Gần đây tôi luôn theo dõi diễn biến của đồng lira Thổ Nhĩ Kỳ, thành thật mà nói câu chuyện về đồng tiền này khá phức tạp, đáng để thảo luận sâu hơn.

Trước tiên nói về tình hình hiện tại. Từ đầu năm 2026, tỷ giá USD so với lira đã từ khoảng 43 lên đến hơn 44.85, lira tiếp tục mất giá. Có vẻ tốc độ mất giá đã chậm lại, nhưng đằng sau đó thực ra ẩn chứa nhiều vấn đề. Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ dù duy trì lãi suất chính sách cực cao 37%, vẫn bán tháo USD và vàng để giữ vững tỷ giá, nhưng thị trường vẫn chưa hoàn toàn tin tưởng vào chính sách này.

Tại sao lại như vậy? Nguyên nhân cốt lõi là do lạm phát của Thổ Nhĩ Kỳ rất phức tạp và dai dẳng. Dù tháng 3 tỷ lệ lạm phát giảm xuống còn 30.87%, nhưng vẫn còn ở mức cao, điều này không phải tin tốt lành. Lạm phát cao cộng với niềm tin vào chính sách thấp, tạo thành vòng luẩn quẩn — Ngân hàng cắt giảm lãi suất kích thích kinh tế, giá cả tăng vọt; thị trường hoảng loạn, dòng vốn chảy ra ngoài; lira mất giá, chi phí nhập khẩu tăng, lạm phát càng cao. Cấu trúc kinh tế của Thổ Nhĩ Kỳ vốn đã phụ thuộc lớn vào nhập khẩu, năng lượng và nguyên vật liệu đều phải mua bằng USD, lira giảm giá, chi phí lập tức tăng lên.

Xét theo lịch sử, năm 2001 lira thậm chí đã mất giá tới 1.65 triệu so với 1 USD, không phải là nói quá, mà là đã từng xảy ra thật. Sau đó, dù năm 2005 có cải cách tiền tệ, nhưng lịch sử này cho thấy lira từ lâu đã không thoát khỏi lời nguyền biến động tỷ giá. Gần đây, chính trị bất ổn cũng gia tăng, các cuộc bầu cử địa phương, biến động quan hệ quốc tế khiến dòng vốn ngoại càng thận trọng hơn với tài sản của Thổ Nhĩ Kỳ.

Vì vậy, nguyên nhân lạm phát của Thổ Nhĩ Kỳ về cơ bản là nhiều yếu tố — chính sách thất thường, cấu trúc kinh tế mất cân đối, dự trữ ngoại hối nhanh chóng cạn kiệt, rủi ro địa chính trị tăng cao. Những yếu tố này cộng hưởng lại, đẩy lira vào vực thẳm mất giá dài hạn.

Xem xu hướng ngắn hạn, USD/TRY có khả năng dao động trong khoảng 44.8 đến 46.5, cuộc họp lãi suất của ngân hàng trung ương vào cuối tháng 4 sẽ là điểm quan sát. EUR/TRY hiện tại trong khoảng 52.7 đến 53.0, nếu đồng euro duy trì sức mạnh, có thể dao động trong khoảng 52.5 đến 53.5. Tỷ giá đồng Đài tệ so với lira thì khá ổn định, dự kiến trong khoảng 1.40 đến 1.48. Nhưng tín hiệu rủi ro rõ ràng — dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương đang cạn kiệt nhanh, nếu tiếp tục can thiệp khiến dự trữ quá thấp, lira có thể sẽ giảm mạnh.

Bây giờ có còn đáng để đầu tư vào lira không? Thật lòng mà nói, trong năm qua lira đã mất khoảng 19%, các nhà phân tích dự đoán cả năm 2026 còn giảm thêm 8% đến 15%, thậm chí còn cao hơn. Lãi suất cao nghe có vẻ hấp dẫn, nhưng sau khi trừ lạm phát, lợi tức thực tế thường là âm. Giữ dài hạn đồng nghĩa với việc sức mua liên tục bị teo đi, dù nhận lãi cao, cũng rất có khả năng bị mất giá do tỷ giá.

Nếu bắt buộc phải đầu tư, tôi đề xuất: Thứ nhất, chỉ dùng như công cụ biến động ngắn hạn, lira biến động lớn, những trader có kinh nghiệm có thể bắt sóng ngắn hạn; Thứ hai, tuyệt đối đừng kỳ vọng đồng tiền sẽ tăng giá, xu hướng dài hạn là giảm; Thứ ba, nếu tin tưởng vào triển vọng cải cách của Thổ Nhĩ Kỳ, có thể phân bổ theo từng đợt để phân tán rủi ro, dùng USD mua lira theo từng phần, kết hợp phân tích kỹ thuật để phản hồi bật tăng ngắn hạn.

Về phương thức đầu tư, đổi ngoại tệ tại ngân hàng có giới hạn thấp nhưng thanh khoản kém, hợp đồng tương lai ít giao dịch không phù hợp với nhà đầu tư phổ thông, hợp đồng chênh lệch (CFD) lại là công cụ khá thực dụng để bắt sóng biến động lira — vốn yêu cầu thấp, có thể giao dịch hai chiều, đòn bẩy linh hoạt. Tuy nhiên, dù chọn phương thức nào, cũng cần theo dõi sát sao chính sách của Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ và dữ liệu lạm phát, đây là những yếu tố quyết định xu hướng của lira.

Tổng thể, dù lira Thổ Nhĩ Kỳ không nổi bật, nhưng diễn biến thực ra khá rõ ràng, các yếu tố chuyển xu hướng cũng rõ ràng, phù hợp với những trader có khả năng chịu rủi ro nhất định, sẵn sàng theo dõi tin tức chính sách chủ động. Nhưng đối với nhà đầu tư bảo thủ dài hạn, tốt nhất là không nên đụng đến.