nhanh đến đầu năm 2017, đồng euro giảm xuống gần 1.034, mức thấp nhất trong gần 9 năm. Nhưng bạn có biết không? Chính trong trạng thái quá bán cực độ này, cộng với việc cuộc khủng hoảng nợ châu Âu cơ bản đã được giải quyết, dữ liệu kinh tế bắt đầu cải thiện, không còn lo ngại về Brexit, thì lại trở thành điểm khởi đầu cho sự phục hồi. Đợt đó, đồng euro tăng lên 1.2556 vào tháng 2 năm 2018, tạo đỉnh mới trong 3 năm.

Chỉ là sau đó, Fed bắt đầu tăng lãi suất, đồng đô la mạnh lên, cộng thêm rối loạn chính trị ở Ý, đồng euro lại bắt đầu chịu áp lực. Đó chính là điều tôi muốn nói — tỷ giá euro không bao giờ chỉ theo chiều một hướng, nó phản ánh sức mạnh tương đối giữa Mỹ và châu Âu.

Bây giờ quay lại câu hỏi của bạn: đồng euro còn giảm nữa không? Theo tôi, khả năng trong ngắn hạn là không.

Tại sao? Vì tình hình đã thay đổi rồi. Đầu năm 2026, đồng euro vượt qua mốc 1.20 chủ yếu là do niềm tin vào đô la bị tổn thương. Tổng thống Trump liên tục tấn công tính độc lập của Fed, đe dọa áp thuế quan, những chính sách không chắc chắn này khiến dòng vốn bắt đầu “bán đô la”. Đồng thời, Fed liên tục hạ lãi suất, trong khi Ngân hàng Trung ương châu Âu duy trì lãi suất ổn định do lạm phát tương đối ổn định, làm giảm chênh lệch lãi suất Mỹ - châu Âu, điều này là lợi cho đồng euro.

Quan trọng hơn, Đức đang thực hiện kế hoạch mở rộng tài chính quy mô lớn. Nếu kế hoạch này suôn sẻ, kỳ vọng tăng trưởng kinh tế của khu vực euro sẽ được cải thiện, đồng euro có khả năng duy trì trong khoảng 1.20-1.25. Giá năng lượng cũng đang giảm trong thời gian này, tình hình Nga-Ukraine dù vẫn còn, nhưng đã không còn là tâm điểm của thị trường, điều này có lợi cho chi phí của các doanh nghiệp châu Âu.

Nhưng tôi phải thẳng thắn hỏi, đồng euro còn giảm nữa không? Câu trả lời phụ thuộc vào một số biến số. Nếu Fed đột nhiên dừng hạ lãi suất, hoặc Ngân hàng Trung ương châu Âu buộc phải hạ lãi suất mạnh mẽ hơn, làm chênh lệch lãi suất Mỹ - châu Âu mở rộng ngược chiều, thì đồng euro chắc chắn sẽ bị đẩy xuống. Nếu tình hình địa chính trị đột nhiên xấu đi, giá năng lượng tăng trở lại, nền kinh tế châu Âu rơi vào lạm phát đình trệ, dòng vốn có thể chuyển sang trú ẩn vào đô la.

Vì vậy, dự đoán của tôi là: trung hạn, đồng euro có thể vẫn duy trì tương đối ổn định, nhưng đừng mong đợi nó sẽ tăng theo chiều một chiều mãi mãi. Cơ bản, nền tảng kinh tế của khu vực euro vẫn yếu hơn Mỹ, đó là vấn đề mang tính cấu trúc. Nếu muốn đầu tư dài hạn vào euro, tôi khuyên bạn chú ý đến ba chỉ số: biến động chênh lệch lãi suất Mỹ - châu Âu, tiến độ thực hiện các chính sách kích thích tài chính của Đức, và các rủi ro địa chính trị cùng năng lượng.

Nếu bạn muốn đầu tư vào euro, tài khoản ngoại hối ngân hàng có thể làm phần nền tảng, nhưng hạn chế nhiều. Nền tảng CFD có yêu cầu vốn thấp, phù hợp cho những người muốn giao dịch linh hoạt. Các công ty chứng khoán và sàn giao dịch hợp đồng tương lai cũng có các sản phẩm liên quan đến euro, tùy theo khẩu vị rủi ro và phong cách giao dịch của bạn.

Tổng thể, đồng euro còn giảm nữa không? Trong ngắn hạn khả năng không lớn, nhưng rủi ro dài hạn luôn tồn tại. Đó chính là lý do tôi luôn nhấn mạnh việc kéo dài dòng thời gian — 20 năm lịch sử đã cho thấy, đồng euro chưa bao giờ thiếu những bất ngờ.