Có một điều thú vị về xu hướng đồng yên hôm nay mà tôi nghĩ nhiều người có thể chưa chú ý đủ mức cần thiết. Đồng yên Nhật Bản không chỉ là một loại tiền tệ thông thường. Nó còn là cầu nối liên quan đến nhiều lĩnh vực, từ đô la Mỹ, lãi suất trái phiếu, đến thị trường chứng khoán Nhật Bản. Hiện tại, những biến động của nó đang ảnh hưởng đáng kể đến khu vực châu Á.

Thực tế, Nhật Bản vẫn là nền kinh tế lớn thứ 4-5 thế giới, với GDP đạt hàng nghìn tỷ đô la. Vì vậy, những hành động của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đều tác động đến thị trường toàn cầu, không phải chuyện nhỏ.

Nếu xem xét các yếu tố chính thúc đẩy xu hướng đồng yên hôm nay, thì có khoảng các yếu tố sau. Thứ nhất, chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Các ngân hàng này vẫn duy trì biện pháp Kiểm soát Đường cong Lợi suất để giữ lợi suất trái phiếu thấp, khác với Ngân hàng Trung ương Mỹ tăng lãi suất. Sự khác biệt này khiến đồng yên mất giá.

Thứ hai, chính sách của các ngân hàng trung ương khác ảnh hưởng đến đồng yên. Dù Fed bắt đầu nới lỏng, nhưng nếu châu Âu hoặc Mỹ vẫn giữ chính sách cứng rắn, đồng đô la sẽ mạnh lên, kéo theo đồng yên giảm giá.

Thứ ba, tăng trưởng kinh tế. Nếu GDP mở rộng, điều đó có nghĩa nền kinh tế mạnh mẽ, đồng tiền sẽ tăng giá. Ngược lại, nếu GDP giảm, đồng tiền sẽ mất giá.

Thứ tư, cán cân vãng lai. Nếu quốc gia có dòng tiền vào nhiều hơn ra, đồng tiền sẽ mạnh lên. Ngược lại, dòng chảy ra nhiều hơn sẽ làm đồng tiền giảm giá.

Thứ năm, rủi ro toàn cầu. Đồng yên được xem là tài sản an toàn, khi có khủng hoảng xảy ra, đồng yên thường tăng giá.

Hãy xem tình hình năm 2025. Trong giai đoạn đó, cặp tiền yên/baht giao dịch ở mức 0.2176 baht mỗi yên, cao hơn một chút so với mức hỗ trợ dài hạn. Thực tế, trong 10 năm qua, đồng yên/baht đã giảm hơn 30%. Khả năng đồng yên phục hồi khá cao.

Tại sao lại như vậy? Bởi từ năm 2022-2023, khi lạm phát tăng cao, các ngân hàng trung ương toàn cầu, bao gồm Fed và ECB, bắt đầu tăng lãi suất. Nhưng Nhật Bản vẫn thận trọng. Dù lạm phát tại Nhật Bản dao động trong khoảng 2.5-3.5%, Ngân hàng Trung ương Nhật vẫn duy trì chính sách thắt chặt. Lãi suất chính sách vẫn ở mức -0.1%, và YCC vẫn tiếp tục.

Điều đáng chú ý là, trong quý 2 năm 2025, Ngân hàng Trung ương Nhật giảm mua trái phiếu từ 9 nghìn tỷ yên xuống còn 7.5 nghìn tỷ yên. Sự kiện này khiến đồng yên phục hồi từ 0.2130 lên đến 0.2176, cho thấy Nhật Bản đang chuẩn bị thoát khỏi chính sách nới lỏng mạnh mẽ.

Trong khi đó, đồng baht vẫn duy trì ổn định nhờ vào sự phục hồi của du lịch, thương mại khu vực mạnh mẽ và dòng vốn chảy vào. Do đó, xu hướng đồng yên hôm nay vẫn chịu áp lực.

Nếu Ngân hàng Trung ương Nhật thực hiện thoát khỏi YCC một cách quyết đoán và lạm phát vẫn cao, đồng yên có thể phục hồi lên mức 0.2250-0.2300 vào cuối năm 2025. Nhưng nếu không hành động quyết liệt, đồng yên có thể kiểm tra mức thấp mới.

Về dự báo năm 2026, dựa trên biểu đồ dài hạn, cặp JPY/THB đã trong xu hướng giảm từ năm 2012. Sau khi giảm xuống dưới 0.2400 vào năm 2023, nó cố gắng hồi phục nhưng không duy trì đà tăng. Trong năm 2024-2025, chủ yếu giao dịch trong khoảng 0.2150-0.2250.

Nếu mức hỗ trợ 0.2150 vẫn vững chắc và các yếu tố vĩ mô phù hợp, đồng yên có thể từ từ tăng lên 0.2300-0.2400 trong năm 2026. Nhưng nếu sau đó mức hỗ trợ bị phá vỡ, đồng yên có thể kiểm tra mức thấp mới dưới 0.2100, đặc biệt nếu Nhật Bản vẫn duy trì chính sách nới lỏng trong khi Thái Lan hưởng lợi từ tăng trưởng khu vực.

Các yếu tố cần theo dõi trong năm 2026 gồm có ba điểm chính. Thứ nhất, lạm phát toàn cầu và sự khác biệt về lãi suất. Nếu Fed tiếp tục giảm lãi suất, còn Nhật Bản thắt chặt hơn, sự khác biệt này sẽ thúc đẩy đồng yên tăng giá.

Thứ hai, chính sách tiền tệ của Nhật Bản. Nếu có các động thái rõ ràng như chấm dứt lãi suất âm hoặc sửa đổi YCC, đồng yên sẽ được hỗ trợ mạnh mẽ. Tuy nhiên, thời điểm vẫn rất quan trọng.

Thứ ba, dòng vốn trở về nước và căng thẳng địa chính trị. Các nhà đầu tư Nhật có thể rút vốn về nước, và xung đột khu vực có thể làm tăng nhu cầu đồng yên như một tài sản an toàn.

Dựa trên phân tích kỹ thuật, hầu hết các chỉ số đều phát tín hiệu bán, nhưng trung bình động vẫn trung lập. Trong 13 chỉ số, có 7 chỉ bán, 1 chỉ mua, 5 trung lập. Trung bình động của 6 chỉ số cho 6 tín hiệu mua và 6 tín hiệu bán, cho thấy không có xu hướng rõ ràng trong ngắn hạn.

Tổng kết, xu hướng đồng yên hôm nay vẫn là điểm trọng tâm đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, vì nó liên quan đến nhiều thị trường toàn cầu. Năm 2025 có thể là bước ngoặt chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật, và điều đó sẽ định hướng cho đồng yên trong năm 2026. Ai tham gia giao dịch hoặc đầu tư trong khu vực này cần theo dõi sát các tín hiệu chính sách của Nhật Bản.