Gần đây khi phân tích xu hướng cổ phiếu, tôi nhận thấy nhiều người chưa hiểu rõ về hiện tượng "giá tăng, lượng giảm", thực ra đằng sau đó ẩn chứa tâm lý thị trường khá thú vị.

Đầu tiên nói về mối quan hệ giữa giá và khối lượng. Nói đơn giản, đó là tương tác giữa giá cổ phiếu và khối lượng giao dịch. Khi giá cổ phiếu biến động, khối lượng cũng phản ánh thái độ của các nhà tham gia thị trường. Mối tương tác này giúp chúng ta nhìn rõ thị trường thực sự đang tăng hay chỉ là nhất thời.

Nói về giá tăng lượng giảm, đây thực sự là một tín hiệu cần cảnh giác. Giá đang tăng, trông có vẻ tốt, nhưng khối lượng lại dần giảm sút. Điều này có ý nghĩa gì? Có nghĩa là lực mua đang giảm, sự quan tâm của thị trường đối với đợt tăng này đang nguội đi. Tôi đã từng thấy xu hướng này của Tesla vào đầu năm 2017 — giá tăng nhưng khối lượng giao dịch lại giảm, sau đó chứng minh đây chỉ là phản ứng kỹ thuật chứ không phải xu hướng thực sự. Alibaba cũng có các trường hợp tương tự.

Khi xuất hiện hiện tượng giá tăng lượng giảm, thường phản ánh tâm lý chờ đợi của thị trường đang gia tăng. Nói đơn giản, thiếu các nhà mua mới tham gia hỗ trợ. Mối quan hệ này thường dự báo xu hướng ngắn hạn có thể yếu đi, nhà đầu tư cần cảnh giác hơn.

Ngoài hiện tượng giá tăng lượng giảm, còn có một số tổ hợp giá và khối lượng điển hình đáng chú ý. Ví dụ như giá đi ngang, lượng giảm — giá cổ phiếu dao động trong phạm vi nhất định, đồng thời khối lượng giao dịch dần thu hẹp. Điều này phản ánh thị trường đang trong trạng thái chờ đợi, thiếu hướng rõ ràng. Nvidia và Boeing đều từng xuất hiện xu hướng đi ngang, giảm lượng.

Trái lại, là hiện tượng giảm mạnh kèm khối lượng lớn. Giá cổ phiếu giảm nhanh, khối lượng giao dịch tăng mạnh, thường biểu thị sự bán tháo hoảng loạn. Vào năm 2020 khi dịch bệnh bùng phát, Hilton đã trải qua đợt giảm mạnh như vậy. Nhưng thú vị là, đôi khi giảm mạnh kèm khối lượng lại tạo cơ hội bắt đáy. Estée Lauder sau khi công bố kết quả tài chính không đạt kỳ vọng vào năm 2023, giá giảm mạnh nhưng sau đó xu hướng chứng minh sự hoảng loạn này quá mức.

Còn có hiện tượng giảm giá kèm lượng thu hẹp, nghĩa là giá giảm nhưng khối lượng lại giảm. Điều này có thể biểu thị tâm lý thị trường khá bình tĩnh, hoặc là thị trường đang chờ đợi điều gì đó. Netflix và Facebook đều từng trải qua xu hướng này.

Cuối cùng là giá giảm kèm lượng tăng — giá cổ phiếu giảm nhưng khối lượng giao dịch lại tăng. Điều này có thể dự báo xu hướng giảm kéo dài, nhưng cũng có thể là tín hiệu đáy của thị trường. Vào cuối năm 2018, Apple đã từng giảm mạnh kèm khối lượng tăng do doanh số iPhone chậm lại. Trường hợp của Blackberry rõ ràng hơn, khi giá giảm dài hạn nhưng khối lượng liên tục tăng, sau đó lại trở thành điểm bắt đầu của sự đảo chiều.

Vì vậy, việc quan sát mối quan hệ giữa giá và khối lượng chủ yếu là hiểu thái độ của các nhà tham gia thị trường. Khi xảy ra hiện tượng giá tăng lượng giảm, cần đặc biệt chú ý xem đó là xu hướng thực sự hay chỉ là phá vỡ giả. Kết hợp với các chỉ số kỹ thuật khác và phân tích cơ bản, mới có thể đưa ra quyết định đáng tin cậy hơn. Chỉ dựa vào mối quan hệ giá và khối lượng để ra quyết định dễ mắc sai lầm, nhưng bỏ qua nó cũng có thể bỏ lỡ những tín hiệu quan trọng.