Gần đây luôn chú ý đến xu hướng của đồng yên, thành thật mà nói, đợt giảm giá này thật sự khá mạnh. Đến cuối tháng trước, tỷ giá USD/JPY đã gần chạm 159, tỷ giá thực tế còn tạo ra mức thấp nhất trong gần 53 năm. Nhìn vào xu hướng này, nhiều bạn bè đều hỏi tôi liệu đồng yên còn có thể mua được hay không.

Trước tiên nói về nguyên nhân khiến đồng yên liên tục giảm giá nhé. Nguyên nhân trực tiếp nhất chính là chênh lệch lãi suất Mỹ - Nhật — lãi suất Mỹ vẫn còn ở mức cao, trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lại nâng lãi chậm chạp. Dù tháng 12 năm ngoái, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã nâng lãi suất chính sách lên 0.75%, đã là mức cao nhất trong gần 30 năm, nhưng so với Mỹ vẫn còn quá xa. Điều này dẫn đến một loạt các hoạt động chênh lệch lợi nhuận — vay đồng yên lãi thấp để đầu tư vào các tài sản sinh lợi cao của đô la Mỹ, khiến đồng yên bị bán tháo mạnh. Thêm vào đó, chính sách mở rộng tài chính của chính phủ Nhật, chi phí nhập khẩu năng lượng tăng cao, nền kinh tế yếu kém, các yếu tố này cộng hưởng khiến đồng yên luôn trong trạng thái bị đẩy xuống.

Tiếp theo, xu hướng tiếp theo sẽ ra sao? Chìa khóa vẫn nằm ở Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Thị trường hiện nay dự đoán ngân hàng sẽ nâng lãi suất vào tháng 6, xác suất nâng lãi đã tăng lên 76%. Nếu tháng 6 thực sự nâng lãi lên 1.0%, chênh lệch lãi suất Mỹ - Nhật sẽ tiếp tục thu hẹp, có thể thu hút dòng vốn chênh lệch lợi nhuận quay trở lại, có lợi cho đồng yên. Nhưng trong ngắn hạn, tỷ giá USD/JPY vẫn sẽ dao động trong khoảng 152 đến 160.

Vậy đồng yên hiện có thể mua được không? Thành thật mà nói, trong ngắn hạn vẫn chưa thấy tín hiệu rõ ràng về sự đảo chiều. Ngân hàng JP Morgan thậm chí dự đoán đồng yên có thể giảm xuống 164, Ngân hàng Paris của Pháp cũng cho rằng cuối năm sẽ chạm 160. Tuy nhiên, về dài hạn, đồng yên cuối cùng vẫn sẽ tìm ra vị trí của mình. Nếu chỉ để đi du lịch tiêu dùng, mua theo từng đợt cũng là một lựa chọn không tồi; còn nếu muốn kiếm lợi từ ngoại hối, vẫn cần phải rõ ràng về sự khác biệt chính sách giữa Mỹ và Nhật, cùng với tâm lý rủi ro toàn cầu.

Thành thật mà nói, cốt lõi của đợt biến động này vẫn là kỳ vọng chính sách. Chỉ cần Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể duy trì tốc độ nâng lãi phù hợp với kỳ vọng của thị trường, xu hướng giảm của đồng yên mới có thể thực sự đảo chiều. Ngược lại, dù có phản ứng hồi phục trong ngắn hạn, về lâu dài vẫn sẽ bị áp lực từ đô la Mỹ. Gần đây tôi luôn chờ đợi cuộc họp tháng 6, cảm giác đó sẽ là một điểm chuyển biến quan trọng.