Trong thị trường chứng khoán, điểm dễ bị bỏ qua nhất chính là kỳ vọng tâm lý của các nhà tham gia. Gần đây tôi đang nghiên cứu chỉ số lệch chuẩn trung bình (BIAS), phát hiện ra rằng nó thực chất là một công cụ phản ánh loại kỳ vọng tập thể này.

Nói đơn giản, tỷ lệ lệch chuẩn thể hiện mức độ chênh lệch giữa giá cổ phiếu và đường trung bình động, được biểu thị bằng phần trăm. Khi giá cổ phiếu lệch khỏi xu hướng một cách lớn, khả năng điều chỉnh hoặc bật tăng sẽ tăng lên; ngược lại, xu hướng có khả năng sẽ tiếp tục. Tôi nghĩ logic này khá giống với thị trường nông sản — khi lúa gạo mùa vụ bội thu, giá tăng vọt, mọi người lo sợ không bán được, kết quả là tranh nhau bán giá thấp, dẫn đến giá giảm. Tâm lý trong thị trường chứng khoán cũng vậy, khi tăng quá nhiều thì mọi người muốn bán, khi giảm quá nhiều thì lại muốn mua.

Nói về thiết lập tỷ lệ lệch chuẩn trung bình, thực ra có vài điểm chính cần chú ý. Trước tiên là chọn chu kỳ trung bình động phù hợp. Ngắn hạn thường dùng 5, 6, 10, 12 ngày; trung hạn dùng 20, 60 ngày; dài hạn dùng 120, 240 ngày. Sau đó cần xác định tham số BIAS, thường thấy là 6 ngày, 12 ngày, 24 ngày, nhưng điều này cần điều chỉnh dựa trên đặc tính của cổ phiếu bạn giao dịch. Các cổ phiếu hoạt động tích cực có thể cần dùng tỷ lệ lệch chuẩn ngắn hạn hơn, để phản ứng nhanh hơn.

Làm thế nào để dùng tỷ lệ lệch chuẩn trung bình để tìm điểm mua bán? Ý tưởng cốt lõi là thiết lập một tham số dương và một tham số âm làm ngưỡng. Ví dụ, tỷ lệ lệch chuẩn 5 ngày có thể đặt ở mức 2% hoặc khoảng 3%, nhưng cần điều chỉnh dựa trên dữ liệu lịch sử. Khi BIAS vượt quá tham số dương, thể hiện quá mua, có thể xem xét bán ra; khi BIAS thấp hơn tham số âm, thể hiện quá bán, có thể xem xét mua vào.

Cách cá nhân tôi thường làm là kết hợp nhiều đường trung bình động để quan sát, như cùng lúc theo dõi tỷ lệ lệch chuẩn 5 ngày và 20 ngày, giúp nắm bắt xu hướng ngắn hạn và trung hạn một cách toàn diện hơn. Một kỹ thuật rất quan trọng gọi là phân kỳ — nếu giá tạo đỉnh mới nhưng tỷ lệ lệch chuẩn không tạo đỉnh mới, đó có thể là tín hiệu đỉnh; ngược lại, nếu giá tạo đáy mới nhưng tỷ lệ lệch chuẩn không tạo đáy mới, đó có thể là tín hiệu đáy.

Tuy nhiên, thật lòng mà nói, chỉ số này cũng có giới hạn. Trước tiên, nếu cổ phiếu duy trì trạng thái tăng chậm hoặc giảm chậm trong thời gian dài, tác dụng của tỷ lệ lệch chuẩn sẽ hạn chế. Thứ hai, tỷ lệ lệch chuẩn có độ trễ, nên không quá khuyến khích dựa vào nó để bán ra một cách đơn độc, tốt hơn là dùng để tham khảo khi mua vào. Ngoài ra, hiệu quả của tỷ lệ lệch chuẩn còn khác nhau rất lớn tùy theo vốn hóa của cổ phiếu — cổ phiếu vốn lớn ổn định hơn, tỷ lệ lệch chuẩn sẽ chính xác hơn; còn cổ phiếu vốn nhỏ biến động lớn, dựa vào tỷ lệ lệch chuẩn một mình khó xác định chính xác.

Trong thực tế, tôi đề xuất vẫn nên kết hợp các chỉ số khác như chỉ số ngẫu nhiên KD, Bollinger Bands (BOLL). Tỷ lệ lệch chuẩn phối hợp với chỉ số KD giúp phản ứng kịp thời và chính xác hơn trong các đợt bật tăng, còn phối hợp với Bollinger Bands phù hợp hơn trong các đợt mua vào khi thị trường quá bán. Việc chọn tham số cũng rất quan trọng, chu kỳ quá ngắn sẽ quá nhạy cảm, còn quá dài sẽ chậm chạp, cần thử nhiều lần để tìm ra thiết lập phù hợp.

Cuối cùng, một lời khuyên là cần linh hoạt trong việc sử dụng chỉ số này. Cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt, rủi ro thấp khi giảm giá sẽ phản ứng bật tăng nhanh, vì mọi người sợ bỏ lỡ cơ hội mua vào; còn cổ phiếu kém hơn thì phản ứng chậm hơn. Do đó, cùng một thiết lập tỷ lệ lệch chuẩn trung bình, hiệu quả trên các cổ phiếu khác nhau là khác nhau, cần điều chỉnh phù hợp với tình hình cụ thể.